Anthropic、Claude開発コストを除き収益性を主張

Anthropicは投資家に対し、2四半期連続で利益を計上したと報告したが、その数字はClaudeの次期バージョン開発にかかる費用を除いた場合にのみ成立する。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、同社はこれらの数字を一部の支援者と共有しており、市場は計画中のナスダック上場を待っている。

利益主張はAmazonの取り分とモデルトレーニング費用を除外

報告書によると、調整後営業利益は今四半期もプラスに転じた。この指標は、Anthropicが現金の代わりに研究者に与える株式報酬を除外している。

粗利益率は80%を超える。これは次の2つの控除前の計算である。

• 第一に、Amazonやその他のパートナーがClaudeの再販で得る取り分。
• 第二に、モデルのトレーニング費用。

簡単に言えば、Anthropicは既に構築されたClaudeモデルでは収益性があると言っているが、次期バージョンを作成する取り組みについてはそうではない。その今後の作業がIPOの資金調達目的である。

ニュース：Anthropicは、最大の費用の一部を除けば非常に収益性が高いと述べている

— Exec Sum (@exec_sum) September 15, 2026

トレーニングは二次的な活動ではなく、新しいClaudeが作られるプロセスである。

4月、AnthropicはGoogleおよびBroadcomと複数ギガワットのチップ容量を確約した。CFOのKrishna Rao氏はこれを「これまでで最も重要なコンピューティング確約」と述べた。

Anthropicは最近、GoogleおよびBroadcomと、2027年に稼働する次世代TPUの3.5GWに関する新たな契約を結んだと発表した。同社はこれを「これまでで最も重要なコンピューティング確約」と述べている。$GOOG $AVGO $NVDA

— Beth Kindig (@Beth_Kindig) April 9, 2026

収益成長はこれを支えるに十分力強い。第2四半期の売上高は115億ドルに達し、前年同期比14倍となった。SemiAnalysisの主任AIアナリスト、Joey Brookhart氏は、この成長だけでも競合他社にとって課題となると述べた。

「これらのマージンと成長率で事業を続ければ、競争するのは非常に困難になるだろう。」

Amodei氏、2日前にAIの減速を呼びかけ

CEOのDario Amodei氏は土曜日に業界に減速を促すエッセイを公開した。利益の数字は数日後に投資家に届いた。

「我々はAIモデルの能力向上のペースを落とさなければならない。」

半導体株が下落した翌営業日、2008年の住宅市場を空売りしたことで知られるMichael Burry氏は、そのタイミングを自己中心的だと批判した。

「IPOには誇大宣伝と虚飾が必要だ。『我々は素晴らしすぎて危険になり得る』というのは誇大宣伝であり虚飾だ」

AnthropicのIPO目論見書が本当の試練となる。公開書類では、すべてのトレーニング費用を含む損益を明らかにしなければならないからだ。