BoCのマックレム総裁、粘着性のある燃料マージンとインフレ見通しへの懸念を示す

カナダ銀行のティフ・マックレム総裁は、インフレ、成長、金融政策に関する一連の発言を行った。

• 高い燃料マージンが正常化するには時間がかかる可能性がある。それは懸念事項だ
• それは懸念事項である。なぜなら、それがヘッドラインインフレの持続性を高めるからだ
• 第4四半期の年率換算成長率予測を0.75%に下方修正した
• 今後数ヶ月でインフレはやや上昇すると予想
• 我々が注視する重要な点は、インフレ予測である
• 問題は、現在の金利が適切なのか、それとも引き上げる必要があるのかだ
• 金利の引き上げが遅すぎると、非常に迅速に引き上げざるを得なくなり、以前に動いた時期よりもさらに大きく引き上げることになる

本日早く、マックレム総裁は、米国の新たな関税がカナダの投資と雇用に重荷となる可能性があると警告した。また、同行が直面する相反する力、すなわち、経済成長の弱さはインフレ圧力を低下させる可能性がある一方、中東紛争と1バレル100ドル近い原油価格がインフレを押し上げる可能性があることを強調した。カナダ経済は第2四半期に年率3.3%で拡大したが、第4四半期の成長予測は現在0.75%に引き下げられている。

分析：全体的なメッセージは経済についてはまちまちだが、金融政策についてはタカ派寄りである。マックレム総裁は、関税と不確実性が成長に対する下振れリスクを生み出していることを認めている。しかし、カナダ銀行はインフレを無視することはできない。特に、エネルギー価格の上昇と燃料マージンの拡大が予想以上に持続的であることが判明した場合には。

トレーダーにとって最も重要なコメントは、マックレム総裁が現在の政策金利が適切か、それとも引き上げが必要かを公然と問いかけていることだ。これは利上げを保証するものではないが、引き締めを確実に選択肢として残している。インフレデータ、そして燃料コストの上昇がより広範な価格に波及するかどうかが、重要な決定要因となるだろう。

それにもかかわらず、USDCADは現在の時間足バーで新高値を更新した。