中国のCSI 300が弱気相場に突入、アジア全体の売りが拡大

CNBCが引用したLSEGの統計によると、中国のCSI 300ベンチマークは10週連続の下落を記録した後、木曜日に弱気相場の領域に突入した。

Bloombergは、この景気後退の要因として、刺激策への期待の低下、期待外れの企業業績、そして世界的な人工知能（AI）セクターを取り巻く懸念を挙げた。韓国、日本、台湾の市場も下落した。

中国株、弱気相場に陥る

木曜日の午前の取引停止時点で、CSI 300は4,060.19と、6月の高値から約20%低い水準だった。同指数は年初来で13.94%下落していた。

景気後退にもかかわらず、政策当局者はこれまでほとんど新たな支援策を提供していない。火曜日、中国は1年物LPRを3.0%、5年物LPRを3.5%に据え置いた。両金利は17ヶ月連続で据え置かれている。

Reutersが報じたところによると、Maybankのアナリストは、安定したトップライン成長が新たな財政・金融刺激策の緊急性を低下させると指摘した。この成長率は第3四半期に4.5%に達し、予想を上回った。BeInCryptoは以前、この下落基調がより強い経済指標にもかかわらず持続していると報じている。

政府支援による買い入れも、以前の政府売却と比較して規模が小さい。Central Huijinは中国の市場安定化イニシアチブを主導している。今年上半期には、上場投資信託の売却を通じて2,310億ドルを調達した。

7月に買い入れが再開されて以来、約430億ドルしか市場に戻していないと、Bloomberg Intelligenceの推計は示している。約1,880億ドルがまだ利用可能である。しかし、アナリストらは、政府の買い入れだけでは持続的な市場回復はもたらされない可能性があると警告した。

ソウルから台北へ広がる売り

圧力は木曜日、中国本土を越えて広がった。韓国のKOSPIは午前中までに2.56%下落して5,588.94となり、前日の終値5,735.66から下落した。

日本のNikkei 225は午後早い時間帯までに、水曜日の終値から1.65%低い水準の63,554.76で推移していた。台湾のTAIEXも同様に、前営業日終値から1.15%下落し、午前遅くの取引で46,346.92となった。

香港も値を下げた。香港に上場する主要中国企業の指標は木曜日に最大2.9%下落した。

Hang Seng Tech Indexは火曜日、AIハードウェア株の下落によりすでに2年ぶりの安値を記録していた。水曜日には、Tencentが400香港ドルを下回り、CATLも利益成長の鈍化と激しい競争の中で下落した。

ソブリン・ファンド、中国に再参入

対照的に、一部の長期投資家は今年、中国へのエクスポージャーを拡大している。政府系ファンド（ソブリン・ウェルス・ファンド）は9月までに中国本土と香港に142億ドルを投資した。このデータはGlobal SWFのもので、CNBCに提供された。

この額は、2025年にこれらのファンドが投資した総額49億ドルの約3倍にあたる。サウジアラビアのPublic Investment Fundが60億ドルで最多だった。湾岸諸国の4つのファンドで、総流入額の約70%を占めた。

この取引には、Luckin Coffeeへの少数株式取得や、Alibabaの102億ドルの株式売却が含まれる。Mubadalaのプライベートエクイティ部門でコンシューマー投資を統括するAndrew Wang氏は、市場のバリュエーションについて言及した。

「バリュエーション（評価額）はここ数年で最も低くなっています。中国の投資家にとっては、非常に良い投資の当たり年になるでしょう」と同氏は述べた。

それでも、中国は政府系資本にとっては依然としてマイナーな投資先である。米国は同じ9カ月間に政府系投資として1,324億ドルを集めた（Global SWF調べ）。欧州と英国は446億ドルを集めた。