RBAの利上げ後に消費者信頼感が不況時水準に急落、ウェストパックは11月の追加利上げを予想

ウェストパックによる11月の追加利上げ予測は、信頼感が低下した後でも、RBAが弱い需要よりもインフレリスクをより重視していることを示している。これにより豪短期国債利回りは引き続き支援され、国内データが期待を下回った場合には豪ドルの下値は限定的となるだろう。燃料価格が主な経路であり、原油がさらに上昇すればインフレ懸念と家計への負担の両方が強まる。市場によれば、利上げを実施する中央銀行がすでに不況並みの悲観感にある家計部門と直面することは、2027年までの消費者支出のより大きな減速リスクを生み出している。

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準備銀行（RBA）の最新の利上げを受けて、豪消費者の信頼感は不況時に見られた水準に戻ったが、ウェストパックは中央銀行にはまだやるべきことがあると考えている。

• ウェストパック・メルボルン研究所消費者信頼感指数は10月に4.7%低下し、84.4から80.4となった。
• RBAの決定後に調査された人々では、信頼感は67.2に低下し、この水準は1990年代初頭の不況期にしか記録されていなかった。
• 政策金利は現在4.6%で、2011年以来の高水準となり、ガソリン価格は1リットルあたり2.30豪ドル以上に再び上昇している。
• 金利決定後に調査された人の80%以上が、今後1年以内に住宅ローン金利がさらに上昇すると予想している。
• ウェストパックは、RBAが11月2～3日の会合で追加利上げを行うと引き続き予想しており、燃料費が他の分野に波及していることや、AI・データセンター投資からの需要を指摘している。

10月の豪消費者信頼感は、RBAの直近の利上げを受けて打撃を受け、ウェストパック・メルボルン研究所指数は前月の84.4から4.7%低下して80.4となった。

この数値は、1970年代初頭に調査が開始されて以来、最低の40位以内に入る。ウェストパックによると、今年は4月と6月にもこの範囲内の他の2つの測定値があり、1990年代初頭の不況以来最も長い持続的な弱気期間を表している。調査で追跡された106のグループのうち102で、悲観論者が楽観論者を上回った。

金利決定は即座に影響を与えた。発表前に調査された人々では、信頼感は86.9で、9月から小幅に上昇した。発表後に調査された人々では、67.2に急落し、この水準は1990年代初頭の不況の最悪期に完全な調査でのみ現れていた。両グループ間の差は約20ポイントで、ウェストパックが2019年に日次回答の記録を開始して以来最大である。

より広範な経済状況がこの負担を説明している。直近の利上げで政策金利は4.6%となり、2011年以来の水準となり、ウェストパックは標準変動住宅ローン金利が2008年以来初めて9%を超えると予測している。一方、全国平均ガソリン価格は1リットルあたり2.30豪ドル以上に再び上昇し、4月の高値に近づき、年初以来約25%上昇しており、中東紛争のエネルギーショックが家計を圧迫し続けている。

消費者はさらなる利上げを予想している。調査の住宅ローン金利期待指数は5.5%上昇し、5月の高値をわずかに下回る水準となり、RBA決定後に調査された人々のうち80%以上が今後1年以内に住宅ローン金利が上昇し続けると信じており、9月の63%から増加した。雇用懸念も高まっており、失業期待指数は長期平均を明らかに上回っているが、過去の高値にはまだ遠い。ウェストパックは消費者を「不安だがパニックには陥っていない」と特徴づけた。

ウェストパックは、消費者懸念は依然として生活費と金利に集中しており、通常不況に伴う失業や倒産ではないと指摘した。

信頼感の低下にもかかわらず、ウェストパックはRBAが11月2～3日の会合で再び利上げを行うと予想している。同行は、燃料費の上昇が多くの財やサービスの価格に影響を及ぼし始めており、RBAが警告した上振れインフレリスクが現実のものとなりつつあること、また理事会はAIとデータセンター投資の急増による需要圧力も懸念していると述べた。