Credit Agricole、月末のドル売りは軽微と予想

Credit AgricoleのメモはBofAの月末フィクシングモデルとは異なる見方を示している。BofAは先に、月末のフローはドルを緩やかに支援するだろうと示唆していた（月末フィクシングはドルを緩やかに支援する - BofA）。

Credit Agricoleは独自の月末リバランスモデルを用いて、今回の月末に軽微なドル売りが発生する可能性が高いと見ている。

「世界の株式市場は8月に概ね堅調でした。外国為替では、ドルは月間で概ね弱含みました。全体として、株式市場の動きを時価総額と今月の為替パフォーマンスで調整すると、月末のポートフォリオリバランスフローは全般的に軽微な米ドル売りとなり、米ドル対円のケースで最も強い売りシグナルが示唆されます。」

これらの相反する見方から何が導き出せるか？

いつものことながら、リバランスとフィクシングのフローの影響を分析することは正確な科学ではないことを思い出す価値がある。銀行のメモは可能な限り指摘されるが、選択的なシグナルとして機能する。これらは月末取引やロンドンフィックス中に何が起こるかの確定的な予測ではない。

多くの場合、シグナルは単に月末の最終段階での潜在的な混乱を評価する方法に過ぎない。これは、本日遅くのイベントのように、経済カレンダー上の主要なリスクイベントが近づいている場合に特に当てはまる。

月末のフローはノイズを引き起こすだけで、特定の価格変動の解釈を複雑にする可能性がある。そのノイズが晴れた後は、市場が主要なリスクイベントにどう反応するかに主眼を置くべきである。

今月は、Credit AgricoleとBofAの両方が月末の活動は比較的穏やかだろうと主張している。したがって、シグナルが相反していても、これらのフローの影響はおそらく重要ではないことを示しているに過ぎない。それでも、どちらかが正しいという確固たるルールはない。

結局のところ、これは価格変動のほんの一部に過ぎない。外国為替オプション満期リストを見るのと似ている。ドル全体のセンチメント、テクニカル要因、その他のファンダメンタルズ要素も同様に監視することが重要である。

このシグナルは、月末に情報に基づいた取引判断を行うために追加の詳細が必要な場合に備えて、頭の片隅に置いておくための追加のツールに過ぎない。それだけのことである。