暗号資産の10/10の恐怖：トレーダーは本当にレバレッジを減らしたのか？

リスクを減らすどころか、暗号資産トレーダーは10/10の記念日に向けて借入ポジションを実際に増やしていた。そのため、ビットコイン（BTC）が80,000ドルに向けて下落した際、彼らは脆弱になり、10億ドル以上の強制清算が発生した。

2025年10月10日、ドナルド・トランプ大統領からの関税脅威により、190億ドル以上の強制決済が発生し、記録となった。今週、一部のトレーダーは、再発への恐怖が市場にリスクを削減させたと主張した。

「弱気相場のPTSDが非常に強く、人々が清算イベントの記念日に実際にデレバレッジしている。そのようなことをしているのなら、そのPTSDがどれほど深いか考えてみてほしい。言っておくが、大幅な露出不足が生じており、実際には状況は良好に見える」と、暗号資産のベテランでEIP-1559の共同著者の一人であるエリック・コナー氏は述べた。

しかし、実際にそうだったのか？

ビットコイン下落に向けて借入賭けが増加

レバレッジとは、借入資金を用いた取引である。価格が不利に動くと、取引所は自動的にポジションを閉鎖する。このプロセスは清算として知られる。

ピークは売りの日に訪れた。ビットコインは80,393ドルまで下落し、24時間で10億ドル以上が清算された、BeInCryptoが報じた。そのうち約9億3000万ドルがロングポジションからであった。

BeInCryptoは1日前にそのリスクを警告していた。同社の10/10繰り返し分析では、市場のレバレッジ（規模に対する比率）は昨年の暴落前とほぼ同じ高さであることが判明した。

CryptoQuantの推定レバレッジ比率は、建玉と取引所に保有されているビットコインを比較する。数値が高いほど、より多くの借入を示す。この比率は10月3日の約0.234から10月8日の約0.256に上昇した。

その後、比率は約0.250に緩和したのみで、依然として週の初めの水準を上回っている。

しかし、CoinGlassのデータによると、総建玉は約1540億ドルから約1420億ドルに減少した。

資金調達コストは2025年を大きく下回り、恐怖指数は強欲を維持

資金調達レートは、価格上昇に賭けるトレーダーが下落に賭けるトレーダーに支払う手数料である。高い手数料は強気サイドの混雑を示す。

Deribitのビットコイン資金調達レートは今週、年率約7.1%近くにあったのに対し、2025年の暴落前は26.9%だった。OKXでは、取引所データによると、過去7日間の資金調達は平均約3.5%だった。

Alternative.meの恐怖と強欲指数は、0から100までの感情を測定する。土曜日には64、つまり「強欲」を示し、金曜日の売り時には59にしか低下しなかった。

ビットコインは82,699ドルで取引されており、24時間で0.14%上昇した（BeInCryptoデータによる）。これにより、2025年10月の最高値約126,000ドルを約35%下回っている。Glassnodeのデータは、次のレバレッジ賭けの集中を75,000ドル付近としている。