FedのBarr氏、下半期のGDP成長加速を見込む

Federal Reserve Governor Michael Barr氏は、公開コメントで以下の発言を行いました。

• 中央銀行当局者は、2024年下半期のGDP成長が上半期の2%と比較してわずかに加速すると予想している。
• インフレ目標をめぐるリスクは大きくなっている一方、労働市場に関連するリスクは減少した。
• 政策の再調整が必要である。基本的な見解は、さらなる政策調整がおそらく必要になるというものだ。
• 労働市場は依然として堅調であり、企業投資と消費者支出に支えられている。
• インフレは依然として主要な懸念事項であり、Fedは2%目標から「軌道を外れた」状態にある。
• Barr氏は、タイムリーに2%のインフレに戻ることを示唆する明確なパターンを見ていない。
• 中期的にAI主導の生産性向上を考慮に入れるのは合理的だが、どのように、あるいはいつ実現するかを予測するのは難しい。
• 同氏は、AIがより長期的に生産性を向上させると楽観視している。
• AIが中立金利を引き上げるかどうかを判断するのは時期尚早である。
• AIインフラの整備は、今後1年ほどで米国の経済活動に大きな押し上げをもたらす可能性が高い。
• AIに起因する深刻な短期の労働市場の混乱に備えるべきである。
• AIによる広範な生産性向上が実現するには時間がかかる可能性がある。

Barr氏のメッセージは複合的なシグナルを発しているが、インフレは依然として当面の政策焦点である。同氏は健全な労働市場と適度に加速する成長を見込む一方、インフレ目標を達成できないリスクが高まっていることを認めている。さらなる政策調整を求める彼の呼びかけは、それ自体ではその方向性を示すものではない。トレーダーは、インフレが再び2%に向かっているというより明確な証拠を必要としており、その後でAI主導の生産性向上をその問題に対する短期的な解決策として扱うだろう。

Barr氏によると、AIは今後1年ほどで投資と成長を支援する可能性がある。同氏は、より広範な生産性向上がいつ現れるかについてはあまり確信がなく、その過程で労働市場の混乱が生じる可能性について警告している。この違いは重要である。AI能力構築によるより活発な活動は、自動的に経済全体の生産性の即時改善にはつながらない。