サムスン、第3四半期決算前に注視すべき5つの重要課題

サムスン電子は木曜日に第3四半期の暫定的な業績見通しを発表する予定だ。アナリストは営業利益が106.1兆ウォン（791億ドル）に達し、4四半期連続の記録となると予想している。

AIインフラ需要はメモリー供給を上回り続けている。しかし、第3四半期にはメモリー価格の上昇ペースが鈍化し、投資家はチップの利益率がピークに達したのではないかと疑問視している。

サムスンの第3四半期暫定決算発表時に注目すべき重要ポイント

サムスンの見通し提出書類は連結収益と営業利益のみを提供する。より包括的な報告書は10月下旬に発表される予定だ。

木曜日の発表では、まず利益の問題に対処する。残りの4つのポイントは、アナリスト予想、業界データ、市場の反応に依存する。

1. 下方修正された予想の下での記録的な利益

注目の数字は利益で、サムスンが1年前に稼いだ12.17兆ウォンのほぼ9倍になると予測されている。

これは、サムスンが7月に発表した第2四半期の記録的な営業利益89.5兆ウォン（620億ドル）を上回る。

しかし、この数字には下方修正が含まれている。21人のアナリストからまとめられたLSEG SmartEstimateは、8月末以来7.7%低下している。

この減少には2つの理由がある。

• メモリー価格の上昇鈍化。メモリーチップ価格は第3四半期も上昇を続けたが、ペースは鈍化した。
• ウォン高：ウォンは第3四半期にドルに対して14.3%上昇し、1998年初頭以来の最大の四半期上昇となった。これにより、サムスンの海外収益の国内送金時の価値が減少する。

2. メモリー利益率は76%で安定

SK証券のアナリスト、ハン・ドンヒ氏は、サムスンの第3四半期のメモリー営業利益率を76%と推定している。これは4月〜6月期から変わらない。

一方、米国の競合マイクロンは、今四半期の粗利益率が87%から86.3%にわずかに低下すると予想しており、その一部は従業員報酬費用に起因するとしている。

3. 第4四半期のDRAM価格見通し

TrendForceは、メモリー価格上昇の緩和が第4四半期まで続くと予測している。同社は、通常のDRAM契約価格が第3四半期から10%〜15%上昇すると予想しており、第2四半期には約60%の急上昇があった。

TrendForceの調査担当上級副社長、アヴリル・ウー氏は、この鈍化の一部を長期供給契約に起因するとした。

「価格上限メカニズムが組み込まれているため、価格上昇率は鈍化しています…長期契約はサプライヤーの総生産量に占める割合がますます高くなっています。価格上限メカニズムが組み込まれているため、価格上昇率は鈍化しています」とウー氏は述べた。