米国非農業部門雇用者数の予想分布を分析

予想の範囲は市場の反応にとって重要です。実際の数字が予想と異なる場合、想定外の結果がサプライズを引き起こす可能性があるからです。市場がどう反応するかに影響するもう一つの要因は、予想の分散度合いです。

たとえデータが予想範囲内に収まったとしても、予想の大半がその範囲の上限付近に集中していた場合、サプライズ効果が生じる可能性があります。したがって、下限付近の結果でも依然として予想外となることがあり得ます。

非農業部門雇用者数

• 予想範囲は -25K から 121K まで
• 最も集中しているのは 30K から 70K の間
• コンセンサスは 56K

失業率

• 4.2%（予想の40%）
• 4.1%（55%） — コンセンサス予想
• 4.0%（5%）

平均時給（前年比）

• 3.2%（予想の9%）
• 3.1%（22%）
• 3.0%（50%） — コンセンサス
• 2.9%（19%）

平均時給（前月比）

• 0.4%（予想の9%）
• 0.3%（56%） — コンセンサス
• 0.2%（33%）
• 0.1%（2%）

非農業部門雇用者数レポートはしばしば市場にとって最も重要な経済指標の発表の一つですが、来週発表される米CPIはさらに重要です。Federal Reserveの焦点が依然としてインフレにあるためです。Fed理事のウォラー氏は水曜日、力強いCPIの数値が出れば、9月の会合で利上げを検討する可能性があると述べました。当局者は一貫して、労働市場は堅調であり、インフレ圧力の源泉ではないと述べてきました。

有意義な市場反応を生み出すには、顕著な上方または下方のサプライズが必要になる可能性が高い。前者のシナリオでは、市場は水曜日の動きを反転させ、ウォラー氏の発言前に見られた水準に戻ると私は予想します。後者のシナリオでは、さらなるハト派的な再評価が進むにつれて、市場はウォラー氏の発言に後押しされた動きを延長するとみられます。