金鉱山株、8月に43%急騰、過去最高の月に

金鉱山株は記録破りの8月に向かっており、半導体株が4月に達成した最高の月を上回っている。

MSCI Inc.のグローバル金鉱山指数は今月43%上昇した。ビットコイン（BTC）は同期間に約26%上昇し、両者は一つのマクロ取引に関連付けられている。

米国債買い戻し計画が通貨価値低下取引に新たな息吹を吹き込む

米財務省が長期債の買い戻し上限を少なくとも40億ドルに倍増し、借入コストを引き下げる計画を発表したことで、上昇基調は加速した。

この発表は通貨価値低下取引を復活させた。この戦略は、不換通貨、特にドルから離れ、金、銀、ビットコインなどの希少資産に回帰することを伴う。

その核心には、持続的な財政赤字、多額の債務負担、緩和的な金融政策が通貨の購買力を徐々に損なう可能性があるという見方がある。

金鉱山株は8月のそのようなリポジショニングから最も明確な恩恵を受けたものの一つである。半導体は2026年に好調だったが、そのパフォーマンスはこれに遠く及ばない。

MSCI世界半導体ゲージは4月にピークに達し、月間で27%上昇したのに対し、フィラデルフィア半導体指数は同期間に38%上昇した。

しかし、それ以降、ハイテク株は世界的な債券利回りの上昇とAI支出の規模に対する懸念の高まりから圧力を受けている。

もっとも、今週のNvidiaの楽観的な売上高見通しは、AI主導の成長が持続可能かどうかという懸念をいくらか和らげる助けとなった。

金とビットコインが上昇を維持

金市場全体も、同じ希少資産への回帰と通貨価値低下への懸念によって支えられている。

金曜日、金のスポット価格は1オンスあたり4,583ドル付近で推移し、月間で約13%、過去12か月で約33%の上昇となった。

金に連動したETFの保有量は9月以来見られない最速のペースで増加している。BeInCryptoは先に、これらのファンドが7月に30億ドルの流入を記録し、2か月連続の流出を終えたと報じた。

金だけが動いている金属ではない。銅は今月、財務省の発表が商品市場に波及したことで、記録的な終値を付けた。

DEBASER: 金とビットコインのETFは過去1週間で合計70億ドルの流入を記録、これは5日間の期間としては圧倒的な記録であり、通貨価値低下取引がAIから脚光を奪っている。GLD、IBITが先導し、週間トップ10に入っている。また注目すべきは、$IBITの年初来流入が現在プラスに転じており、大きな穴から完全に掘り出されたことだ。

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2026年8月26日

ビットコインも同じ広範なパターンを辿り、8月に26%以上上昇し、価格は複数月ぶりの高値に達した。金、鉱山株、銅、ビットコインがすべて同時に強さを示していることから、そのシグナルは希少資産への幅広い需要を指し示している。

焦点は今、ジャクソンホールに移っている。金曜日に連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が講演する予定だ。エコノミストは彼のインフレ評価を待っている。

タカ派的なメッセージは実質利回りを押し上げ、利子を生まない資産を保有する根拠を試すことになる。逆に、軟調なメッセージは通貨価値低下取引を9月に向けてそのまま残すことになる。