HSBCは米国・日本株に対して強気姿勢を維持、日経平均とS&Pのチャートはレンジに落ち着く

テクニカルと見通しの比較：日経平均とS&P500

HSBCの第4四半期見通しは、バリュエーションの拡大ではなく、米国と日本に特に焦点を当てた利益成長の拡大に基づいている。両指数の週足チャートは概ねその見方を支持しているが、現時点では同じストーリーを示していない。

日経225：上昇トレンドは維持され、レンジが圧縮

2025年の安値からの複数年にわたる上昇は構造的に依然として健全であり、価格は2026年3月の安値51,000前後から続く長期上昇トレンドラインを上回っている。しかし最近では、週足の高値が6月下旬のピーク73,600近辺から8月の高値69,600近辺、そして現在の63,700近辺へと低下している。このパターン（下方の上昇サポートラインと上方の低下する高値の連続）は、明確な天井ではなく、収束するレンジを形成している。

これは、HSBCの日本に対するより強気な見通しとよく合致している。コーポレートガバナンス改革と日銀による段階的な正常化は長期的なサポートであり、チャートは主要な上昇トレンドが崩れていないことを示している。6月の非常に急激な上昇の後、勢いが冷えてスクイーズに入っただけである。終値ベースで60,000台後半を回復する動きがあれば、これはトレンド内の一時停止であり、反転ではないという主張が強まるだろう。

S&P500：階段状パターンが継続、直近の上昇脚はより短い

S&P500の2025年安値からの上昇は、一連の consolidation zones とそれに続く breakout によって展開されてきた。特に6,100前後、次に6,900-7,000、そして7,500である。それぞれが次の上昇脚の前の基盤となっている。この構造は intact であり、HSBCの評価（マルチプル拡大ではなく、利益が上昇を牽引してきた）と一致している。

しかし、最後の shelf（7,500近辺）から直近の高値7,800近辺への動きは、その前の2つの上昇脚に比べて有意に小さかったことに留意すべきである。価格は現在、7,570-7,650のレンジに後退しており、直前の shelf に近い。上昇トレンド構造は崩れていないが、この直近の脚は浅くなっており、サポートへの現在の押し目は過去のものよりも重要な試練となっている。もしこの水準が維持されれば、階段状パターンは継続する。7,570のshelfを終値ベースで明確にブレイクすれば、4月に上昇が再開して以来、その構造における最初の notable breach となるだろう。

次の動きのためのウォッチリスト

日経平均については、59,000-66,000の圧縮ゾーンをどちらかの方向に明確に終値を付けるかどうかに注目。S&Pについては、週足終値ベースで7,570-7,600のshelfが維持されるかどうかが鍵となる。なぜなら、直近の上昇脚がすでに以前の勢いの一部を失っているため、そこでブレイクすればより重要になるからである。

チャートレッスン

テクニカルトレンドは、新しい各上昇脚が小さくなってもなお intact である可能性がある。その勢いの減少は反転ではないが、市場が減速する必要がある、または次の上昇を確認する前にベースを構築するためにより多くの時間を要するという、観察可能な最も初期の兆候であることが多い。

テクニカル水準や指標は参考点であり、保証ではない。市況は、特にボラティリティが高い時期には急速に変化する可能性がある。取引や投資は自己責任で行い、ご自身の状況に適したリスク管理手段を採用されたい。