Kalshi、評価額400億ドルで10億ドル調達を協議

Kalshiは、約10億ドルの資金調達を確保するために、評価額を約400億ドルとする高度な協議を行っているとReutersが報じている。この評価額は、5月の評価額のほぼ2倍にあたる。

米国を拠点とし、実世界のイベントを取引するプラットフォームであるKalshiは、5月以来、その価値が約180億ドル上昇し、約82%の増加となる見込みだ。

Kalshiの評価額が示す収益への影響

報道されている投資家には、Tiger Global と Dragoneer Investment Group が含まれる。Sequoia Capital と Wellington Management がこの資金調達ラウンドを主導するための協議を行っている。

民間市場に特化した調査会社であるSacraは、Kalshiが6月に35億ドルの年間収益（年換算収益）を達成したと推定している。これは2025年の7億3500万ドルと比較される。400億ドルの評価額では、この推定値は収益の約11倍の倍率を示唆している。

Kalshi自身の5月の開示はより控えめで、年間収益は15億ドルを上回るとしていた。

Sacraは、スポーツブック運営会社のDraftKingsが収益の約2.1倍で取引されていると計算している。しかし、スポーツ契約はKalshiの取引高の約80%を占めている。

400億ドルの評価額でDraftKingsの倍率に一致させるには、約190億ドルの年間収益が必要となる。これはSacraの6月の推定値の5倍以上である。

投資家は、異なる種類のビジネスに価値を付けているようだ。Reutersは、Kalshiがマルチアセット取引プラットフォームになることを目指していると報じている。これは、デリバティブ取引所のCME Groupや、New York Stock Exchangeの親会社であるIntercontinental Exchangeとの競争に Kalshi を巻き込むことになる。

競争は激化している。Polymarketは別途10億ドルの資金を求めており、Sacraによれば Robinhood は最も繁忙なワールドカップ契約の一部を自社の取引所にルーティングしている。Reutersは、Dune Analyticsのデータを引用して、Kalshiが過去1年間でPolymarketから市場シェアを奪ったと指摘している。

規制が倍率を決定づける可能性

監視の目も強まっている。米国上院議員 Adam Schiff や他の議員は、予測市場における投資家保護の懸念を提起していると Reuters が報じている。

House Oversight Committee は5月以降、予測市場に関するインサイダー取引調査を実施しており、Kalshi はその初期の標的の一つだった。

Kalshi はまた、架空取引（wash trading）の疑惑に直面しており、同社はこれを否定している。同社はここ数年以内の新規株式公開（IPO）について予備的な協議を行っており、これにより収益倍率が市場の監視にさらされることになる。

Reuters は、この資金調達ラウンドは数週間以内に完了する見込みだと報じている。最終的な条件は、投資家がKalshiを規制された取引所として評価しているのか、それとも急成長するスポーツブックとして評価しているのかを示すことになるだろう。