ECB利上げから2日後に、仏アップル祭でラガルド総裁が講演

木曜日の25ベーシスポイントの利上げからすぐのラガルド総裁の発言はユーロクロスに影響を与える可能性があるが、地域の祭りという設定は記者会見よりもはるかに非公式であるため、市場は期待を抑えるべきだ。彼女が木曜日に示した「供給ショック」の考え方と将来の道筋を明示することへの抵抗感を再び述べれば、報告が示すように、ECBの政策が安定しているという見方を強め、新たな方向性を示すものではないだろう。

中東紛争を原油1バレル100ドル超とインフレ危険に関連付けた彼女の以前の発言は、彼女がそれを繰り返すかどうかを注目すべき重要な市場敏感なポイントである。なぜなら、そのレトリックが強化されれば、今週他の地域で浮上しているより大きなエネルギー主導のインフレ・ナラティブと一致するからだ。

ECBは彼女の発言の議事録をウェブサイトで公開する予定だ。

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ラガルド総裁が予定されているノルマンディーのアップル祭への公の外出は、ECBが利上げしたわずか2日後に行われ、彼女は同じインフレとエネルギー問題に触れると予想されている。

Key details:

• ラガルド総裁は土曜日12:15 CETに、フランスのエプレヴィル＝アン＝リユヴァンで開催されるFête de la Pommeで講演する
• 10:15 GMT / 米国東部時間（EDT）午前6時15分
• このイベントは、ECBが9月10日に主要金利を25ベーシスポイント引き上げてから48時間未満で発生する
• 会合後の記者会見で、ラガルド総裁は中東紛争が原油を1バレル100ドル超に押し上げ、エネルギー関連のインフレ危険に寄与したと述べていた
• ユーロ圏のインフレ率は8月に3.3%に加速し、彼女の土曜日の講演はECBの2%の中期的目標への回帰の道筋に言及すると予想される
• このイベントはまた、ノルマンディー地域圏議会議長エルヴェ・モーランの年次政治的な「rentrée（活動再開）」としても機能するため、雰囲気は経済討論と地元の政治的やり取りが組み合わされ、典型的な中央銀行講演とはならないだろう
• 彼女の講演の正確なテキストは公開されておらず、確認されたタイミングと先に述べたトピック以外の詳細は不明のままである

ECB総裁クリスティーヌ・ラガルドは土曜日12:15 CETにノルマンディーのFête de la Pommeに出席し、中央銀行の25ベーシスポイントの利上げからわずか48時間後である。完全な講演テキストはまだ入手できないが、スケジュールと最近の展開から、可能性のある話題が示唆されている。

利上げがリストのトップである。木曜日の記者会見で、ラガルド総裁は現在の価格圧力を主に供給ショックと特徴づけ、特定の将来の道筋を約束することを拒否し、理事会が会合ごとに決定すると述べた。この出席がその動きからわずか数日後であるため、彼女は利上げを正当化し、インフレ抑制へのECBの献身を再表明する可能性が高いが、このカジュアルな場での発言は、以前のメッセージを強調するものとして見られるべきであり、新たな政策の手がかりを伝えるものではない。

エネルギー価格が2つ目の可能性のあるトピックである。ラガルド総裁は以前、9月10日に記者団に対し、中東紛争が原油を1バレル100ドル超に戻したと明確に述べており、この状況を彼女は復活したエネルギー主導のインフレ圧力に直接結びつけていた。ユーロ圏のヘッドラインインフレ率が8月に3.3%に上昇したため、地政学的な危険、エネルギー費用、そしてECBの2%の中期的目標への回帰の間の関連が再び現れると予想される。特にECBはこの傾向を注視することを強調してきたからだ。

この機会はニュースを追跡する人々に追加の文脈を提供する。Fête de la Pommeはまた、ノルマンディー地域圏議会議長でイベントのホストであるエルヴェ・モーランの年次政治的な「rentrée」（季節的な再開）としても機能する。その背景は、ラガルド総裁の講演が典型的な経済分析と地元の政治的な味わいを混ぜる可能性があり、正式なECB記者会見や議会公聴会には似ていないことを示している。

確認された事実と期待を区別することが重要である。時刻や場所を含む確認されたスケジュール、およびそれが今週の利上げ決定後に行われるという事実は、ECB自身のカレンダーから得られたものである。しかし、彼女の講演の実際の内容はまだ公開されておらず、説明された可能性のあるテーマはすべて彼女の最近の公の発言に基づいており、知識に基づいた未確認のプレビューであり、彼女の実際の言葉の報告ではない。イベント後のニュース報道が、ラガルド総裁が以前のコメントを超えて何か新しいことを付け加えたかどうかを判断するために必要であろう。