LBMAの法廷闘争、ロンドン金市場を混乱に陥れる恐れ

短期的には金価格への影響は限定的だろうが、この訴訟は地金市場の運営に構造的な脅威をもたらす。Good Delivery systemはロンドンの金地金が代替可能であり、先物取引所の納入基準を満たすことを保証している。認定リストの中断や新たな機関への秩序立った移行が行われなければ、取引、精製、決済におけるコストと摩擦が増大する可能性がある。判決による幅広い先例は、製錬業者に対するサプライチェーンの監視を強化する可能性もある。そのリスクは、同様の調達システムを運用する金属市場に拡大する可能性がある。LBMAの年次会議のトレーダーは、裁判の初期段階を注意深く監視することが予想される。

以前、金の$4,000水準は攻防の場だった：

• Bank of Americaは、石油が現在金の最大の敵であり、$4,000を下回る下落リスクがあると警告した。
• Morgan StanleyのGower氏は、$4,000を金の強固な下限と見なし、3つの支持要因を挙げている。

世界最大の金市場は、資金が薄い小さな業界団体によって支えられており、タンザニアでの2人の死亡に端を発する訴訟がそれを崩壊させる恐れがある。

この訴訟を要約すると：

• 2019年にタンザニアのNorth Mara鉱山で死亡した2人の男性の遺族が、ロンドンの金市場のルールを定めるLBMAを提訴している。裁判は水曜日に始まる。
• 原告によると、LBMAは鉱山から金を調達し続ける製錬業者の資格を停止、または停止すると脅すべきだった。LBMAは注意義務はなかったと主張している。
• 2025年末時点で、LBMAは約£1.4 millionの準備金を保有していた。敗訴した場合、損害賠償前に原告の訴訟費用として約£3 millionの責任を負う可能性がある。
• 内部関係者によると、大幅な敗訴はLBMAを破綻させる可能性がある。また、後継機関が内部で話題になったが、具体的な措置は取られていないと述べている。
• 不利な判決は、先物取引所で使用されるGood Delivery Listを弱体化させる可能性がある。また、London Metal Exchangeなどの他の組織が同様の訴訟に直面する可能性もある。

世界最大の金市場の規制を定めるLondon Bullion Market Association（LBMA）は、ロンドンの裁判所で審理中の訴訟に関与しており、内部関係者の中にはその存続を危険にさらす可能性を懸念する者もいるとmining.comが報じている。

水曜日に始まる予定の裁判は、2019年にタンザニアのNorth Mara金鉱山で死亡した2人の男性の遺族による請求を中心としている。両名とも23歳だった。遺族を代理する法律事務所Leigh Dayは、LBMAは現場での警察による暴力疑惑の報告を受けて、より断固たる対応を取るべきだったと主張している。彼らは、その対応には、鉱山からの金を処理し続ける製錬業者の資格を停止または停止の脅しを含めるべきだったとしている。

LBMAは、請求には根拠がなく、注意義務があったとする主張を否定している。暴力の加害者に責任があり、鉱山の認証や管理は行っていないと主張している。

地金市場は重要な賭けに直面している。LBMAは、週に約$1 trillionの金を取引するロンドン市場を監督している。また、市場参加者やCME Groupを含む先物取引所が依拠する製錬認証基準であるGood Delivery Listを管理している。しかし、その財務資源は限られている。2025年末時点で約£1.4 millionの準備金を保有しており、訴訟に敗訴した場合、損害賠償を考慮する前に、原告の訴訟費用として約£3 millionの責任を負う可能性がある。主要銀行メンバーは、いずれも財政支援を義務付けられていない。

協会の見解に詳しい関係者によると、大幅な不利な判決はLBMAを破産に追い込む可能性がある。中核となる市場運営を維持するための後継組織に関する内部協議が行われたが、具体的な措置は取られていないと述べた。また、注意義務が広範囲に及ぶと、Good Delivery systemが非現実的になり、LBMAは責任ある調達基準の執行を停止せざるを得なくなる可能性があると警告した。

多くの内部関係者は依然としてLBMAが訴訟に勝つと予想している。しかし、敗訴すれば、他の基準設定機関、おそらくLondon Metal Exchangeに対する同様の訴訟の扉が開かれる可能性がある。また、世界の重要なコモディティ市場のインフラを混乱させる可能性もある。