MicronはD.A. Davidsonの目標株価3,000ドルでほぼ3倍になり得る

メモリ株を巡るバリュエーション論争は、コンセンサスをはるかに上回る目標株価によって激化している。投資家がAIが歴史的なサイクルを破壊したという考えを受け入れれば、業界全体の倍率は上昇する可能性がある。一方、歴史的に見ると、市場はピーク時のメモリ収益に対して高い倍率を避けることが多く、今年260%以上上昇した後も10倍未満の株価収益率で取引されている銘柄は、多くの投資家が依然として景気後退を予想していることを示している。Micron株にとってより直接的な支えは12月の自社株買いであり、これはバリュエーション倍率の変化よりも具体的である。メモリ価格の下落や生産能力の急速な拡大の兆候があれば、強気見通しはすぐに挑戦を受けるだろう。

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Micronの利益は株価を上回っており、D.A. DavidsonのアナリストGil Luriaは、投資家が最終的には市場が依然として循環株と見なす企業に成長株としての評価を与えるだろうと賭けている。

• D.A. DavidsonのGil Luriaは、Micronの目標株価を2,100ドルから3,000ドルに引き上げ、株価が1,000ドル以上からほぼ3倍になる可能性を示唆した。
• 目標は2027年度の利益の約19倍に基づいており、現在の約6倍と比較される。Micronの倍率は今年、利益予想が260%以上の株価上昇よりも速く上昇したため低下している。
• Luria氏は、より多くのメモリ容量の恩恵を受けるAIアプリケーションに後押しされ、メモリ需要が数年にわたり供給を上回ると予測している。
• また、同氏は、Chips Actの自社株買い制限が失効した後、12月に予想される大規模な自社株買いを指摘している。
• 彼の目標株価はコンセンサスを大幅に上回っている。9月30日の決算発表前のアナリスト平均目標株価は約1,560ドル、ウェルズ・ファーゴは1,400ドル、ゴールドマン・サックスは1,100ドルでホールド評価だった。
• Micronは第4四半期の売上高が約540億ドルとなり、予想を上回り、現在の四半期を約615億ドルと見込んだ。

D.A. DavidsonのアナリストGil Luria氏によると、Micron Technologyの株価は、投資家がメモリ半導体メーカーの成長可能性を認識し始めると、ほぼ3倍になる可能性がある。同氏は水曜日に目標株価を2,100ドルから3,000ドルに引き上げた。これはMarketWatch（Dow Jonesの一部）が報じた（閲覧には制限がある可能性がある）。

Luria氏は、投資家はMicronの価値を評価し始めたばかりであり、市場は今後3〜5年間の同社の予想成長を完全には織り込んでいないと主張した。株価が1,000ドルを若干上回る水準で取引されている中、彼の目標株価はほぼ200%の上昇余地を示唆する。

この論理はバリュエーションに依存しており、より強気な利益予想に依存しているわけではない。Luria氏の目標株価は、Micronが2027年度の予想1株利益の約19倍で取引されることを想定しており、現在の約6倍と比較される（Dow Jones Market Dataによる）。この倍率は、株価が今年260%以上上昇したにもかかわらず、利益予想が株価よりも速く上昇したため、2025年末以降実際に縮小している。逆に、目標株価は2027年度の1株利益が約158ドルになることを示唆しており、コンセンサスを上回るのではなくほぼ一致している。例えば、ウェルズ・ファーゴは約166ドルと予測している。

Luria氏の強気見通しは、AIモデルがより多くのメモリで高速に動作し、より良い結果をもたらすため、メモリチップ需要が数年にわたり供給を上回るという信念に由来する。また同氏は、MicronがChips Actの資金調達に関連する自社株買い制限から解放された後、12月に予想される大規模な自社株買いプログラムにも言及した。自社株買いは発行済み株式数を減らし、1株利益を押し上げる可能性がある。

この目標株価は他のウォール街の予想から大きく乖離している。Micronの9月30日の決算発表前、アナリストの平均目標株価は約1,560ドル、ウェルズ・ファーゴは目標を1,400ドルに引き下げ、ゴールドマン・サックスは1,100ドルで中立評価だった。それらの数字は強固だった。第4四半期の売上高は約540億ドルで、約515億ドルの予想を上回り、Micronは現在の四半期を約615億ドルと見込み、コンセンサスを大幅に上回った。

Luria氏の主張に対する主な課題は歴史的な前例である。メモリ株は歴史的に、次の下落を予想する投資家によってピーク時の利益に対して低い倍率を維持されてきた。彼の目標株価は本質的に、AI需要がその力学を変えたという賭けであり、Micronの今後のガイダンスとメモリ価格の動向が、市場が同意するかどうかを示すことになる。