MoonPay、ユタ州ブローカー買収で米国証券ライセンス獲得を目指す

MoonPayは、1999年から非公開株式取引を仲介してきたユタ州拠点のブローカー・ディーラーであるNorth Capitalを買収することで合意した。MoonPayが本当に狙っているのは、同社の技術ではなく、これまで第三者に依存してきた米国証券ライセンスだ。

財務条件は非公開のままである。水曜日に発表された取引は、最終化される前に規制当局の承認が必要である。

MoonPayのトークン化推進

つい先週、MoonPayは3500万人のユーザーに、WisdomTreeのトークン化米国債ファンドへのアクセスを提供した。その詳細から制約が明らかになった。MoonPayは自社の米国ブローカー・ディーラーを持っていないため、WisdomTree Securitiesがブローカーを務めたのだ。

North Capitalは、そのギャップを複数の方法で埋める。同社は、SEC登録のブローカー・ディーラー2社、登録移転代理人、投資顧問、そして1,250以上の資産を上場している非公開証券向け代替取引システムであるPPEXを保有している。そのプラットフォームは、一次募集と二次取引で87億ドルを処理してきた。

今回の買収は、消費者向け製品というよりもインフラに関するものだ。エスクロー、投資家確認、株主記録管理、クリアリングなどのサービスは、企業が米国でトークン化株式を合法的に販売するために必要な、華やかさはないが不可欠な要素である。こうした機能を買収によって取得する方が、各ライセンスを個別に申請するよりも容易だ。

「すべての金融市場はよりテクノロジー主導になりつつあるが、それらを支えるインフラは依然として異なる技術スタック、プロバイダー、ワークフローに断片化されている」とMoonPayのCEOであるIvan Soto-Wright氏はプレスリリースで述べた。

買収がユーザーにとって意味すること

今回の買収は一連の動きの続きである。5月、MoonPayはソラナのルーターであるDFlowを1億ドルの株式で買収したと報じられており、2025年初頭以来6件目の取引となる。Soto-Wright氏は、MoonPayの焦点は資金調達、トークン化、取引、支出に及ぶと述べている。North Capitalは、規制対象の証券トークン化・取引レイヤーとして機能する。

この違いはユーザーにとって重要だ。現在、暗号資産プラットフォームで利用できるトークン化株式のほとんどは合成トラッカーであり、SECが提案する免除により、それらは議決権や配当なしで取引できるようになる。移転代理人がいれば、MoonPayは本物の証券、つまり保有者が発行者の公式登録簿に記録される証券を提供できる。

この不足は私募市場で最も顕著であり、IPO前トークン商品は個人投資家に販売されているが、通常は所有権を付与しない。North Capitalのインフラは、Reg CFおよびReg A+の募集に対応しており、認定投資家以外も非公開株を購入できる。ただし、認定投資家に限定されるReg D取引は引き続き利用できない。

需要は依然として不透明だ。非公開証券は取引量が少なく、3500万人の暗号資産ユーザーがいるからといって、彼らが非公開市場の投資家になるとは限らない。MoonPayが規制インフラを取引量に変えられるかどうかは、公式発表ではなくPPEXのデータで明らかになるだろう。