S&P Global、100億ドルの暗号資産レンディングボールト向けリスクスコアを発表

S&P Global Ratingsは、現在約100億ドルを保有する暗号資産レンディングボールトを評価することを目的としたVault Risk Assessment（VRA）を導入した。格付け会社は、これらのスコアが信用格付けを構成するものではないと強調している。

レンディングボールトは、預金をプールして借り手に貸し出すブロックチェーン上の債券ファンドと考えることができる。この2年間で預金は6倍以上に増加したが、開示基準はボールトごとに大きく異なる。

暗号資産レンディングボールトのスコアリングに関するS&Pのアプローチ

この発表は、ポートフォリオの信用品質、流動性ミスマッチ、キュレーター、ブロックチェーン、プロトコル、ボールトのセキュリティとガバナンスという6つのリスクカテゴリーを詳述している。

キュレーターは、ボールトが資本をどのように配分するかを決定する主体である。そのため、彼らの決定は、市場の低迷時に預金者が資金を回収できるかどうかを左右する可能性がある。

S&Pによると、各評価は投資家が損失を被る可能性についての将来を見据えた見方を提供する。同社は、ボールトが宣伝する利回りを評価することはない。

S&P Global Ratingsでグローバル格付けサービスを統括するJames Wiemken氏は、業界全体で報告慣行が一貫していないことを強調した。

「…この新興市場における本質的な複雑さとさまざまな開示基準は、標準化された独立したリスクの視点への明確なニーズを生み出している」とJames Wiemken氏は述べた

ウォール街がDeFiリスクに発言権を求める理由

VRAは、S&Pのデジタル資産へのより広範な拡大の一環である。9月、同社は監査会社OpenZeppelinを買収することに合意し、データプロバイダーKaikoの株式を取得した。

これに先立ち、S&Pは、分散型金融（DeFi）プロトコルであるSky Protocol（旧MakerDAO）に初の信用格付けを付与したと発表していた。同社はまた、ビットコインを裏付けとするストラクチャード・ファイナンス取引を格付けした。

ボールトのリスクはすでに実際の損失として顕在化している。8月には、Term Labsでのガバナンスエクスプロイトが、同社のボールトから約850万ドルを吸い上げた。

規制当局も注目している。7月には、SEC委員のHester Peirce氏が警告したところによると、暗号資産ボールトとレンディングプロトコルは連邦証券法の適用対象となる可能性がある。

独立したスコアは、第三者によるリスク評価を義務付ける銀行やファンドへの暗号資産レンディングボールトのマーケティングを簡素化する可能性がある。そして最終的な試金石は、キュレーターが宣伝された利回りではなくS&Pの格付けで競い合い始めるかどうかである。