サムスン、過去最高の四半期利益107兆ウォンを計上、株価は0.7%下落

サムスンの最新決算は、AI主導のメモリー需要が依然として強いことを示しており、SKハイニックスやマイクロンの追い風となる。しかし、株価の反応が鈍いことは、ポジティブなニュースの多くがすでに織り込み済みであることを示している。メモリー価格の上昇が減速し、ウォン高が海外収益を圧迫する中、投資家は今月後半に発表される部門別数字で、ヘッドラインの記録から価格動向や高帯域メモリーの勢いに焦点を移すと見込まれる。韓国のKospi指数の主要構成銘柄であるサムスンの決算後のパフォーマンスは、現地市場のセンチメントや外国人投資家の資金フローに影響を与えるだろう。消費者向け事業の弱さは、利益が半導体に極めて集中していることを如実に示している。

サムスンの四半期利益は単独で過去4年間の合計利益を上回ったにもかかわらず、市場はほとんど反応しなかった。この反応は、AI取引にすでに織り込まれている高い期待を反映している。

サムスンは以下の暫定数値を発表した：

• サムスン電子は第3四半期の営業利益を約107兆ウォン（約800億ドル）と見積もり、前年同期比で約782%増加し、四半期として初めて100兆ウォンを超えた。
• この利益はLSEGスマートエスティメートの約106兆ウォンを上回った。売上高は約127%増の約195兆ウォンとなった。
• これはサムスンにとって4四半期連続の記録的な四半期であり、韓国企業として初めてのことである。
• サムスン株は木曜朝に0.7%下落した。一部の投資家はより大きな上振れを期待していた。
• 業界推定によると、半導体部門がほぼ全ての利益を生み出し、消費者向け電子機器・モバイル部門は約2兆ウォンの損失を計上した。
• 部門別内訳を含むより詳細な結果は、10月後半に発表される予定である。

木曜日、サムスン電子は第3四半期の暫定営業利益を約107兆ウォン（約800億ドル）と発表した。これは韓国企業が単一四半期で100兆ウォンを超える利益を生み出した初めてのケースであり、AI需要の急増がメモリー半導体事業を押し上げたことが背景にある。

暫定利益は前年同期の約12兆ウォンから約782%増加し、LSEGスマートエスティメートの約106兆ウォンをわずかに上回った。売上高は約127%増の約195兆ウォンとなった。これは、第2四半期に計上した約89.5兆ウォンに続く、サムスンにとって4四半期連続の記録的な営業利益である。

この増加幅は驚異的である。サムスンの今四半期の利益は単独で、前年通年の営業利益約44兆ウォンの約2.5倍に達し、2022年から2025年までの4年間の合計営業利益にほぼ匹敵する。2026年の最初の3四半期の累計営業利益は約254兆ウォンである。

投資家はヘッドラインが示唆するほど興奮しなかった。サムスン株は木曜朝に0.7%下落した。あるアナリストによると、一部の期待を下回った記録的な利益は、AI取引がいかに厳しくなっているかを浮き彫りにしている。アナリストは8月下旬以降、メモリー価格の上昇が鈍化し、ウォン高が海外収益の価値を減少させたことを受け、予想を約8%引き下げていた。

サムスンは部門別の内訳を明らかにしなかったが、業界推定によると、半導体部門の営業利益は全体の数字と同等かわずかに上回る水準である。これは他部門での損失を示しており、消費者向け電子機器・モバイル部門は約2兆ウォンの損失を計上し、モバイル・ネットワーク部門だけでそのうち1.5兆ウォン以上を占めると見込まれる。

今後の四半期に対する期待は依然として高い。市場は第4四半期の営業利益が100兆ウォンを超え続け、年間合計が約375兆ウォンに達すると予想している。来年の予想は約550兆ウォンに集中しており、ある韓国証券会社はその予想を630兆ウォン以上に引き上げている。今月後半のサムスンの詳細な結果、続いて10月下旬のSKハイニックスの結果により、半導体価格と高帯域メモリーの需要がこれらの期待に応えられるかが明らかになるだろう。