ストゥルナラス氏、エネルギーまたはインフレ急騰なら10月のECB利上げ可能性を維持

市場の織り込みは中央銀行のコミュニケーションを上回っている。トレーダーは来月の0.25ポイント利上げの確率が高いと見ているが、ストゥルナラス氏は見送りの可能性について公に議論しており、短期ユーロ金利は今後のデータの軟化に敏感になっている。原油価格が主要な変数であり、イラン紛争に関連する原油と天然ガスのニュースは実質的にユーロ圏の金利ニュースとなり、ECBの期待や通貨の価値を変える可能性がある。ストゥルナラス氏は、US Federal Reserveの最新の利上げ措置を世界的な政策の信頼性を強化するものと解釈しており、ECBが他の中核中央銀行から大きく乖離することを避けたいと示唆している。

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ストゥルナラス氏は10月の利上げの可能性を残しているが、経済見通しが不透明な場合、ECBが次の予測セットまで遅らせることを好み、原油価格と9月のインフレデータを決定要因としている。

• ECB理事会メンバーのヤニス・ストゥルナラス氏は、中央銀行は上昇インフレの危険に警戒を続ける必要があるが、行動を急ぐべきではないと述べた。
• 同氏は、二次的な賃金効果がないことを好ましいと述べたが、安定は確実ではないと警告し、継続的な供給側のショック、財政刺激策、急速に成長するAI投資セクターを指摘した。
• 消費者物価は2%目標に対して3%超で推移しており、イラン紛争開始以来2回の利上げが行われている。一部の当局者は追加引き締めの余地があると考えているが、他の当局者は経済成長への影響を懸念している。
• ストゥルナラス氏は、エネルギーコストが急騰するか9月のインフレデータが加速すれば10月の利上げが可能だが、不確実性が続けばECBは待機し次の予測を待つことができると示唆した。
• 同氏は、経済活動の減速の兆候や、エネルギーコストを急速に低下させる中東の外交的進展があれば、追加利上げに反対する理由になると付け加えた。
• 金融市場は、次回会合での預金金利の0.25ポイント引き上げ（2.75%へ）と、その後も追加引き締めを予想しているが、一部のエコノミストは疑問を呈している。

ダブリンで開催された欧州の財務相・中央銀行総裁会合の合間にBloombergのインタビューに応じたストゥルナラス氏（Bank of Greece総裁、ECB理事会メンバー）は、中央銀行は上昇価格圧力に関して警戒を続ける必要があるが、性急に動くべきではないと述べた。

ストゥルナラス氏は、二次的な賃金効果がないことは心強いと指摘したが、政策当局者は現在の安定が永続的であると想定すべきではないと警告した。同氏は、継続的な供給側のショックの連続と、財政刺激策や急増するAI投資セクターからの需要圧力を、継続的な警戒の正当化理由として挙げた。

ECB当局者は、イラン戦争開始以来2回の利上げを経て、インフレを3%超から2%目標に戻そうとしている中で、次の行動を検討している。一部の当局者はユーロ圏の経済力がさらなる引き締めを可能にすると主張する一方、他の当局者は追加利上げの成長への影響を懸念している。次の政策決定まで1か月以上ある中、ストゥルナラス氏は、ECBスタッフの今後の経済予測が行動方針の決定に重要になると述べた。

ストゥルナラス氏は、エネルギー価格が急騰するか9月のインフレ統計が悪化すれば、10月の利上げは依然として可能だと述べた。しかし、不確実性が続けば、当局者は性急に行動する代わりに次の予測ラウンドを待つ余裕があると述べた。同氏は、景気減速の兆候や、エネルギーコストを急速に低下させる中東の外交的合意があれば、さらなる引き締めに反対する理由になると付け加えた。

投資家は、次回会合での預金金利の0.25ポイント引き上げ（2.75%へ）と、その後も追加引き締めを強く予想しているが、エコノミストは保留している。ストゥルナラス氏はまた、Fedの最新の利上げ措置を、ドルの中心的役割を理由に、世界的な金融政策の信頼性にとって有益な一歩と評価した。

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European Central Bankの次回会合は10月末に開催される。