Strategy、STRCの自社株買いで過去最高額を支出、株価は100ドルに迫る

マイケル・セイラー氏のビットコインに特化した企業Strategyは、株主に対し、STRCの自社株買いについて、株価が100ドルに上昇するにつれて「段階的に縮小する」と説明していた。しかし、実際には縮小するどころか、先週、同社は100ドルのパー価値の0.4%圏内で自社株買いに過去最大の現金支出を行った。

STRCは今年、71.25ドルまで下落したが、Strategyはその週に自社株買いを一切実施しなかった。同社はまた、株価が80ドル台や90ドル前半の時も自社株買いを見送っていた。

最終的に、STRCが100ドルの目標までの距離の98.6%を回復した後、同社自身の「STRCが1株当たり100ドルの取引価格に近づくにつれて[自社株買いを]段階的に縮小する」という指針にもかかわらず、StrategyはSTRCにこれまでで最も多くの資金を投入した。

詳細には、同社は先週、平均1株当たり99.60ドルで1億9310万ドルを支出したと報告し、同じSEC提出書類でSTRC自社株買いの承認枠を20億ドルから30億ドルに拡大した。

最新の自社株買いは、Strategyが「USD Cash」と呼ぶ、同社の総現金保有とは区別されるカテゴリーの減少しつつある資金源から賄われた。

要するに、Strategyのあらゆる現金準備は減少しており、それを補充するために同社は主に追加のMSTR株式を発行することに依存しており、それによって普通株主を希薄化している。

より正確には、同社は時折少量のBTCを売却し、ソフトウェアからささやかな収益を得ている。

STRCとは対照的に、MSTR株式の数は今年を通じて増加する一方である。調達された資金の大部分は、MSTR株主の希薄化によるものである。

Strategyは縮小を予測したが、その逆を行った

Strategyの7月のガイダンスは、STRCが100ドルのパー価値に近づくにつれて自社株買いを削減すると明確に述べていた。

最高経営責任者のPhong Le氏は、計画は「より深いディスカウントで多く購入し、STRCの取引価格が1株当たり100ドルに近づくにつれて少なく購入する」というものだと述べた。

しかし、週次のSEC提出書類は、縮小ではなく加速する自社株買いのペースを示している。

Strategyは7月20日の週に約2500万ドル相当のSTRCを平均86.53ドルで購入した。10月18日までの週には、その額は7.7倍に増加し、平均で1株当たり13ドル高い価格となった。

STRC自社株買いの最大の2週間はともに10月に発生し、その時株価は年初来の高値圏で取引されていた。

10月11日までの週にStrategyは1億9240万ドルを平均99.58ドルで支出し、翌週にはそれを上回る1億9310万ドルを平均99.60ドルで投入した。

Strategyの批評家であるDerin Olenik氏は、コメントした。「またしても1億9310万ドルが100ドル近辺での自社株買いに費やされた（過去最大の週）、これは総取引量の19.5%を占める。」

私たちの目標は、$STRCが時間の経過とともに99〜100ドルで取引されることです。pic.twitter.com/Am8uyOFD3H

— Strategy (@Strategy) October 19, 2026

7月以降、StrategyはSTRCの自社株買いに現金で18.4億ドルを費やした。その現金の大部分は、MSTRの普通株主からのもので、彼らは結果として希薄化を被り、さらにわずかなビットコイン売却もあった。

それらの株主のおかげで、同社はパー価値で1890万株（18.9億ドル相当）を消却した。

STRC自社株買いに関する次の週次提出書類は、10月26日月曜日に提出される予定だ。その2日後、株主は、STRCや他の配当株式に日次ベースで支払うかどうかを投票するために集まる。

Strategyは、10月29日に第3四半期決算を発表する予定だ。