Treasury利回りはさらに上昇、6%の閾値の疑問を提起

債券市場の売りは明確な緩和の兆候を示していない。

10年Treasury利回りは5.18%に上昇し、5%を超える動きを拡大し、重要なテクニカル水準が焦点となっている。次の重要なレジスタンスは5.25%から5.30%の領域で、これは2006-07年の高値に相当する。

ここから先はどうなるか？

2006-07年の高値が突破された場合、Treasury利回り6%の話題は理論的ではなくなる。その水準は多くの投資家の頭にあるが、その実現性はどの程度か？

利回りを5%以上に押し上げた基本的な力は消えていない。

原油価格は高止まりし、インフレ懸念が続き、米国経済活動は予想よりも好調である。さらに、Federal Reserveはよりタカ派的な姿勢をとっており、政策立案者は強い需要がインフレを高止まりさせているリスクを強調している。

このすべての根底には構造的な懸念がある：米国の財政見通しに対する不安の高まり。拡大する赤字は、インフレの不確実性が長期債保有に高いプレミアムを要求する時期に、投資家に多額の政府債務を吸収させることを必要としている。

これは利回りが直接6%に上昇することを意味しない。

5.25-5.30%の領域は依然として最初の重要な試練である。より高い利回りは最終的に金融環境を十分に引き締め、経済を減速させる可能性がある。しかし、これを軽く見るべきではない。チャートは懸念を示し始めている。

現在、6%はベースケースではない。しかし、5.30%の水準が突破され、インフレ、原油、成長、財政懸念が同じ方向に続く場合、6%利回りの話題は市場にとってより深刻な検討事項となるだろう。