ウォール街のトークン化：ブロックチェーンは伝統的な株式取引を置き換えることができるか？

2人の経営幹部はCNBCのETF Edgeに対し、トークン化された株式がウォール街の現在の取引インフラの多くを置き換える可能性があると語った。1人は急速な普及を予測し、もう1人はプロセスは段階的であると信じている。

資産運用会社Janus Hendersonのイノベーション責任者Nick Cherney氏と、トークン化プラットフォームOpenassetsの創業者兼CEOのGabor Gurbacs氏が、SECによるトークン化株式取引の承認について意見を共有した。

SECがトークン化株式に許可した内容

9月17日のSECの命令により、ブロックチェーンベースのプラットフォームは、取引所として登録することなく、上場米国株式のトークン化バージョンを取引できるようになった。各トークンは、それが表す従来の株式と同じ権利を付与しなければならない。

この命令は、承認された参加者に取引を制限し、シンボルと数量に上限を課している。この救済措置は5年後に失効する予定である。

発行者はまた、外部企業が作成したトークンを取引所が上場する前に異議を申し立てる権利を有する。Cherney氏は、この命令の範囲が限定的であり、取引インフラへの強い重点が置かれていることを指摘した。

投資家は当初ほとんど変化を感じないかもしれない

Gurbacs氏は、今日株式を購入するには通常約9つの仲介業者が関与すると指摘した。彼はトークン化によってそのうち6つか7つが排除されることを期待している。同氏は、株式の所有権を記録する者を規定する移転代理人に関する新しい規則がその変更を可能にすると述べた。

しかし、投資家にとっては、決済とコストが舞台裏で変化する一方で、体験は同様に保たれるべきだとGurbacs氏は述べた。Cherney氏は、既存の証券会社モデルは最小限の目に見える違いでブロックチェーンに移行できることに同意した。

Cherney氏は、コスト削減だけでは採用は促進されないと主張した。米国市場はすでに効率的だからだ。代わりに、彼はS&P 500ファンドで家賃を支払うなどの新しいアプリケーションを提案した。

それでも、Cherney氏は結果について率直だった。

「私たちはそれを不可避と見ている」

Janus Hendersonのイノベーション責任者Nick Cherney氏がCNBCに語った。

規模から見ると、移行はまだ初期段階である

Janus Hendersonの最も成功したトークン化ファンドは、オフショアで機関投資家に販売されており、$500 millionから$1 billionの範囲にある。Cherney氏によると、同社の主力ETFは約$30 billionを運用している。

比較すると、Gurbacs氏は、世界のETFは合計約$24 trillionであり、ステーブルコインを含むトークン化資産は$500 billion未満であると述べた。

したがって、見出しの質問に対する答えは「はい」であるように見えるが、段階的にである。5年間の免除措置は、すでにJanus Hendersonのトークン化ファンドを利用している約200の機関投資家に米国の投資家が追随するかどうかを明らかにする可能性がある。