ความสัมพันธ์ของความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอ: เหตุใดตำแหน่งที่มีความสัมพันธ์จึงเสมือนการเดิมพันเดียว

ความสัมพันธ์ของความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอคือเหตุผลที่สิบตำแหน่งสามารถทำตัวเหมือนการเทรดขนาดใหญ่เพียงครั้งเดียว นักเทรดอาจคิดว่าบัญชีมีความหลากหลายเพราะถือสินทรัพย์หลายตัว แต่หากสินทรัพย์เหล่านั้นตอบสนองต่อตัวขับเคลื่อนตลาดเดียวกัน ความเสี่ยงทั้งหมดจะกระจุกตัว

เรื่องนี้สำคัญเพราะความเสี่ยงไม่ได้วัดเพียงทีละการเทรด ตำแหน่งอาจมีขนาดที่เหมาะสมในตัวเองแต่ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของบัญชีที่เปิดรับมากเกินไป การกำหนดขนาดตำแหน่ง ควบคุมการเทรดเดี่ยว ความสัมพันธ์ควบคุมว่าการเทรดหลายรายการมีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร

คำถามเชิงปฏิบัติคือ: หากการเคลื่อนไหวของตลาดเดียวกันทำให้ตำแหน่งที่เปิดอยู่ทั้งหมดเสียหายพร้อมกัน จริงๆ แล้วมีความเสี่ยงมากแค่ไหน?

หนึ่งตำแหน่งหรือสิบ?

นักเทรดที่มีตำแหน่งคริปโตหนึ่งตำแหน่งรู้ว่าบัญชีขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของตลาดคริปโตบางส่วน นักเทรดที่มีตำแหน่งคริปโตต่างกันห้าตำแหน่งอาจรู้สึกว่ามีความหลากหลายมากขึ้น ความรู้สึกนั้นอาจทำให้เข้าใจผิด หากตำแหน่งทั้งหมดเคลื่อนไหวตามความรู้สึกของตลาดคริปโตในวงกว้าง ตำแหน่งเหล่านั้นอาจลดลงพร้อมกันในช่วงที่ตลาดลดความเสี่ยง

ปัญหาเดียวกันนี้ปรากฏในตลาดอื่นๆ การเทรดสกุลเงินหลายรายการอาจมีการเปิดรับ USD ร่วมกัน ทองคำและสินทรัพย์เสี่ยงบางชนิดสามารถตอบสนองต่อเหตุการณ์มหภาคเดียวกันในวิธีที่แตกต่างกัน แต่ในช่วงวิกฤต ความสัมพันธ์สามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ความสัมพันธ์ไม่คงที่

ประเด็นสำคัญไม่ใช่การมีหลายตำแหน่งเป็นสิ่งไม่ดี แต่คือแต่ละตำแหน่งควรถูกนับทั้งโดยลำพังและเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่ม การเทรดเล็กๆ หนึ่งครั้งคือความเสี่ยงหนึ่ง การเทรดเล็กๆ หลายครั้งที่มีตัวขับเคลื่อนเดียวกันอาจกลายเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ขึ้นหนึ่งครั้ง

สิ่งนี้พลาดได้ง่ายเป็นพิเศษเมื่อตำแหน่งมีชื่อต่างกัน กราฟต่างกัน หรือกรอบเวลาต่างกัน บัญชีไม่สนใจว่าคำสั่งซื้อขายดูแยกกัน หากเหตุการณ์เดียวกันสามารถทำให้ทั้งหมดเสียเปรียบเทรดเดอร์ได้ ตำแหน่งเหล่านั้นควรอยู่ในกลุ่มความเสี่ยงเดียวกันจนกว่าจะพิสูจน์เป็นอย่างอื่น มุมมองแบบกลุ่มนี้ทำให้มองเห็นความเสี่ยงได้

ความสัมพันธ์ซ่อนความเสี่ยงอย่างไร

ความสัมพันธ์วัดว่าสินทรัพย์มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวสัมพันธ์กันอย่างไร ความสัมพันธ์เชิงบวกหมายถึงมักเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน ความสัมพันธ์เชิงลบหมายถึงมักเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม ความสัมพันธ์ต่ำหมายถึงความสัมพันธ์อ่อนแอหรือไม่สม่ำเสมอ

ปัญหาคือความสัมพันธ์อาจดูต่ำในช่วงตลาดสงบและเพิ่มขึ้นในช่วงวิกฤต ตำแหน่งที่ดูเหมือนแยกกันสามารถเริ่มเคลื่อนไหวพร้อมกันเมื่อสภาพคล่องตึงตัวหรือเมื่อธีมตลาดในวงกว้างครอบงำ สิ่งนี้บางครั้งเรียกว่าความสัมพันธ์ในภาวะวิกฤต เป็นเหตุผลหนึ่งที่การกระจายความเสี่ยงควรถูกมองว่าเป็นเครื่องมือจัดการความเสี่ยง ไม่ใช่การรับประกัน

ความสัมพันธ์ไม่ชัดเจนจากชื่อสินทรัพย์เสมอไป มาจากตัวขับเคลื่อนเบื้องหลังการเทรด

การรวมความเสี่ยงที่เปิดอยู่ของคุณ

ความเสี่ยงที่เปิดทั้งหมดเริ่มต้นด้วยจำนวนเงินที่สูญเสียหากจุดหยุดถูกแตะ หากการเทรดหนึ่งมีความเสี่ยงเล็กน้อย ก็จัดการได้ด้วยตัวเอง หากการเทรดที่เปิดอยู่หกรายการแต่ละรายการมีความเสี่ยงเล็กน้อยเท่ากันและทั้งหมดขึ้นอยู่กับตัวขับเคลื่อนตลาดเดียวกัน บัญชีอาจมีการเปิดรับธีมเดียวที่ใหญ่กว่ามาก

การคำนวณนี้ควรรวมการออกตามแผนและความเสี่ยงในการดำเนินการตามจริง จุดหยุดสามารถลื่นไถลได้ และตำแหน่งที่มีความสัมพันธ์กันอาจออกได้ยากขึ้นเมื่อทุกคนพยายามลดการเปิดรับเดียวกัน ดังนั้นจำนวนความเสี่ยงทั้งหมดจึงเป็นค่าประมาณในการวางแผน ไม่ใช่การรับประกัน

กระบวนการทบทวนง่ายๆ ช่วยได้:

1. แสดงรายการตำแหน่งที่เปิดอยู่ทั้งหมด
2. เขียนขาดทุนตามแผนหากจุดหยุดถูกแตะ
3. จัดกลุ่มตำแหน่งตามประเภทสินทรัพย์ สกุลเงิน ธีม หรือตัวขับเคลื่อนตลาด
4. ถามว่าเกิดอะไรขึ้นหากเหตุการณ์หนึ่งทำให้ทั้งกลุ่มเสียหาย
5. ลดการเข้าใหม่หากบัญชีเปิดรับตัวขับเคลื่อนเดียวกันอยู่แล้ว

นี่ไม่ใช่การปรับแต่งพอร์ตโฟลิโอ มันคือการป้องกันบัญชีขั้นพื้นฐาน เป้าหมายคือหลีกเลี่ยงการซ้อนเดิมพันเดียวกันโดยไม่ได้ตั้งใจ

สำหรับการคิดในระดับสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น โปรดดู การกระจายความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์.

การควบคุมความเสี่ยง: การจำกัดการเปิดรับทั้งหมด

การจำกัดการเปิดรับคือกฎที่จำกัดความเสี่ยงในหนึ่งธีม ตลาด หรือกลุ่มที่มีความสัมพันธ์กัน ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงเชิงระบบ แต่หยุดเทรดเดอร์จากการเพิ่มเข้าไปในแนวคิดเดียวกันอย่างไม่สิ้นสุด

ช่วงเวลาที่มีประโยชน์ที่สุดในการใช้การจำกัดคือก่อนเพิ่มตำแหน่งใหม่ หากการเทรดใหม่ขึ้นอยู่กับตัวขับเคลื่อนเดียวกับการเทรดที่มีอยู่ ควรถือว่าเป็นการเพิ่มการเปิดรับนั้น ไม่ใช่โอกาสที่แยกต่างหาก

หากบัญชีอยู่ในช่วงขาดทุนอยู่แล้ว ความสัมพันธ์สมควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษ การขาดทุนมักกระจุกตัวเพราะตำแหน่งใช้ตัวขับเคลื่อนร่วมกัน นั่นคือจุดที่ การรักษาเงินทุน กลายเป็นสิ่งปฏิบัติจริง

การใช้ความคิดเรื่องความสัมพันธ์ก่อนเข้า

ก่อนเปิดการเทรด ให้ถามว่าตำแหน่งนั้นเปิดรับอะไรจริงๆ คำตอบอาจเป็นสินทรัพย์ สกุลเงิน ภาคส่วน สภาวะการเงิน หรืออารมณ์ความเสี่ยงในวงกว้าง จากนั้นเปรียบเทียบการเปิดรับนั้นกับสิ่งที่เปิดอยู่แล้ว

คำถามไม่ใช่ 'ฉันชอบเซ็ตอัปนี้หรือไม่?' แต่คือ 'เซ็ตอัปนี้เพิ่มความเสี่ยงใหม่ให้กับบัญชี หรือเพิ่มความเสี่ยงที่ฉันมีอยู่แล้ว?' หากเพิ่มกลุ่มที่มีอยู่ เทรดเดอร์สามารถลดขนาด ข้ามการเทรด หรือรอให้ตำแหน่งอื่นปิด

สิ่งนี้สำคัญเป็นพิเศษสำหรับเทรดเดอร์ที่สแกนหลายตลาด กราฟมากขึ้นอาจสร้างภาพว่ามีทางเลือกมากขึ้น แต่หลายเซ็ตอัปอาจเป็นการแสดงออกของสภาวะตลาดเดียวกัน ความคิดเรื่องความสัมพันธ์เปลี่ยนบัญชีจากรายการการเทรดเป็นภาพความเสี่ยงเดียว

คำถามที่พบบ่อย

ความสัมพันธ์ของความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอคืออะไร?

ความสัมพันธ์ของความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอคือวิธีที่ตำแหน่งเคลื่อนไหวร่วมกันเพราะใช้ตัวขับเคลื่อนตลาดที่คล้ายกัน หากหลายตำแหน่งมีแนวโน้มขาดทุนพร้อมกัน บัญชีจะกระจุกตัวมากกว่าที่เห็น

การกระจายความเสี่ยงช่วยลดความเสี่ยงในการเทรดหรือไม่?

ไม่ การกระจายความเสี่ยงสามารถลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวบางส่วน แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงตลาด ความสัมพันธ์สามารถเพิ่มขึ้นในช่วงวิกฤต

ฉันจะวัดความเสี่ยงที่เปิดทั้งหมดได้อย่างไร?

เริ่มต้นด้วยการเพิ่มขาดทุนตามแผนสำหรับแต่ละตำแหน่งที่เปิดอยู่ จากนั้นจัดกลุ่มตำแหน่งที่มีตัวขับเคลื่อนคล้ายกัน มุมมองแบบกลุ่มแสดงว่าการเทรดหลายรายการเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ขึ้นเพียงรายการเดียวหรือไม่

ตำแหน่งที่มีความสัมพันธ์กันไม่ดีเสมอไปหรือ?

ไม่ จำเป็นต้องนับอย่างตรงไปตรงมาเท่านั้น เทรดเดอร์อาจเลือกการเปิดรับที่มีความสัมพันธ์ แต่ควรกำหนดขนาดเป็นกลุ่ม ไม่ใช่เข้าใจผิดว่าเป็นการเทรดอิสระที่แยกกัน

บทสรุป

ความสัมพันธ์คือจุดที่ความเสี่ยงของบัญชีใหญ่กว่าที่คำสั่งซื้อขายบอก ตำแหน่งเล็กๆ หลายตำแหน่งยังคงสามารถสร้างการเดิมพันใหญ่ครั้งเดียวได้หากใช้ตัวขับเคลื่อนเดียวกัน การควบคุมความเสี่ยงที่ดีหมายถึงการนับการเปิดรับร่วมนั้นก่อนที่จะปรากฏในการขาดทุน

ตรวจสอบความเสี่ยงและการเปิดรับทั้งหมดก่อนวางการเทรดครั้งถัดไป Bifu ให้การเข้าถึงตลาดผ่าน /trade; การตัดสินใจความเสี่ยงในระดับบัญชีเป็นของเทรดเดอร์

เอกสารอ้างอิง

• Bifu Trade
• FINRA: การจัดสรรสินทรัพย์และการกระจายความเสี่ยง