เฟดเดินหน้าสกัดกั้น ขณะบริษัทยังคงขึ้นราคาสินค้าผู้บริโภค

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อในปีนี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะธุรกิจสามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ นี่คือบทสรุปที่ตรงไปตรงมาจากรายงานล่าสุดของ MarketWatch โดย Greg Robb ซึ่งชี้ให้เห็นถึงช่องทางส่งผ่านที่เฟดกำลังพยายามปิด สำหรับเทรดเดอร์ คำถามคือพลวัตนี้จะดำเนินไปได้ไกลแค่ไหนก่อนที่การตอบโต้ของธนาคารกลางจะเปลี่ยนสมการของตลาด

เหตุใดบริษัทต่างๆ ยังคงขึ้นราคา และส่งผลต่อเงินเฟ้ออย่างไร

ตามรายงานของ MarketWatch ความยืดเยื้อของเงินเฟ้อในปีนี้มีกลไกเฉพาะอยู่เบื้องหลัง นั่นคือ อำนาจในการกำหนดราคาของบริษัทต่างๆ บริษัทต่างๆ สามารถขึ้นราคาและผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ โดยไม่สูญเสียอุปสงค์มากพอที่จะหยุดยั้ง ส่งผลให้เงินเฟ้อยังคงสูงอยู่แม้เฟดจะตรึงอัตราดอกเบี้ยในระดับที่เข้มงวด รายงานชี้ว่าพฤติกรรมการกำหนดราคานี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้เงินเฟ้อไม่ได้ลดลงเร็วเท่าที่หลายคนคาดไว้

สำหรับตลาด นั่นหมายถึงสัญญาณเงินเฟ้อไม่ใช่เรื่องของเศรษฐกิจมหภาคหรือด้านอุปทานเพียงอย่างเดียว แต่ยังเป็นเรื่องของพฤติกรรมองค์กรที่ส่งผลโดยตรงต่อดัชนีราคาผู้บริโภคอีกด้วย

เฟดพยายามเปลี่ยนสมการการกำหนดราคาอย่างไร

เฟดไม่ได้นิ่งเฉย รายงานเดียวกันนี้ชี้ให้เห็นถึงความพยายามของธนาคารกลางในการทำให้บริษัทต่างๆ ทบทวนกลยุทธ์การกำหนดราคาของตนอีกครั้ง ด้วยการรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวด เฟดตั้งเป้าที่จะชะลออุปสงค์ให้เพียงพอ จนธุรกิจสูญเสียความสามารถในการผลักภาระราคาที่สูงขึ้นโดยไม่สูญเสียส่วนแบ่งตลาด นี่คือกลไกส่งผ่านแบบคลาสสิก อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยลดการกู้ยืมและการใช้จ่าย บีบอัตรากำไรขององค์กร และในที่สุดก็บังคับให้มีวินัยด้านราคา แต่ระยะเวลายังไม่แน่นอน

หากบริษัทยังคงขึ้นราคาแม้อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น เฟดอาจต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้สูงนานขึ้น ซึ่งจะทำให้ภาวะการเงินตึงตัวยิ่งขึ้นและเพิ่มความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย เทรดเดอร์ควรติดตามการประชุมผลประกอบการและข้อมูลอัตรากำไรเพื่อหาสัญญาณว่าอำนาจในการกำหนดราคากำลังอ่อนแอลง

ความตึงเครียดนี้หมายถึงอะไรสำหรับเทรดเดอร์และสัญญาณตลาด

สำหรับเทรดเดอร์ ความตึงเครียดระหว่างอำนาจในการกำหนดราคาขององค์กรและการตอบโต้ของเฟดสร้างช่องทางความเสี่ยงที่เฉพาะเจาะจง หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นเนื่องจากการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง ตลาดจะตั้งราคาอัตราดอกเบี้ยสูงสุดที่สูงขึ้น หรือการลดดอกเบี้ยครั้งแรกที่ช้าลง ซึ่งจะกดดันภาคส่วนที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์ สาธารณูปโภค และหุ้นเติบโตระยะยาว ในทางกลับกัน หากการส่งสัญญาณของเฟดเริ่มเปลี่ยนพฤติกรรมองค์กร หรือหากแรงต่อต้านจากผู้บริโภคบีบให้บริษัทต้องดูดซับต้นทุน เงินเฟ้ออาจชะลอตัวเร็วขึ้น เปิดทางให้มีการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงคือตลาดอาจคาดการณ์ล่วงหน้าถึงการเปลี่ยนทิศทางที่ยังมาไม่ถึง ทำให้สถานะการลงทุนเสี่ยงต่อการปรับราคาใหม่ในเชิงคุมเข้ม เป็นเรื่องที่ควรตรวจสอบรายงาน CPI และ PPI ครั้งถัดไปเพื่อหาหลักฐานว่าอำนาจในการกำหนดราคาขององค์กรกำลังแตกร้าว และติดตามคำแถลงของเฟดเพื่อดูการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในวิธีที่เจ้าหน้าที่อธิบายกลไกความยืดเยื้อของเงินเฟ้อ

บทสรุปที่ตรงไปตรงมาคือ ความยืดเยื้อของเงินเฟ้อไม่ได้เป็นเพียงจุดข้อมูล แต่เป็นสัญญาณการตัดสินใจขององค์กรที่เฟดพยายามจะลบล้าง เทรดเดอร์ควรมองสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าบริษัทกำลังสูญเสียอำนาจในการกำหนดราคาเป็นจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นสำหรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและการปรับเปลี่ยนภาคส่วน ขณะเดียวกันก็ต้องตระหนักว่าเส้นเวลาสำหรับการเปลี่ยนแปลงนั้นไม่แน่นอนและขึ้นอยู่กับข้อมูล

อ้างอิง

• https://www.marketwatch.com/story/companies-keep-raising-prices-the-fed-is-trying-to-get-them-to-reconsider-a57b9af7?mod=mw_rss_topstories