Hyperliquid: ซื้อคืน $638M และข้อตกลง Perps รออนุมัติในสหรัฐฯ

การพัฒนาของ Hyperliquid ในรอบนี้ดำเนินไปในสองเส้นทางแยกกัน และการสับสนระหว่างสองเส้นทางนี้คือวิธีที่เร็วที่สุดในการอ่านข่าวผิด ในเส้นทางแรก โครงการคริปโตใช้จ่าย $638 million ในการซื้อคืนโทเคนจนถึงตอนนี้ในปี 2026 ซึ่งเป็นสถิติ โดย Hyperliquid และ Pump.fun คิดเป็นเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์ของทั้งหมด ตามข้อมูลของ Financial Times ที่รายงานโดย Cointelegraph นั่นคือการเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว และส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ถือโทเคนและคลังของโปรโตคอล

ในเส้นทางที่สอง Decrypt และ The Block ซึ่งทั้งคู้อ้างอิง Bloomberg รายงานว่า Hyperliquid กำลังเจรจากับ Payward ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Kraken เพื่อส่งต่อสัญญา Perpetual Futures ผ่าน Bitnomial ซึ่งเป็นสถานที่ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ ของ Payward รายงานระบุว่า Payward ได้นำเสนอโครงร่างของโครงสร้างที่เสนอนี้ต่อ CFTC แต่การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลยังคงรอการตัดสินใจ สำหรับนักเทรดในสหรัฐฯ ที่ไม่สามารถเข้าถึง Perpetual Futures ของ Hyperliquid ได้ในปัจจุบัน นี่คือข้อเสนอที่ต้องตรวจสอบ ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่สามารถใช้งานได้

การระบุว่าข้อกล่าวหาใดได้รับการยืนยันแล้วและข้อใดเป็นเงื่อนไขคือภารกิจที่ปฏิบัติได้จริงที่นี่ และเป็นไปตามลำดับสั้น ๆ: ตรวจสอบตัวเลขการซื้อคืน ตรวจสอบสถานะของการเจรจากับ Payward จากนั้นตรวจสอบสิ่งที่ CFTC ได้รับจริง

สถิติการซื้อคืน $638 million และผู้ที่ได้รับผลกระทบ

เริ่มต้นด้วยข้อเท็จจริงที่แน่นอนที่สุดในชุดนี้ ตามรายงานของ Cointelegraph ซึ่งอ้างอิง Financial Times โครงการคริปโตใช้จ่าย $638 million ในการซื้อคืนโทเค็นในปี 2026 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด และโปรโตคอลมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังเปลี่ยนรายได้ให้เป็นการซื้อคืนเพื่อคืนมูลค่าให้แก่ผู้ถือโทเค็น Hyperliquid และ Pump.fun คิดเป็นเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์ของค่าใช้จ่ายดังกล่าว

ผู้ที่ได้รับผลกระทบนั้นเฉพาะเจาะจง ผู้ถือโทเค็นของ HYPE ของ Hyperliquid และโทเค็นของ Pump.fun เป็นผู้รับมูลค่าที่คืนกลับ เนื่องจากรายได้ของโปรโตคอลถูกนำไปใช้ในการซื้อคืนแทนที่จะเก็บไว้ในคลังหรือใช้จ่ายที่อื่น คลังโปรโตคอลเองก็เป็นอีกฝ่ายที่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากการใช้จ่ายซื้อคืนช่วยลดรายได้ที่พร้อมใช้สำหรับวัตถุประสงค์อื่น

ผลที่ตามมาในการดำเนินงานคือการเปลี่ยนวิธีที่ทั้งสองโครงการนี้ใช้เงินสด: รายได้ตอนนี้ไหลผ่านกลไกคืนผลตอบแทนให้ผู้ถือในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ นั่นคือการเปลี่ยนแปลงที่ได้รับการยืนยัน และมันมีความสำคัญในตอนนี้เพราะยอดรวมในปี 2026 เป็นสถิติสูงสุด หมายความว่ากระบวนการซื้อคืนทำงานหนักขึ้นในปีนี้เมื่อเทียบกับช่วงเวลาใดๆ ก่อนหน้านี้ที่ Financial Times วัด

Payward, Bitnomial และเส้นทางสัญญา perpetual ของสหรัฐฯ ที่มีรายงาน

การพัฒนาที่สองมีสถานะของหลักฐานที่แตกต่างกัน Decrypt รายงานโดยอ้างอิง Bloomberg ว่าข้อตกลงจะนำสัญญา perpetual futures ของ decentralized exchange ผ่านทาง Bitnomial ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสหรัฐฯ ของ Payward ซึ่งถือเป็นการเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ครั้งแรกของ Hyperliquid Decrypt ยังกล่าวถึงบริบทด้านเวลา: การเจรจาที่มีรายงานเกิดขึ้นไม่กี่สัปดาห์หลังจากที่ Trump กล่าวว่าฝ่ายบริหารของเขากำลังทำงานเพื่อนำแพลตฟอร์มกลับเข้าสู่ประเทศ

The Block ซึ่งอ้างอิง Bloomberg เช่นกัน ได้เพิ่มรายละเอียดเกี่ยวกับขั้นตอน: Payward ได้รายงานว่าได้นำเสนอโครงร่างของโครงสร้างที่เสนอต่อ CFTC แม้ว่าการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลยังคงรออยู่ ซึ่งหมายถึงผู้เข้าร่วมสองรายที่ถูกระบุชื่อเป็นผู้รับผิดชอบหลัก Hyperliquid จะได้รับช่องทางการจัดจำหน่ายในสหรัฐฯ เป็นครั้งแรก และ Payward จะรับผิดชอบโครงสร้างการปฏิบัติตามข้อกำหนด ผ่าน Bitnomial ซึ่งทำให้สามารถเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC

เทรดเดอร์ในสหรัฐฯ เป็นผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากข้อเสนอจะเปิดผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สแบบถาวรที่พวกเขาไม่สามารถเข้าถึงได้ในปัจจุบันผ่านแพลตฟอร์ม แต่ขั้นตอนการซื้อขายยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ตราสารที่เป็นประเด็นคือสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร ซึ่งเป็นอนุพันธ์ที่มีเลเวอเรจ ซึ่งเป็นเหตุผลที่เส้นทางการดำเนินการต้องผ่านสถานที่ที่มีการกำกับดูแล และเป็นเหตุผลที่ต้องมีการตรวจสอบโดย CFTC

ยืนยันแต่ละข้ออ้างก่อนที่จะถือเป็นข้อเท็จจริง

ดำเนินการตรวจสอบตามลำดับความแน่นอนของแต่ละข้ออ้าง ตัวเลขการซื้อคืนอ้างอิงจากข้อมูลของ Financial Times ที่รายงานโดย Cointelegraph และตัวเลขมีความเฉพาะเจาะจง: สถิติการซื้อคืนโครงการมูลค่า $638 million ในปี 2026 โดย Hyperliquid และ Pump.fun คิดเป็นเกือบ 90 เปอร์เซ็นต์ ให้ถือว่าเป็นแหล่งข้อมูลที่มั่นคง โดยขึ้นอยู่กับวิธีการวัดของ Financial Times เท่านั้น

การเจรจาของ Payward มาจากรายงานของ Bloomberg ที่ถูกนำเสนอโดย Decrypt และ The Block สำนักข่าวอิสระสองแห่งที่นำเสนอรายงานเดียวกันนั้นมีความหมาย แต่เป็นแหล่งข้อมูลเดียวกัน และคำว่า “อยู่ระหว่างการเจรจา” หมายความว่ายังไม่มีการประกาศข้อตกลงที่มีการลงนามจากสำนักข่าวใดในสามแห่งที่รายงานเรื่องนี้

รายละเอียดเกี่ยวกับ CFTC เป็นข้ออ้างที่แคบที่สุด: The Block รายงานว่า Payward ได้นำเสนอโครงร่างของโครงสร้างที่เสนอ และการอนุมัติยังคงรออยู่ โครงร่างไม่ใช่เอกสารยื่นหรือการอนุมัติ และเนื้อหาของโครงร่างไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ อย่ายกระดับสิ่งนั้นให้เป็นเส้นทางการกำกับดูแลที่ได้รับการยืนยัน

ข้อจำกัดที่ควรคำนึงถึง

รายละเอียดหลายประการยังคงไม่ได้ถูกกล่าวถึงในรายงาน และแต่ละประการล้วนเป็นข้อจำกัดว่าผู้อ่านจะเข้าใจได้ลึกแค่ไหน ช่วงเวลาสำหรับการเปิดตัวในสหรัฐฯ ยังไม่มีการรายงาน ขอบเขตผลิตภัณฑ์สำหรับเทรดเดอร์ในสหรัฐฯ ไม่ได้ถูกระบุชัดเจนนอกเหนือจากฟิวเจอร์สแบบถาวรที่ส่งผ่าน Bitnomial เงื่อนไขทางการค้าระหว่าง Hyperliquid และ Payward ยังไม่ถูกเปิดเผย และไม่ทราบว่า CFTC จะดำเนินการตามกรอบแนวคิดหรือไม่ และในตารางเวลาใด

ประเภทความเสี่ยงติดอยู่กับทั้งสองเส้นทาง เส้นทางฟิวเจอร์สแบบถาวรในสหรัฐฯ มีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและเขตอำนาจศาลจนกว่าจะได้รับการอนุมัติ รวมถึงคำถามเกี่ยวกับคู่สัญญาและการดำเนินงานว่าสัญญาของแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์จะถูกส่งผ่านการแลกเปลี่ยนที่มีการกำกับดูแลอย่างไร เส้นทางการซื้อคืนมีข้อจำกัดของตัวเอง: การซื้อคืนจะคืนมูลค่าให้กับผู้ถือ แต่ไม่ได้ขจัดความผันผวนของราคา และปีที่มียอดซื้อคืนสูงสุดเป็นข้อมูลการใช้จ่ายในอดีต ไม่ใช่ความคาดหวังในอนาคตเกี่ยวกับประสิทธิภาพของโทเค็น

ไม่มีรายงานใดบอกคุณว่า HYPE จะซื้อขายที่ใดต่อไป การกำหนดกรอบราคาแยกออกจากสิ่งที่แหล่งข้อมูลเหล่านี้ยืนยัน และข้อเรียกร้องใดๆ ที่เชื่อมโยงการเจรจากับการเคลื่อนไหวของราคาที่เฉพาะเจาะจงนั้นเป็นการอนุมานที่เกินกว่าข้อมูลที่บันทึกไว้

เมื่อใดควรรอและสิ่งใดที่ควรจับตามองต่อไป

การตรวจสอบเอกสารต้นทางครั้งต่อไปมีความเป็นรูปธรรม จับตาดูการยื่นคำร้องหรือคำสั่งของ CFTC ที่อ้างถึงโครงสร้างของ Payward-Bitnomial และการประกาศอย่างเป็นทางการจาก Hyperliquid หรือ Payward ที่ยืนยันข้อตกลงที่ลงนามแล้ว หากไม่มีสิ่งใดเลย การเข้าสู่ตลาดฟิวเจอร์สแบบถาวรในสหรัฐฯ ก็ยังคงเป็นเพียงข้อเสนอ และข้อเรียกร้องเกี่ยวกับการเปิดตัวที่มุ่งเน้นเทรดเดอร์ควรถูกตีความภายใต้ข้อจำกัดนั้น ไม่ใช่เป็นการพัฒนาที่ได้รับการยืนยันของ Hyperliquid

จนกว่าจะถึงเวลานั้น ให้แยกสองแนวทางนี้ออกจากกัน ตัวเลขการซื้อคืนนั้นได้รับการยืนยันตามข้อมูลที่รายงานไว้: $638 million ซึ่งเป็นสถิติของปี 2026 โดย Hyperliquid และ Pump.fun อยู่ที่เกือบ 90 เปอร์เซ็นต์ การเข้าสู่ตลาดสหรัฐฯ ขึ้นอยู่กับเอกสารที่ยังไม่มีในรูปแบบสาธารณะ หากเค้าโครงของ CFTC ไม่เคยกลายเป็นเอกสารยื่นต่อสาธารณะ หรือการเจรจาล้มเหลวโดยไม่มีข้อตกลง ช่องทาง US perps ก็ยังคงไม่ได้รับการยืนยัน และการเปลี่ยนแปลงการดำเนินงานที่บันทึกไว้เพียงอย่างเดียวคือพฤติกรรมการซื้อคืนที่กำลังดำเนินอยู่แล้ว ความแตกต่างระหว่างข้อมูลการใช้จ่ายที่ได้รับการยืนยันแล้วกับโครงสร้างที่รอการดำเนินการนั้น คือสิ่งที่ควรนำติดตัวไปในการรายงานติดตามผลใดๆ

อ้างอิง

• https://cointelegraph.com/news/hyperliquid-pumpfun-90-record-638m-crypto-buybacks
• https://decrypt.co/376963/hyperliquid-crypto-perps-us-kraken-parent
• https://www.theblock.co/news/markets/2026-08-31-hyperliquid-eyes-us-entry-kraken-parent-payward-perpetual-futures-deal-bloomberg-413129