แรงกดดันทองคำจะรุนแรงขึ้นก่อนข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ หรือไม่?

ทองคำยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันในสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากตลาดเงียบเหงาก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ โดยดอลลาร์แข็งค่าขึ้นจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี สัญญาณราคาสำหรับ XAU/USD ชัดเจน แต่กลไกเบื้องหลังมีความสำคัญมากกว่าพาดหัวข่าว ตามรายงานของ Action Forex รายงานการประชุมเดือนกันยายนของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง

ความคาดหวังดังกล่าวทำให้ดอลลาร์มีแรงซื้อและทองคำมีแรงขาย กดดันการฟื้นตัวของโลหะมีค่า

สิ่งที่รายงานการประชุมเฟดเปิดเผยเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย

รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) เดือนกันยายน ซึ่งอ้างอิงโดย Action Forex ยืนยันว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่มองว่ามีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งใน 2026 เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา: อัตราเงินเฟ้อยังไม่เย็นตัวลงพอที่จะหยุดพัก รายงานการประชุมระบุว่าเจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในสิ้นปี เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูง สำหรับเทรดเดอร์ทองคำ นี่คือช่องทางการส่งผ่านของปัจจัยมหภาคที่โดดเด่น

อัตรานโยบายที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน เช่น ทองคำ และดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อ XAU/USD ตลาดกำลังกำหนดราคาอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่สูงขึ้น และจนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อจะเปลี่ยนความคาดหวังนั้น ทองคำก็มีแนวโน้มที่จะถูกจำกัดกรอบ

เหตุใดความแข็งแกร่งของดอลลาร์จึงสำคัญต่อ XAU/USD

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ไม่ใช่การเคลื่อนไหวของดัชนีเชิงนามธรรม มันส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนของทองคำสำหรับผู้ซื้อนอกสหรัฐฯ และการปรับราคาตามตลาดของสถานะที่อ้างอิงเป็นดอลลาร์ เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำจะมีราคาแพงขึ้นในสกุลเงินอื่นๆ ทำให้อุปสงค์ลดลง สภาพตลาดที่เงียบเหงาในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีข่าวเพียงเล็กน้อยที่จะเคลื่อนไหวราคา ทำให้ดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นได้จากความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว หุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น แต่แรงซื้อหุ้นนั้นไม่ได้ส่งผ่านไปยังโลหะมีค่า

ความแตกต่างระหว่างหุ้นและทองคำเป็นสัญญาณที่มีประโยชน์: ตลาดกำลังกำหนดราคาการลงจอดอย่างนุ่มนวล (soft landing) แต่ทองคำกำลังกำหนดราคาเฟดที่ยังคงเข้มงวด ความตึงเครียดนี้ควรค่าแก่การจับตามอง เพราะมันสร้างเหตุการณ์ความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นเมื่อข้อมูลเงินเฟ้อประกาศออกมา เทรดเดอร์ควรจับตาดูการหยุดชะงักของโมเมนตัมของดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณแรกว่าแรงกดดันต่อทองคำอาจบรรเทาลง

สิ่งที่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มทองคำได้

ความไม่แน่นอนที่สำคัญที่สุดคือตัวข้อมูลเงินเฟ้อเอง หากการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงอ่อนตัวลงเกินคาด เหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก็จะอ่อนแอลง และทองคำอาจดีดตัวขึ้นอย่างรุนแรงเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ในทางกลับกัน ตัวเลขเงินเฟ้อที่ร้อนแรงจะตอกย้ำวาทกรรมของเฟดที่เน้นนโยบายเข้มงวด และผลักดันให้ทองคำลดลง ความเชื่อมั่นผู้บริโภค ซึ่ง Action Forex ระบุว่าลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว เพิ่มอีกหนึ่งชั้น ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงอาจทำให้การใช้จ่ายชะลอตัวและลดอัตราเงินเฟ้อในที่สุด แต่ช่วงเวลานั้นยังไม่แน่นอน

การอ่านอย่างตรงไปตรงมาคือ ตลาดทองคำกำลังรอปัจจัยกระตุ้น และข้อมูลเงินเฟ้อคือปัจจัยกระตุ้นนั้น จนกว่าจะถึงเวลานั้น แรงกดดันในกรอบจำกัดมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ เทรดเดอร์ควรหลีกเลี่ยงการคาดเดาทิศทาง และเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่การเปิดเผยข้อมูลจะนำมาแทน การบริหารความเสี่ยง รวมถึงการกำหนดขนาดสถานะและการวางจุดตัดขาดทุน มีความสำคัญเป็นพิเศษเมื่อมีเหตุการณ์แบบสองทาง (binary event) ที่กำลังจะเกิดขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตามองต่อไปสำหรับ XAU/USD

จุดตรวจสอบถัดไปคือการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และผลกระทบต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยของเฟด หากข้อมูลยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น ดอลลาร์อาจขยายช่วงปรับตัวขึ้นและผลักดันทองคำไปยังกรอบล่างของช่วงล่าสุด หากเงินเฟ้อสร้างความประหลาดใจในทิศทางขาลง ดอลลาร์อาจกลับตัวลงอย่างรุนแรง ทำให้ทองคำมีพื้นที่ในการฟื้นตัว

ระดับสำคัญที่ต้องติดตามคือแนวรับและแนวต้านล่าสุดบนแผนภูมิ XAU/USD แต่ทิศทางมหภาคจะถูกกำหนดโดยวาทกรรมเรื่องอัตราดอกเบี้ย สเปรด สลิปเพจ และค่าธรรมเนียมข้ามคืนมีความเกี่ยวข้องสำหรับสถานะที่มีเลเวอเรจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีการเปิดเผยข้อมูลที่มีผลกระทบสูง ตลาดเงียบสงบในตอนนี้ แต่ความสงบนั้นมีแนวโน้มที่จะแตกสลายเมื่อตัวเลขเงินเฟ้อถูกเผยแพร่ สัญญาณที่คงทนคือเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟด ส่วนสัญญาณรบกวนคือความผันผวนของราคาในแต่ละวัน

ให้มุ่งความสนใจไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อและปฏิกิริยาของดอลลาร์ และปฏิบัติต่อการเคลื่อนไหวใดๆ ก่อนการเปิดเผยข้อมูลด้วยความระมัดระวัง

อ้างอิง

• https://www.actionforex.com/contributors/technical-analysis/657181-markets-remain-quiet-ahead-of-u-s-inflation-data