เหตุใด Nasdaq 500 ฟิวเจอร์สจึงพุ่งก่อนรายงานจ้างงาน?

เหตุใด Nasdaq 500 ฟิวเจอร์สและสัญญา S&P 500 จึงแข็งค่าขึ้นก่อนเข้าสู่การซื้อขายวันศุกร์? คำตอบนั้นย้อนกลับไปตรงที่ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ในวันพฤหัสบดี เขากล่าวว่ามีแนวโน้มที่จะสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของธนาคารกลางไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมนโยบายที่กำลังจะมาถึง โดยขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะเข้ามา และเทรดเดอร์ตอบสนองด้วยการลดการเดิมพันเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

การเคลื่อนไหวที่ได้รับการยืนยันในดัชนีหลักสามตัว

ตามรายงานของ NDTV Profit ดัชนี S&P 500 ปิดวันทำการที่ดีที่สุดในรอบเดือนเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 3 กันยายน โดยปิดเพิ่มขึ้น 1.1% ที่ 7,747.71 ข้อมูลจาก TradingView แสดงให้เห็นว่า Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 1.2% ปิดที่ 29,482.32 ขณะที่ Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 1.2% มาที่ 53,686.11 MarketWatch รายงานว่าดัชนีทั้งสามปิดในแดนบวกอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากหุ้นเทคโนโลยีพุ่งขึ้น

ตัวเร่งคือคำกล่าวของวอลเลอร์ที่ว่าเงินเฟ้อกำลังแสดงสัญญาณบางอย่างของการชะลอตัวสู่เป้าหมาย 2% ของ Fed การเดิมพันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทรงตัว และดัชนีหุ้นตอบสนองตามไปด้วย การอ่านค่า CME FedWatch ของ Benzinga ยังคงวางความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไว้ที่ประมาณ 50.2% ซึ่งหมายความว่าการปรับราคาใหม่ยังคงเป็นเพียงบางส่วน ไม่ใช่นโยบายที่ชัดเจน

ใครที่ได้รับผลกระทบจากการปรับราคาใหม่

ผู้เข้าร่วมตลาดหลายกลุ่มต่างรู้สึกถึงการเปลี่ยนแปลงนี้ เทรดเดอร์ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นติดตามสัญญา Nasdaq และ S&P 500 ที่ปรับตัวขึ้นก่อนเปิดตลาดวันศุกร์ ตามรายงานของ Investing.com แม้ว่าดัชนี Dow ฟิวเจอร์สจะปรับตัวลงสู่แดนลบก็ตาม นักลงทุนพันธบัตรติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ 4.76% และอายุ 2 ปีที่ 4.34% ตามข้อมูลของ Benzinga ผู้ถือ ETF เห็น SPY เพิ่มขึ้น 1%, QQQ เพิ่มขึ้น 1.1% และ DIA เพิ่มขึ้น 1% ในวันนั้น

การปรับราคาใหม่เดียวกันนี้ส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่าเช่นกัน รายงานคู่ขนานของ NDTV Profit ระบุว่าทองคำซื้อขายสูงกว่า Rs 1.55 แสน และเงินพุ่งขึ้น Rs 6,500 ในตลาด MCX หลังจากสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยของวอลเลอร์ ซึ่งเป็นเครื่องเตือนที่เป็นรูปธรรมว่าความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยส่งผ่านไปยังสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้นเท่านั้น

การประเมินความเสี่ยงในวันศุกร์

ผลกระทบเชิงปฏิบัติการเกี่ยวข้องกับการกำหนดราคา ไม่ใช่การคาดการณ์ทิศทาง เมื่อความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเคลื่อนไหว ต้นทุนการถือครอง การกำหนดราคาออปชัน และกระแสการป้องกันความเสี่ยงในฟิวเจอร์สดัชนีและโลหะจะปรับตัวตามกัน ข้อมูลตลาดออปชันที่อ้างโดย NDTV Profit คาดการณ์ว่า S&P 500 จะแกว่งตัวเพียง 0.7% ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งในวันศุกร์ ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นจริงในวันรายงานการจ้างงานในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ตัวเลขดังกล่าวให้เกณฑ์มาตรฐานความผันผวนที่วัดได้แก่ผู้อ่าน ไม่ใช่การคาดการณ์

หลุยส์ นาเวลลิเยร์ ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Navellier & Associates ให้ความเห็นว่าการเฟื่องฟูของศูนย์ข้อมูล AI ยังคงดำเนินต่อไป และคาดว่าจะมีรอบของผลประกอบการทำสถิติสูงสุดอีกครั้งในฤดูใบไม้ร่วงนี้ อย่างไรก็ตาม นั่นเป็นเพียงความเห็นของนักกลยุทธ์รายหนึ่ง ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ได้รับการยืนยัน

• แยกแยะสิ่งที่วอลเลอร์พูดจริงๆ กับสิ่งที่ตลาดตีความ ท่าทีคงอัตราดอกเบี้ยของเขามีเงื่อนไขขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้าสู่เส้นทาง 2%
• ตรวจสอบตัวเลขการจ้างงานเดือนสิงหาคม ซึ่งจะประกาศเวลา 8:30 น. ตามเวลาวอชิงตันในวันศุกร์ เทียบกับค่าประมาณการฉันทามติที่ 55,000 ตำแหน่ง
• ติดตามว่าอัตราต่อรองจาก FedWatch เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญหลังการประกาศหรือไม่ เนื่องจากค่าที่อ่านได้ใกล้ 50.2% ทำให้การตัดสินใจในเดือนกันยายนยังคงเปิดกว้างอย่างแท้จริง

สิ่งที่รายงานวันศุกร์ยังต้องชี้แจง

รายงานการจ้างงานเป็นข้อเท็จจริงต่อไปที่ต้องตรวจสอบ นักเศรษฐศาสตร์ประมาณการว่านายจ้างสหรัฐฯ เพิ่มตำแหน่งงาน 55,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่สอดคล้องโดยรวมกับการเติบโตของการจ้างงานเฉลี่ยในปีนี้ การพลิกความคาดหมายครั้งใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอาจทำให้การปรับราคาใหม่ในวันพฤหัสบดีพลิกกลับ และรายงานของ Investing.com ชี้ให้เห็นถึงการอ่านค่า CPI ในสัปดาห์หน้าเป็นจุดตรวจสอบเพิ่มเติมในประเด็นเดียวกัน

ความโน้มเอียงของวอลเลอร์นั้นไม่ใช่การตัดสินใจของคณะกรรมการ ผลการประชุมเดือนกันยายนยังคงไม่ได้รับการยืนยันจนกว่าผู้กำหนดนโยบายจะลงคะแนนจริง ข้อเท็จจริงที่ได้รับการยืนยันคือสัญญาณคงอัตราดอกเบี้ยแบบมีเงื่อนไขของเขา การปรับตัวขึ้นของดัชนีในวันพฤหัสบดี และ Nasdaq 500 ฟิวเจอร์สที่แข็งแกร่งขึ้นก่อนรายงานการจ้างงาน สิ่งที่ยังต้องตรวจสอบคือข้อมูลการจ้างงานและตัวเลขเงินเฟ้อจะสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนั้นหรือไม่ จนกว่าจะเป็นเช่นนั้น การพุ่งขึ้นในวันพฤหัสบดีจึงควรตีความว่าเป็นการปรับราคาตามความคาดหวังมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed ที่แน่นอน

อ้างอิง

• https://www.ndtvprofit.com/markets/wall-street-highlights-s-and-p-500-notches-best-day-in-month-nasdaq-rises-as-traders-pare-rate-hike-bets-12000024
• https://www.marketwatch.com/bulletins/redirect/go?g=e81266c5-1b6c-4867-9f74-9b87ab90553f&mod=mw_rss_bulletins
• https://www.investing.com/news/stock-market-news/us-stock-index-futures-steady-with-nonfarm-payrolls-on-deck-4888717
• https://www.tradingview.com/news/stocktwits:bc7e05df4094b:0-s-p-500-dow-end-best-day-in-a-month-on-calmer-yields-as-rate-hike-bets-wane-spcx-vsxy-nvda-tsla-in-focus
• https://www.benzinga.com/markets/equities/26/09/61622265/stock-market-today-dow-jones-futures-fall-sp-500-nasdaq-100-rise-ahead-of-augusts-jobs-report-lulu-path-docu-in-focus