ปักกิ่งยืนหยัด ขณะที่ตลาดคาดหวังการหยุดยิงทางการค้าก่อนการเจรจาทรัมป์-สี

ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์และประธานาธิบดีจีน สี จิ้นผิง เตรียมพบกันที่วอชิงตันในวันที่ 24 กันยายน จากมุมมองของตลาด สิ่งที่น่าสนใจที่สุดอาจไม่ใช่สิ่งที่ลงนามในที่สุด แต่เป็นท่าทีการเจรจาที่ผู้นำแต่ละคนนำมาสู่โต๊ะ

ประธานาธิบดีสีดูค่อนข้างสบายใจในการเข้าสู่การเจรจา ภาคการส่งออกของจีนพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นต่อสงครามการค้ามากกว่าที่วอชิงตันน่าจะคาดไว้ โดยการเกินดุลการค้าโลกของประเทศมีแนวโน้มจะเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นปีที่สองติดต่อกัน

หากมีอะไร ปักกิ่งได้แสดงให้เห็นว่ามีอำนาจต่อรองของตนเอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านแร่หายากและแร่ธาตุสำคัญ ซึ่งการจำกัดการส่งออกสามารถสร้างปัญหาให้กับผู้ผลิตในสหรัฐฯ ได้อย่างรวดเร็ว

สำหรับประธานาธิบดีทรัมป์ เขาก็มีอำนาจต่อรองที่สำคัญเช่นกัน ภาษี การจำกัดเซมิคอนดักเตอร์ และการเข้าถึงตลาดสหรัฐฯ ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง อย่างไรก็ตาม ความรู้สึกเร่งด่วนดูเหมือนจะมากกว่าทางฝ่ายของเขา

การเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายนที่จะถึงนี้เพิ่มความซับซ้อนให้กับเขา คะแนนนิยมของทรัมป์อยู่ที่ 35% ในการสำรวจของรอยเตอร์/อิปซอสล่าสุด และพรรครีพับลิกันตามหลังพรรคเดโมแครต 44% ต่อ 37% ในการสำรวจคะแนนเสียงระดับชาติของสภาผู้แทนราษฎรก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน ความตึงเครียดทางเศรษฐกิจจากความขัดแย้งในอิหร่านและต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นได้เพิ่มแรงกดดันทางการเมืองเท่านั้น

พลวัตดังกล่าว ในความเห็นของผม ทำให้ทรัมป์มีเหตุผลที่แข็งแกร่งในการแสวงหาผลลัพธ์ที่เขาสามารถนำเสนอเป็นชัยชนะทางเศรษฐกิจจากการประชุม เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์ นั่นจะเป็นความคาดหวังทั่วไป

ดังนั้น สิ่งนั้นควรกำหนดสิ่งที่ตลาดคาดหวังจากการประชุมสุดยอดที่วอชิงตันในสัปดาห์นี้

ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดไม่ใช่ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ-จีนที่ครอบคลุม แต่เป็นการขยายเวลาการหยุดยิงการค้าในปัจจุบัน

อาจมีคำมั่นสัญญาเพิ่มเติมจากปักกิ่งในการซื้อสินค้าเกษตร สินค้าเครื่องบิน หรือพลังงานของสหรัฐฯ และอาจมีการผ่อนปรนบางประการเกี่ยวกับการเข้าถึงแร่หายาก อย่างไรก็ตาม สิ่งเหล่านี้จะยังคงเป็นท่าทางเชิงสัญลักษณ์และการแสดงไมตรีจิตเพื่อรักษาสถานะที่เป็นอยู่

ทั้งสองฝ่ายอาจกล่าวถึง AI ไต้หวัน เฟนทานิล และอิหร่านด้วย แต่สำหรับตลาด การค้ายังคงเป็นช่องทางที่ส่งผลกระทบโดยตรงที่สุด

การขยายเวลาหยุดยิงไม่ได้ส่งสัญญาณถึงความปรารถนาอย่างกะทันหันที่จะเพิ่มโอกาสการเติบโตของโลก แต่เป็นการดำเนินการเพื่อขจัดความเสี่ยงด้านลบอีกประการหนึ่ง

เมื่อมองในแง่นี้ ตลาดควรตระหนักว่าเกณฑ์สำหรับความสำเร็จค่อนข้างต่ำ หุ้นและสกุลเงินเอเชียที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงอาจยังคงได้รับการสนับสนุน แต่การปรับตัวขึ้นครั้งใหญ่หรือในวงกว้างของตลาดไม่น่าเป็นไปได้

ในความเห็นของผม ตลาดไม่ต้องการให้ทรัมป์และสีแก้ไขความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีนในสัปดาห์นี้ พวกเขาเพียงต้องการให้ทั้งคู่หลีกเลี่ยงการรบกวนสิ่งที่ยึดเหนี่ยวกันอยู่แล้ว