การ Rally ของ Bitcoin ปกปิดความเสี่ยงของเลเวอเรจ Altcoin ที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่ปี 2025

ข้อมูลจาก Coinalyze ระบุว่า Open Interest ของสัญญา Perpetual Futures ของ Altcoin สูงกว่า Bitcoin เมื่อวันที่ 6 กันยายน ซึ่งเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2024 การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นแม้การ Rally ของ Bitcoin ยังคงได้รับการสนับสนุนจากอุปสงค์ใน Spot มากกว่าเลเวอเรจของ Altcoin

Michael Bucella ผู้ร่วมก่อตั้งและหุ้นส่วนผู้จัดการของ Neoclassic Capital อธิบายว่าการพุ่งขึ้นของ Bitcoin เป็นการหมุนเวียนที่ดีต่อสุขภาพ เขากล่าวว่า การพุ่งขึ้นครั้งแรกเกิดจากการปิดสถานะ Short เมื่อการวางสถานะ Futures เย็นลง การซื้อใน Spot และการเพิ่มขึ้นของ Call Option Skew กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

เลเวอเรจ Altcoin ใกล้ระดับที่เคยเห็นก่อนการพังทลายในปี 2025

Zcash เป็นแรงผลักดันหลักเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลง ในช่วงการ Rally สูงสุดในรอบทศวรรษของ Zcash สมุดอนุพันธ์ของ ZEC ขยายตัวสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 2.4 พันล้านดอลลาร์ Shorts ถูกบังคับปิดสถานะประมาณ 34 ล้านดอลลาร์ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลนี้ปรับตัวสูงขึ้น

การขึ้นของ Zcash ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นหลังจาก Grayscale ยื่นขอแปลง ZEC Trust ของตนเป็น Spot ETF การยื่นดังกล่าวสร้างแหล่งอุปสงค์ใหม่ในช่วงเวลาที่เลเวอเรจยังคงเพิ่มขึ้น

Ether และโทเค็นที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชนที่ Robinhood เพิ่งเปิดตัวก็ทำผลงานได้ดีเกินเช่นกัน แพลตฟอร์มเปิดตัว Memecoin ชื่อ Pons ที่สร้างบนเชนดังกล่าวได้จุดประกายการเปิดตัวโทเค็นชุดใหม่ เมื่อการ Rally ของ Bitcoin ยืดเยื้อขึ้น เทรดเดอร์กำลังย้ายเลเวอเรจลงไปตามบันไดความเสี่ยงมากขึ้น

เข้าหา Altcoin ด้วยความระมัดระวัง

Bucella กล่าวในรายการ Halftime Report ของ CNBC ว่าการสะสมในปัจจุบันดูเหมือนสิ่งที่เห็นในเดือนตุลาคม 2025 ช่วงเวลานั้นเกิดขึ้นก่อนการชำระบัญชีอย่างรุนแรงทั่วทั้งตลาด ในมุมมองของเขา เส้นทางของ Bitcoin เองดูดีต่อสุขภาพมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกัน แรงผลักดันมาจากการซื้อใน Spot ไม่ใช่แค่การปิดสถานะ Short

“ผมไม่ได้บอกว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่ยั่งยืน ผมแค่บอกว่าคุณควรดำเนินการด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่ง”
— Michael Bucella, CNBC

ตามสัญญาณเตือนเดือนกันยายนของ BeInCrypto อุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดย ETF ของ Bitcoin ยังคงแข็งแกร่งผ่านการไหลออกสั้นๆ ในช่วงปลายเดือนสิงหาคม ปัญหาที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขสำหรับช่วงที่เหลือของเดือนกันยายนคือว่าการคลายเลเวอเรจของ Altcoin จะเป็นไปอย่างเป็นระเบียบหรือไม่