BlackRock คาดการณ์ว่าเอเจนต์ AI จะจ่ายเงินผ่านสเตเบิลคอยน์บน Ethereum และ Arc

เอกสารฉบับนี้ไม่ได้ผูกมัดเงินทุนของ BlackRock และไม่ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใดๆ ดังนั้นจึงไม่ใช่สัญญาณการไหลของเงินโดยตรง การตอบสนองของตลาดใดๆ มีแนวโน้มที่จะสะท้อนความรู้สึกมากกว่าการซื้อใหม่ อย่างไรก็ตาม เอกสารนี้ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือในเชิงสถาบันของพื้นที่ที่ AI และคริปโตทับซ้อนกัน ซึ่งเป็นธีมที่มักจะส่งผลดีต่อโทเค็นในชั้นการชำระราคาและผู้ออกสเตเบิลคอยน์ในเชิงการเล่าเรื่อง การเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังยังอยู่อีกหลายปี การวางตำแหน่ง ETH ในระยะใกล้อาจถูกชี้นำโดยกระแสเงินไหลเข้าของ ETF และการอัปเดตเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าการคาดการณ์เรื่องการชำระเงินโดยเอเจนต์

---

รายงานของ BlackRock มีชื่อว่า The Machine-Native Economy.

การรายงานก่อนหน้านี้:

• จังหวะการซื้อ Ethereum ETF ของ BlackRock ลดลงหนึ่งในสามในหนึ่งสัปดาห์แม้ ETH จะดีดตัวขึ้น

---

ข้อเดิมพันของ BlackRock คือลูกค้ารายใหญ่รายถัดไปของสเตเบิลคอยน์จะเป็นเครื่องจักรไม่ใช่มนุษย์ แต่เอเจนต์ที่อธิบายไว้ในรายงานยังไม่ปรากฏในข้อมูล

สรุป:

• ทีมวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock เปิดตัว The Machine-Native Economy ในสัปดาห์นี้ โดยยืนยันว่าเอเจนต์ AI จะต้องมีโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่สร้างขึ้นสำหรับเครื่องจักร และสเตเบิลคอยน์มีแนวโน้มที่จะเป็นผู้นำในการใช้งานด้านการทำธุรกรรม
• Ethereum และ Arc ของ Circle ถูกระบุเป็นช่องทางชำระราคา และ x402 ของ Coinbase ถูกอ้างถึงเป็นมาตรฐานใหม่ที่เกิดขึ้นสำหรับการชำระเงินระหว่างเครื่องจักร
• ปริมาณสเตเบิลคอยน์หมุนเวียนเกิน 300 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน และปริมาณที่ปรับแล้วอยู่เหนือ 11 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 คิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น 80% นับตั้งแต่ปี 2020 เทียบกับประมาณ 8.5% สำหรับ ACH ซึ่งยังประมวลผลอยู่ประมาณ 93 ล้านล้านดอลลาร์
• ตัวเลข 5 ล้านล้านดอลลาร์ที่ถูกพูดถึงซ้ำๆ เป็นการประมาณการใช้จ่ายด้านทุนสะสมของ AI ตั้งแต่ปี 2025 ถึงปี 2030 ไม่ใช่ขนาดตลาดสเตเบิลคอยน์
• BlackRock คาดการณ์ถึงสัญญาการประมวลผลที่แปลงเป็นโทเค็น และในภายหลังคือฟิวเจอร์สการประมวลผลที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน โดยรายได้จากระบบคลาวด์ของไฮเปอร์สเกลเลอร์จะอยู่ใกล้ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030
• ผู้เขียนยอมรับว่ากิจกรรมการชำระเงินที่ขับเคลื่อนโดยเอเจนต์และสภาพคล่องของตลาดการประมวลผลยังมีจำกัด

รายงานวิจัยฉบับใหม่ของ BlackRock โต้แย้งว่าเอเจนต์ AI อัตโนมัติอาจกลายเป็นแหล่งอุปสงค์ใหม่ที่มีความหมายสำหรับสเตเบิลคอยน์และสำหรับบล็อกเชนที่ชำระราคาสเตเบิลคอยน์เหล่านั้น Ethereum และ Arc ของ Circle ถูกระบุว่าเป็นช่องทางชำระราคาที่เป็นไปได้ The Machine-Native Economy ถูกเผยแพร่ในสัปดาห์นี้โดยทีมวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัท เอกสารนี้มองว่า AI คือความฉลาดโดยกำเนิดของเครื่องจักร และสินทรัพย์ดิจิทัลคือเงินโดยกำเนิดของเครื่องจักร

ตรรกะนั้นเรียบง่าย เอเจนต์ AI ที่จัดการงาน เช่น จองการเดินทางหรือวิเคราะห์ข้อมูลยาวๆ อาจต้องจ่ายเงินซ้ำแล้วซ้ำเล่าสำหรับการเรียกใช้ API ฟีดข้อมูล และพลังการประมวลผล การชำระเงินเหล่านั้นมักน้อยกว่าหนึ่งเซนต์และเกิดขึ้นได้ตลอดเวลา ข้อโต้แย้งของ BlackRock คือเครือข่ายบัตรและ ACH ไม่เข้ากับรูปแบบนั้นนัก: การเปิดบัญชีอาจต้องให้มนุษย์เข้ามาเกี่ยวข้อง ค่าธรรมเนียมร้านค้าทำให้การชำระเงินขนาดเล็กไม่คุ้มค่า และการชำระราคาไม่ได้เกิดขึ้นทันที บริษัทชี้ให้เห็น x402 ซึ่งเป็นโปรโตคอลการชำระเงินแบบเปิดที่สร้างโดย Coinbase ที่ช่วยให้เครื่องจักรจ่ายเงินเป็นสเตเบิลคอยน์ เช่น USDC เป็นมาตรฐานใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น

BlackRock ตอกย้ำข้อโต้แย้งด้วยข้อมูลเรื่องขนาด อุปทานสเตเบิลคอยน์อยู่เหนือ 300 พันล้านดอลลาร์ ณ เดือนกันยายน และปริมาณธุรกรรมที่ปรับแล้วทะลุ 11 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ปริมาณดังกล่าวเติบโตในอัตรารายปีแบบทบต้น 80% นับตั้งแต่ปี 2020 เทียบกับประมาณ 8.5% สำหรับ ACH ACH ยังคงประมวลผลประมาณ 93 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว แม้ BlackRock กล่าวว่าตัวชี้วัดสเตเบิลคอยน์และเครือข่ายบัตรของบริษัทไม่ได้ถูกสร้างขึ้นเพื่อการเปรียบเทียบโดยตรง

ตัวเลข 5 ล้านล้านดอลลาร์ที่ปรากฏในพาดหัวข่าวจำเป็นต้องมีบริบท มันคือการประมาณจากภายนอกของรายจ่ายด้านทุนสะสมของ AI ตั้งแต่ปี 2025 ถึงปี 2030 ไม่ใช่ขนาดของตลาดสเตเบิลคอยน์ BlackRock ใช้ตัวเลขนี้เพื่อสร้างข้อโต้แย้งที่สอง: การประมวลผลกำลังกลายเป็นทรัพยากรที่ลงทุนได้ การคาดการณ์ที่เป็นฉันทามติระบุว่ารายได้รวมของ Amazon Web Services, Microsoft's Intelligent Cloud และ Google Cloud จะอยู่ใกล้ 1.1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 BlackRock กล่าวว่าเมื่อสัญญาการประมวลผลถูกทำให้เป็นมาตรฐานแล้ว พวกมันอาจถูกแปลงเป็นโทเค็น นำไปวางเป็นหลักประกัน และในที่สุดก็ซื้อขายเป็นฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนในตลาดแลกเปลี่ยน ข้อตกลงของ Stripe ในเดือนสิงหาคมที่จะเข้าซื้อ OpenRouter ถูกอ้างถึงเป็นสัญญาณเริ่มต้น

เมื่อพูดถึง Ethereum ประโยชน์ของผู้ใช้และอุปสงค์สำหรับ ETH เป็นสองสิ่งที่แตกต่างกัน ปริมาณการชำระราคาสเตเบิลคอยน์บน Ethereum ที่มากขึ้นอาจเพิ่มอุปสงค์สำหรับพื้นที่บล็อกและบริการของผู้ตรวจสอบธุรกรรม BlackRock เพิ่มข้อควรระวัง: การที่มูลค่าจะถูกเก็บไว้ได้หรือไม่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างค่าธรรมเนียมของเครือข่าย กลไกการวางเดิมพัน และการออกแบบการสนับสนุนค่าแก๊ส บน Arc ค่าธรรมเนียมจะจ่ายเป็น USDC เอง ดังนั้นการขยายตัวที่นั่นจะเพิ่มประโยชน์ใช้สอยของ USDC มากกว่าสร้างอุปสงค์สำหรับโทเค็นแยกต่างหาก

เอกสารนี้เป็นข้อเสนอเชิงวิจัย ไม่ใช่การซื้อ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ หรือการยื่นจดทะเบียนกองทุน และผู้เขียนยอมรับว่ากิจกรรมการชำระเงินแบบเอเจนต์และสภาพคล่องของตลาดการประมวลผลยังมีจำกัด FinTech Weekly ตั้งข้อสังเกตว่าลูกค้าที่ BlackRock เขียนถึงยังมาไม่ถึง และเงินฝากธนาคารที่แปลงเป็นโทเค็นอาจบ่อนทำลายข้อโต้แย้งที่ให้สเตเบิลคอยน์เป็นค่าเริ่มต้น

บททดสอบถัดไปคือการชำระเงินที่ขับเคลื่อนโดยเอเจนต์จะปรากฏในปริมาณบนเชนที่วัดได้หรือไม่ และบนเครือข่ายใด รายได้ค่าธรรมเนียมของ Ethereum ที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับการเติบโตของสเตเบิลคอยน์จะทำให้เรื่องราวการเก็บมูลค่าของ ETH แข็งแกร่งขึ้น ขณะที่กิจกรรมที่กระจุกตัวบนเชนที่สร้างขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์เฉพาะ เช่น Arc จะทำให้เรื่องราวนั้นอ่อนแอลง ในตอนนี้ เอกสารนี้ควรถูกมองว่าเป็นเรื่องราวการนำไปใช้ในระยะยาว มากกว่าตัวเร่งราคาในระยะใกล้