คอลลินส์จากเฟดบอสตันคาดการณ์จะขึ้นดอกเบี้ยรอบที่สองในปีนี้ จากนั้นทรงตัวในปี 2027

ตลาดได้ยินว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงของเฟดพิจารณาว่าต้นทุนพลังงานที่เกี่ยวข้องกับสงครามเป็นปัจจัยเงินเฟ้อที่ยั่งยืน หมายความว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะคงนโยบายเข้มงวดต่อไปในขณะที่ราคาน้ำมันยังคงสูงอยู่ ซึ่งสร้างความสัมพันธ์ซึ่งกันและกัน: ราคาน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งขึ้นเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ในขณะที่อัตราที่สูงขึ้นถูกออกแบบมาเพื่อลดความต้องการลง ซึ่งในที่สุดจะลดการใช้เชื้อเพลิงได้ หากราคาพลังงานยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เทรดเดอร์อัตราดอกเบี้ยอาจคาดหวังแนวทางนโยบายที่ก้าวร้าวมากขึ้น ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงอย่างยาวนานจะท้าทายเรื่องเล่าเชิง Hawkish นี้ การอภิปรายเกี่ยวกับว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องสูงขึ้นอีกเท่าใดยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อที่จะมาถึงและการเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานมีความสำคัญเป็นพิเศษ

— — —

เจ้าหน้าที่เฟดสองคนที่ไม่ได้ลงคะแนนเสียงในปีนี้อ้างถึงอุปทานช็อกจากสงครามอิหร่านเป็นเหตุผลในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยกูลส์บีเน้นย้ำถึงความยากลำบากทางเศรษฐกิจ และประธานวอร์ชให้ความสำคัญกับงาน

ประเด็นสำคัญ:

• ในการให้สัมภาษณ์กับเอพี ซูซาน คอลลินส์ประธานเฟดบอสตันกล่าวว่าการกลับมาของการสู้รบในตะวันออกกลางในเดือนสิงหาคมเป็นปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการสนับสนุนของเธอต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสี่จุดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วสู่ระดับประมาณ 3.9%
• คอลลินส์กล่าวว่าเธอยังไม่ได้รับการปรับปรุงเงินเฟ้อที่เธอคาดหวังไว้ และเธอคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในภายหลังปีนี้ ตามมาด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ยังไม่เปลี่ยนแปลงในปี 2027
• ธุรกิจในเขตของคอลลินส์ยังคงกังวลเกี่ยวกับต้นทุนที่สูงขึ้น และหลายแห่งวางแผนที่จะโอนต้นทุนเหล่านั้นไปยังลูกค้า เธอกล่าว
• ออสตัน กูลส์บีประธานเฟดชิคาโก้แย้งว่าอุปทานช็อกอย่างต่อเนื่อง เช่น การขึ้นราคาน้ำมันที่ขับเคลื่อนโดยสงครามอิหร่านและภาษีศุลกากร ทำให้เฟดไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และแนวทางนี้จะเจ็บปวดต่อตลาดงาน
• จุดยืนของกูลส์บีแตกต่างจากคำแถลงของประธานเควิน วอร์ชเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ว่าเขาไม่คิดว่าความเสียหายของตลาดแรงงานจำเป็นต่อการบรรลุเป้าหมายของเฟด
• ตามที่กูลส์บีกล่าว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มอีกเพียงครั้งเดียวอาจเพียงพอหากอุปทานช็อกมีอิทธิพลเหนือกว่า แต่สัญญาณว่าความต้องการ—เช่น การใช้จ่ายศูนย์ข้อมูล AI—กำลังขับเคลื่อนเงินเฟ้ออาจต้องมีการเข้มงวดเพิ่มเติม

เจ้าหน้าที่อาวุโสของเฟดอ้างถึงการกลับมาของความขัดแย้งในตะวันออกกลางในเดือนสิงหาคมเป็นปัจจัยสำคัญเบื้องหลังการลงคะแนนของเธอในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เอพีรายงาน ซูซาน คอลลินส์ประธานเฟดบอสตันเห็นด้วยกับการตัดสินใจของธนาคารกลางในวันพุธที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหนึ่งในสี่จุดสู่ระดับประมาณ 3.9% และคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอีกครั้งในภายหลังปีนี้ เธอคาดหวังว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในปี 2027

คอลลินส์รายงานว่าเธอยังไม่เห็นการปรับปรุงเงินเฟ้อที่เธอต้องการ และเตือนว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์อาจยังคงผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้นต่อไป เธอกล่าวถึงความน่าจะเป็นที่มากขึ้นของผลลัพธ์ที่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ซึ่งเป็นระดับที่ไม่บรรลุมากว่าห้าปี เธอกล่าวเสริมว่าบริษัทในเขตของเธอ—ครอบคลุมแมสซาชูเซตส์ คอนเนตทิคัต เมน โรดไอแลนด์ และเวอร์มอนต์—ยังคงกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายสูงและหลายแห่งวางแผนที่จะโอนไปยังผู้บริโภค ซึ่งอาจเพิ่มอัตราเงินเฟ้อที่บันทึกไว้

ในการกล่าวสุนทรพจน์ในลอนดอนเมื่อวันจันทร์ ออสตัน กูลส์บีประธานเฟดชิคาโก้เสนอการตีความที่ชัดเจนยิ่งขึ้นของการแลกเปลี่ยน ตามเอพี เขาโต้แย้งว่าอุปทานช็อกอย่างต่อเนื่อง—เช่น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งอิหร่านและภาษีศุลกากร—บังคับให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าปกติแล้วมันจะรอให้การหยุดชะงักดังกล่าวบรรเทาลง เขาเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจำเป็นต่อการปิดช่องว่างอุปสงค์-อุปทาน ซึ่งจะผลักดันการจ้างงานต่ำกว่าระดับศักยภาพและก่อให้เกิดความยากลำบาก สิ่งนี้แตกต่างจากคำพูดของประธานเฟดเควิน วอร์ชเมื่อสัปดาห์ที่แล้วที่ว่าเขาไม่คิดว่าตลาดแรงงานจำเป็นต้องได้รับความเสียหายเพื่อบรรลุเป้าหมายของเฟด เอพีตั้งข้อสังเกตว่าในระหว่างการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกในปี 2022 และ 2023 อัตราเงินเฟ้อลดลงโดยไม่มีการว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

กูลส์บียังระบุด้วยว่าเฟดอาจต้องการการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้งเพิ่มเติมที่ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ร่วมกันเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เขาชี้ให้เห็นสัญญาณว่าการลงทุนศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อ แนะนำทั้งความต้องการที่แข็งแกร่งและอุปทานน้ำมันช็อก หากเงินเฟ้อขับเคลื่อนโดยอุปทานเป็นหลัก การขึ้นอีกหนึ่งครั้งอาจเพียงพอ เขากล่าว แต่ถ้าความต้องการเป็นสาเหตุ ก็อาจจำเป็นต้องมีมากขึ้น คอลลินส์และกูลส์บีไม่มีอำนาจลงคะแนนในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แม้ว่าพวกเขาจะเข้าร่วมการประชุมก็ตาม กูลส์บีจะได้คะแนนเสียงในปีหน้า ในขณะที่คอลลินส์จะลงคะแนนในปี 2028

กูลส์บีกล่าวคำปราศรัยของเขาในลอนดอนเมื่อวันจันทร์