บุลล็อกเตือนความเสี่ยงเงินเฟ้อจากตะวันออกกลางเริ่มเป็นจริง

การยอมรับของประธาน RBA ว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นที่ถูกชี้ไว้ในเดือนสิงหาคมกลายเป็นจริงมากกว่าแค่ความเป็นไปได้ ส่งสัญญาณ hawkish ในการประชุมคณะกรรมการในอีกกว่า 1 สัปดาห์ข้างหน้า การเชื่อมโยงการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันจากตะวันออกกลางกับผลกระทบทางตรงและทางอ้อมต่อเงินเฟ้ออย่างชัดเจน ทำให้ตลาดเข้าใจมากขึ้นว่าทำไมการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจึงยังอยู่ในวาระ ควบคู่กับการยอมรับว่าการเติบโตของออสเตรเลียชะลอลง ดอลลาร์ออสเตรเลียอาจได้รับแรงหนุนจากวาทกรรม hawkish โดยเฉพาะการกล่าวถึงธนาคารกลางของเศรษฐกิจขั้นสูงอื่น ๆ ที่ตอบสนองต่อภาวะช็อกเงินเฟ้อโลกเดียวกันนี้ แต่การยอมรับว่าตลาดที่อยู่อาศัยอ่อนตัวลงและการผ่อนคลายเงื่อนไขตลาดแรงงานแบบค่อยเป็นค่อยไปจำกัดขอบเขตการปรับราคาใหม่ใด ๆ โดยรวมแล้ว คำให้การดูสอดคล้องกับความน่าจะเป็น 70-75% ที่ตลาดตั้งไว้แล้วสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 28-29 กันยายน มากกว่าจะเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

---

ข้อมูลเพิ่มเติม:

• ตัวอย่าง: ตลาดจับตาคำให้การของประธาน RBA บุลล็อกด้วยโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 70-75%

---

ทั้งหมดข้างต้นมาจากคำแถลงที่เตรียมไว้ของประธาน RBA กำหนดการถาม-ตอบมีกำหนดในอีกไม่ช้า

---

บุลล็อกกล่าวว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ RBA ชี้ไว้ในเดือนสิงหาคมกำลังปรากฏในข้อมูลแล้ว

สรุปคำให้การ:

• ประธานบุลล็อกแจ้งต่อคณะกรรมาธิการเศรษฐศาสตร์ประจำสภาผู้แทนราษฎรว่าเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 โดยทั้งมาตรวัด headline และ core อยู่ที่ประมาณหรือสูงกว่า 3.5% เล็กน้อยในปีที่ผ่านมา
• เธอชี้ว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นที่ชี้ไว้ในแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนสิงหาคมกำลังเป็นจริง โดยให้เหตุผลจากความขัดแย้งตะวันออกกลาง บูม AI และสภาพอากาศสุดขั้ว ซึ่งผลักดันราคาพลังงาน เกษตรกรรม และเทคโนโลยีสูงขึ้น
• ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นอีกครั้ง ซึ่งผลักดันเงินเฟ้อโดยตรงผ่านค่าน้ำมันและทางอ้อมเมื่อธุรกิจส่งผ่านต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น รูปแบบที่บุลล็อกชี้ว่าธนาคารกลางของเศรษฐกิจขั้นสูงอื่น ๆ ก็จัดการอยู่เช่นกัน
• อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.5% โดยตลาดแรงงานใกล้เต็มอัตราแต่ตึงตัวเล็กน้อย และอัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากรใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• บุลล็อกกล่าวว่าการเติบโตของอุปสงค์ในประเทศชะลอลงตามที่คาดการณ์ไว้ โดยผลกระทบเต็มรูปแบบจากการขึ้นดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐานในปีนี้ยังมาไม่ถึง ขณะที่การลงทุนภาคธุรกิจแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยขับเคลื่อนจากการใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลและพลังงานหมุนเวียน
• เธอย้ำว่าคณะกรรมการต้องตัดสินใจว่าการคุมเข้มที่ผ่านมาเพียงพอที่จะนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายภายในระยะเวลาที่เหมาะสมหรือไม่ โดยการประชุมครั้งต่อไปกำหนดอีกกว่าหนึ่งสัปดาห์

เมื่อวันพฤหัสบดี ประธาน RBA มิเชล บุลล็อก กล่าวต่อคณะกรรมาธิการเศรษฐศาสตร์ประจำสภาผู้แทนราษฎรว่าเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025 โดย headline และ core เงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 3.5% หรือสูงกว่าเล็กน้อยในสิบสองเดือนที่ผ่านมา บุลล็อกให้เหตุผลว่าการเพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งมาจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตในเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งเลวร้ายลงจากความขัดแย้งตะวันออกกลาง ซึ่งผลักดันเงินเฟ้อโดยตรงผ่านราคาน้ำมันและทางอ้อมเมื่อบริษัทส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังสินค้าและบริการอื่น ๆ "เงินเฟ้อสูงเกินไป" เธอกล่าวต่อคณะกรรมาธิการ พร้อมเสริมว่าคณะกรรมการให้ความสำคัญกับการทำให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะไม่ฝังลึกในพฤติกรรมการตั้งราคาและค่าจ้าง

ในด้านตลาดแรงงาน บุลล็อกชี้ว่าเงื่อนไขใกล้เต็มอัตราแต่ตึงตัวเล็กน้อย อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.5% ซึ่งต่ำเป็นประวัติการณ์ และอัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากรใกล้จุดสูงสุด

ในด้านแนวโน้ม บุลล็อกกล่าวว่าแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนสิงหาคมของ RBA ประเมินความเสี่ยงต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ ซึ่งคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่รอบ ๆ จุดกึ่งกลางของช่วงเป้าหมายภายในปลายปี 2027 ซึ่งมีความเสี่ยงด้านขาขึ้น เธอกล่าวว่าการพัฒนาในภายหลังบ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านขาขึ้นบางส่วนกำลังกลายเป็นจริง ต้นทุนแรงกดดันทั่วโลกเพิ่มขึ้น โดยความขัดแย้งตะวันออกกลาง บูม AI และสภาพอากาศสุดขั้ว exert แรงกดดันขาขึ้นต่อราคาพลังงาน เกษตรกรรม และเทคโนโลยี ราคาน้ำมันและที่เกี่ยวข้องพุ่งขึ้นอีกครั้ง และโปรแกรมการเชื่อมโยงธุรกิจของธนาคารตรวจพบรายงานแพร่หลายเกี่ยวกับบริษัทที่ส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้น แนวโน้มที่บุลล็อกกล่าวว่าต้องถูกจำกัดไม่ให้ฝังลึกในการตัดสินใจราคาและค่าจ้างอย่างต่อเนื่อง เธอชี้ว่าธนาคารกลางในหลายเศรษฐกิจขั้นสูงอื่น ๆ กำลังตอบสนองต่อภาวะช็อกเงินเฟ้อโลกเดียวกันด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือส่งสัญญาณว่าอาจต้องขึ้น

ในด้านกิจกรรมภายในประเทศ บุลล็อกกล่าวว่าการเติบโตของอุปสงค์ชะลอลงในครึ่งแรกของปี 2026 ตามที่คาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ โดยผลกระทบเต็มรูปแบบจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสม 75 จุดพื้นฐานในปีนี้ยังต้องส่งผ่านเนื่องจากความล่าช้าทั่วไปของนโยบายการเงิน ผลกระทบของความขัดแย้งตะวันออกกลางต่อกิจกรรมค่อนข้างจำกัดจนถึงตอนนี้แม้ความเชื่อมั่นอ่อนแอลง โดยการเติบโตของการใช้จ่ายครัวเรือนค่อย ๆ ปรับตัวลง ขณะที่การลงทุนภาคธุรกิจเพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง โดยหลักมาจากการใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลและพลังงานหมุนเวียน บุลล็อกกล่าวว่าการเติบโตของผลิตภาพที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจขยายตัวอย่างแข็งแกร่งโดยไม่กระตุ้นเงินเฟ้อ โดยอธิบายว่าเป็นความท้าทายพื้นฐานในอนาคต เธอกล่าวว่าการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินในอีกกว่าหนึ่งสัปดาห์จะพิจารณาว่าการคุมเข้มที่ดำเนินการมาพอที่จะนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายภายในกรอบเวลาที่เหมาะสมหรือไม่