Dimon และ Zandi เตือนถึงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างทางเศรษฐกิจ

สัปดาห์นี้ บุคคลสำคัญสองคนในวอลล์สตรีทได้ออกคำเตือนที่ยังไม่ทำให้ตลาดเคลื่อนไหว แม้ว่า Jamie Dimon และ Mark Zandi จะไม่ค่อยเห็นพ้องกัน แต่ทั้งคู่กำลังชี้ถึงอันตรายเชิงโครงสร้าง

Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในการเป็นเจ้าของธุรกิจขนาดเล็ก ขณะเดียวกัน Mark Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics แย้งว่า Federal Reserve อาจทำลายเศรษฐกิจที่ดูเปราะบางมากขึ้นเมื่อไม่รวมการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI

Dimon ออกคำเตือนการเปลี่ยนผ่านธุรกิจขนาดเล็กมูลค่า 10 ล้านล้านดอลลาร์

ตามผลสำรวจของ Chase ที่สำรวจเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กประมาณ 1,000 ราย พบว่า 70% อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการวางแผนสืบทอดตำแหน่งผู้นำหรือไม่มีแผนเลย มีเพียง 8% ที่รายงานว่าพร้อมอย่างสมบูรณ์ที่จะส่งต่อธุรกิจ

ธุรกิจในสหรัฐประมาณ 12 ล้านแห่ง มูลค่ารวมประมาณ 10 ล้านล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ กำลังจะเปลี่ยนเจ้าของในช่วง 10 ถึง 15 ปีข้างหน้า ในภาคส่วนที่สำคัญเชิงยุทธศาสตร์ กว่าครึ่งของบริษัทมีเจ้าของที่มีอายุ 55 ปีขึ้นไป

Dimon ได้เตือนว่า "ความฝันแบบอเมริกันยังคงมีชีวิตอยู่ แต่มันกำลังเลื่อนลอยเกินเอื้อมสำหรับคนจำนวนมากเกินไป"

เมื่อการเปลี่ยนผ่านดำเนินไปอย่างไม่ดี อาจนำไปสู่การขายที่ไม่สำเร็จ การปิดกิจการ และการสูญเสียงาน

Zandi กล่าวว่า Fed เสี่ยงต่อการทำผิดนโยบาย 'ครั้งร้ายแรง'

เมื่อวันพุธ Fed ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ทำให้ช่วงเป้าหมายอยู่ที่ 3.75%-4.00% เจ้าหน้าที่ยังระบุว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกภายในปีนี้

Zandi อธิบายความน่าจะเป็นของ "ความผิดพลาดนโยบายที่ร้ายแรงของ Fed" ว่า "สูงอย่างไม่น่าสบายใจและกำลังเพิ่มขึ้น"

เหตุผลของเขาตรงไปตรงมา ค่าพลังงานและภาษีศุลกากรกำลังผลักดันเงินเฟ้อให้สูงกว่า 3% บางส่วน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่ทำให้มีน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นหรือขจัดภาษีศุลกากร แต่มันจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและชะลอการจ้างงาน

การลงทุนใน AI ทำให้การแลกเปลี่ยนทางนโยบายซับซ้อนขึ้น ตามที่ Zandi กล่าว Fed อาจต้องลดความร้อนแรงของ AI หรือกดดันภาคเศรษฐกิจที่อ่อนแอมากขึ้นเพื่อลดเงินเฟ้อ

โอกาสของความผิดพลาดนโยบายครั้งร้ายแรงของ Fed สูงอย่างไม่น่าสบายใจและกำลังเพิ่มขึ้น ตลาดแทบจะแน่ใจว่า Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสี่จุดในการประชุมสัปดาห์หน้า และกำลังตั้งราคาสำหรับการปรับขึ้นอีก แต่เศรษฐกิจกำลังเติบโตใกล้ศักยภาพ (การเติบโตของ GDP จริง 2%) และ…

— Mark Zandi (@Markzandi) September 13, 2026

ความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรติดตาม

คำเตือนทั้งสองชุดเน้นย้ำความเสี่ยงของการกระจุกตัวของความเสี่ยง

นักลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงต่อการเติบโตของสหรัฐ หุ้น AI และสินเชื่อที่พร้อมใช้ อาจเห็นการขาดทุนที่รุนแรงขึ้นหากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเผยให้เห็นจุดอ่อนในด้านอื่น คำเตือนของ Dimon เพิ่มประเด็นที่ค่อยๆ เกิดขึ้น: บริษัทนับล้านแห่งกำลังเข้าใกล้การเปลี่ยนเจ้าของโดยไม่มีการเตรียมการที่เพียงพอ