นักเศรษฐศาสตร์มองว่าทองแดงยังมีแนวโน้มขาขึ้นแม้ราคาจะร่วงลง

ทองแดงซื้อขายอยู่ใกล้ $6.30 ต่อปอนด์ในวันอังคาร ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในต้นเดือนสิงหาคมประมาณ 8% หลังจากการลดลงรายสัปดาห์ครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

หกวันที่ผ่านมา นักเศรษฐศาสตร์ Steve Hanke แนะนำผู้ติดตามของเขาให้คงสถานะ Long ในทองแดง เพียงไม่กี่ชั่วโมงก่อนที่การปรับตัวขึ้นจะสูญเสียโมเมนตัม อย่างไรก็ตาม เหตุผลที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทานเบื้องหลังคำแนะนำของเขายังคงไม่เปลี่ยนแปลง

อุปทานเหมืองทองแดงเตรียมปรับตัวลดลงรายปีครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2017

Hanke ออกบันทึกของเขาในวันที่ 9 กันยายน ซึ่งขณะนั้นราคาในตลาด London Metal Exchange ยังคงทำสถิติสูงสุด

"ราคาทองแดงในตลาด LME ของลอนดอนกำลังพุ่งสูงขึ้น Morgan Stanley รายงานว่าปีนี้อาจเป็นปีแรกที่อุปทานทองแดงจากเหมืองลดลงรายปีนับตั้งแต่ปี 2017 จงคงสถานะ Long ในทองแดง" Steve Hanke ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ประยุกต์แห่งมหาวิทยาลัย Johns Hopkins กล่าว

ตามข้อมูลของ International Copper Study Group ผลผลิตเหมืองทั่วโลกลดลง 1.1% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

เหมือง Grasberg ของ Freeport-McMoRan ยังคงดำเนินการที่ประมาณครึ่งหนึ่งของกำลังการผลิตปกติหลังจากเหตุการณ์ดินถล่มร้ายแรง ชิลีลดแนวโน้มการผลิตระดับประเทศอีกครั้ง เกรดแร่ก็ลดลงเช่นกัน ส่งผลให้ผู้ทำเหมืองต้องสกัดวัตถุดิบมากขึ้นเพื่อให้ได้ทองแดงน้อยลง

ผู้ผลิตสามรายคิดเป็นส่วนใหญ่ของการขาดแคลน Freeport-McMoRan ยังคงเดินเครื่องเหมือง Grasberg ในอินโดนีเซียที่กำลังการผลิตประมาณ 50% หลังจากเหตุการณ์ดินถล่มร้ายแรง โดยคาดว่าจะไม่สามารถผลิตเต็มกำลังได้จนถึงต้นปี 2028

บริษัทลดแนวทางการผลิตทองแดงปี 2026 จาก 1 พันล้านปอนด์เหลือ 700 ล้านปอนด์ ขณะที่ชิลีปรับลดคาดการณ์ระดับประเทศลง 2.6% เป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน

ความท้าทายทางธรณีวิทยายิ่งซ้ำเติมปัญหาการดำเนินงาน เกรดแร่โดยเฉลี่ยลดลงจากประมาณ 1.6% ในปี 1990 เหลือต่ำกว่า 0.6% ในเหมืองใหญ่หลายแห่ง หมายความว่าผู้ผลิตต้องเคลื่อนย้ายหินมากขึ้นเพื่อให้ได้โลหะแต่ละหน่วย

การบีบตัวนี้ผลักดันให้ทองแดงทำสถิติสูงกว่า $14,600 ต่อตันในช่วงต้นเดือนนี้ พลวัตอุปทานที่คล้ายคลึงกันยังเป็นเชื้อเพลิงให้กับการปรับตัวขึ้นของน้ำตาลเมื่อเร็วๆ นี้

ศูนย์ข้อมูล AI เพิ่มความต้องการทองแดง

ในขณะเดียวกัน ปัญญาประดิษฐ์กำลังสร้างอุปสงค์ใหม่

กำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลหนึ่งเมกะวัตต์อาจต้องใช้โลหะ 60 ถึง 75 ตัน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นทองแดง นักวิเคราะห์ประเมินว่าเฉพาะสิ่งอำนวยความสะดวก AI เพียงอย่างเดียวอาจเพิ่มอุปสงค์ประมาณ 475,000 ตันในปีนี้

นั่นอธิบายถึงการคาดการณ์ที่หลากหลาย Morgan Stanley คาดการณ์การขาดดุล 600,000 ตัน ขณะที่ JPMorgan มองที่ 330,000 ตัน ส่วน ICSG ระบุช่องว่างใกล้เคียง 150,000 ตัน

Goldman Sachs ยังคงไม่เชื่อ โดยโต้แย้งว่าการปรับตัวขึ้นอาจมากเกินไป และเตือนว่าผู้ผลิตอาจเปลี่ยนไปใช้อะลูมิเนียมหากทองแดงยังคงมีราคาแพง

ภาพทางเทคนิคกำลังส่งสัญญาณเตือนแล้ว

ทองแดงแตะจุดสูงสุดที่ $6.92 เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม และตั้งแต่นั้นมาได้เกิดรูปแบบที่ดูเหมือน triple top ราคาร่วงลงต่ำกว่า $6.53 และกำลังทดสอบแนวรับใกล้ $6.29 การลดลงเพิ่มเติมอาจทำให้ $5.90 กลายเป็นเป้าหมาย

ตัวชี้วัดแสดงว่าทองแดงยังไม่ถูกขายมากเกินไป โดย RSI ใกล้ 42 หากการขายยังคงดำเนินต่อไป ระดับแนวรับสำคัญถัดไปจะอยู่ที่ประมาณ $5.90

วอชิงตันเพิ่มแรงกดดันอีกด้วยการเลื่อนการตัดสินใจเรื่องภาษีนำเข้าทองแดงบริสุทธิ์ ซึ่งผลักดันให้โลหะกลับเข้าสู่คลังสินค้าของ LME

"ทองแดงเป็นผู้นำการลดลง และตอนนี้ดูเหมือนจะท้าทายระดับต่ำสุดล่าสุด ทำให้บรรยากาศระมัดระวังยืดเยื้อ" Neil Welsh หัวหน้าฝ่ายโลหะของ Britannia Global Markets กล่าว

การเทรดของ Hanke จนถึงขณะนี้เป็นไปในทางตรงกันข้าม คำถามสำคัญคือว่าเรื่องราวการขาดแคลนทองแดงจะทนต่อการเทขายได้หรือไม่ สำหรับตอนนี้ กราฟเรียกร้องให้ระมัดระวัง ในขณะที่เหมืองบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่าง