สุนทรพจน์ของประธาน Fed ที่ Jackson Hole เพิ่มโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน

สุนทรพจน์ของประธาน Fed ที่ Jackson Hole เป็นไปตามที่คาด; เขากล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้ชะลอตัวอย่างยั่งยืน ซึ่งบ่งบอกถึงการดำเนินการเพิ่มเติม โดยเน้นความคืบหน้าของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไปสู่ 2% เขาได้ส่งสัญญาณถึงท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งทำให้โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นจาก 36% เป็น 57% และถ่วง S&P 500, Nasdaq และ Dow Jones

ผลประกอบการของ Nvidia ให้การสนับสนุนบางส่วน; หากไม่มีพวกเขา ตลาดคงแย่กว่าเดิม ผู้ผลิตชิปรายนี้ทำได้เกินคาดการณ์อีกครั้ง โดยรายได้ Q2 พุ่งเกิน 96.2 พันล้านดอลลาร์ — มากกว่าสองเท่า — และกลุ่มศูนย์ข้อมูลของบริษัททำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 89 พันล้านดอลลาร์

Nvidia เตือนว่ากำไรขั้นต้นจะลดลงชั่วคราวเนื่องจากต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น แต่เน้นว่าข้อจำกัดคืออุปทานมากกว่าอุปสงค์ แม้จะมีแรงกดดันจากการแข่งขันและความกังวลเรื่องฟองสบู่ AI บริษัทคาดว่าการขยายตัวของ AI จะผลักดันการเติบโตของรายได้ 70% ในปีงบประมาณ 2028 ซึ่งสูงกว่าประมาณการฉันทามติที่ 45% มาก

เมื่อปัจจัยบวกนั้นหมดไป ความสนใจได้กลับมาที่ภาพอัตราเงินเฟ้อ และสถานการณ์ดูไม่เอื้ออำนวย

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของการเพิ่มขึ้นของราคา สหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาโจมตีกันอีกครั้ง ซึ่งลดการเคลื่อนตัวของเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอาจผลักดันราคาไม่เพียงแต่น้ำมันดิบเท่านั้น แต่ยังรวมถึงดีเซล — ที่จำเป็นต่อการเกษตร — และก๊าซธรรมชาติ ซึ่งเป็นความกังวลโดยเฉพาะสำหรับยุโรป

ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงขัดขวางการขนส่งในทะเลดำ ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับข้าวสาลี

ข้อพิพาททางการค้าที่เพิ่มขึ้นกับแคนาดาและจีนซ้ำเติมแรงกดดันเงินเฟ้อ อาจบีบให้ธนาคารกลางเช่น Fed ต้องคุมเข้มมากขึ้น ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนกรกฎาคม ทำให้อัตรารายปีอยู่ที่ 3.7% — ทั้งสองสูงกว่าคาดการณ์ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและการจ้างงานเกือบเต็มที่เพิ่มความยากลำบาก

ไม่น่าแปลกใจ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นสู่ 4.75% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2025 ขณะที่ทองคำลดลง

ดังนั้น Fed มีแผนจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่?

บนพื้นผิว เงื่อนไขดูเหมาะสม แต่ประธาน Warsh กล่าวย้ำถึงความมุ่งมั่นของเขาที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายโดยไม่ลดละ และจนถึงขณะนี้มีความคืบหน้าเพียงเล็กน้อย หากรูปแบบนั้นเกิดขึ้นอีก ผู้ร่วมตลาดอาจเริ่มตั้งคำถามถึงความเป็นอิสระของ Fed