Goldman กำไรเกินคาดใหญ่, JPMorgan ต่ำกว่าคาด: ผลประกอบการธนาคารส่งสัญญาณอะไรต่อหุ้น

Goldman Sachs ทำผลประกอบการสูงกว่าประมาณการ 30% ในวันอังคาร โดยรายได้จากการซื้อขายหุ้นพุ่งขึ้น 72% JPMorgan Chase ธนาคารใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ พลาดเป้าทั้งในด้านกำไรและรายได้

ผลประกอบการของธนาคารให้ภาพเบื้องต้นเกี่ยวกับสุขภาพเศรษฐกิจ ชุดผลประกอบการล่าสุดนี้มาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ระดับสูงสุดในรอบ 24 ปี หนึ่งเดือนหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของ Federal Reserve นับตั้งแต่ปี 2023

สรุปผลประกอบการธนาคารใหญ่

Goldman รายงานกำไรต่อหุ้นที่ 17.01 ดอลลาร์ สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 13.09 ดอลลาร์อย่างสบาย รายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 23% อยู่ที่ 18.68 พันล้านดอลลาร์ ตามเอกสารที่ยื่น

แผนกซื้อขายหุ้น ซึ่งเป็นหน่วยที่จัดการซื้อขายหุ้นให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์และลูกค้ารายใหญ่อื่นๆ มีรายได้ 6.44 พันล้านดอลลาร์ การซื้อขายตราสารหนี้ไม่เปลี่ยนแปลง

ตัวเลขของ JPMorgan แสดง ภาพที่แตกต่าง หลังจากหักผลขาดทุนจากหลักทรัพย์ 658 ล้านดอลลาร์ ธนาคารมีกำไร 5.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น ต่ำกว่าความเห็นพ้องของ Bloomberg ที่ 5.92 ดอลลาร์

รายได้จากแผนกตราสารหนี้ ซึ่งจัดการพันธบัตร สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ ลดลง 4% เหลือ 5.4 พันล้านดอลลาร์ Reuters รายงานว่าหุ้นร่วงลงประมาณ 3% ก่อนเปิดตลาด

Wells Fargo มีกำไรต่อหุ้นที่ 1.87 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม รายได้รวมอยู่ที่ 21.87 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าการคาดการณ์ 2.1% ตามข้อมูลของ StockStory

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ซึ่งเป็นส่วนต่างระหว่างอัตราที่เรียกเก็บจากเงินกู้และจ่ายให้กับเงินฝาก ก็ต่ำกว่าคาดที่ 12.52 พันล้านดอลลาร์

Citigroup ซึ่งรายงานเป็นรายสุดท้ายจากสี่ธนาคาร สูงกว่าการคาดการณ์ กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 2.85 ดอลลาร์ เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ที่ 2.65 ดอลลาร์ ตามข้อมูลของ Investing.com รายได้เพิ่มขึ้น 8% เป็น 23.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นไตรมาสสามที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบทศวรรษ ตาม รายงาน

รายได้จากการซื้อขายหุ้นเพิ่มขึ้น 14% โดยยอดคงเหลือลูกค้า prime brokerage เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% รายได้จากการซื้อขายพันธบัตรเพิ่มขึ้น 4%

ผลประกอบการธนาคารมีความหมายอย่างไรต่อตลาดหุ้น

BeInCrypto's บทวิเคราะห์ผลประกอบการธนาคารใหญ่ ชี้ว่าการพลาดเป้าครั้งเดียวอาจมองข้ามได้ แต่การพลาดเป้าติดต่อกันหลายครั้งจะถ่วงตลาด ผลลัพธ์วันอังคารคือ 2 ตัวเกินคาดและ 2 ตัวต่ำกว่าคาด

อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการธนาคารมีน้ำหนักจำกัดต่อตลาดในวงกว้างในฤดูกาลนี้ FactSet คาดการณ์ว่ากำไรของธนาคารจะเติบโตประมาณ 3% เทียบกับ 29.6% สำหรับ S&P 500 ทำให้การปรับตัวขึ้นต้องพึ่งพาเทคโนโลยีและพลังงานแทนที่จะเป็นผู้ให้กู้

เกณฑ์สำหรับธนาคารต่ำ: FactSet มองว่าการเติบโตของ EPS ใน Q3 สำหรับกลุ่มการเงินอยู่ที่เพียง 3.0% เทียบกับ 29.6% สำหรับ S&P 500 และภาคส่วนซื้อขายที่ 14.3 เท่าของ forward

ประมาณการ EPS ของ JPMorgan ใน Q3 เพิ่มขึ้นเป็น 5.93 ดอลลาร์จาก 5.49 ดอลลาร์นับตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน (FactSet, 9 ต.ค.)

(การวิเคราะห์ ไม่ใช่คำแนะนำ)

— Gross Is A Lie (@neikron92) 13 ตุลาคม 2026

นั่นช่วยอธิบายว่าทำไมฟิวเจอร์สของดัชนีจึงเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยหลังจาก Goldman และ Citigroup ทำได้ดีเกินคาด ขณะที่ JPMorgan และ Wells Fargo พลาดเป้า รายงานเหล่านี้ไม่ได้ทำให้การปรับตัวขึ้นหยุดชะงัก แต่ก็ไม่ได้ผลักดันให้เกินเทคโนโลยี ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ฝ่ายกระทิงหวังไว้

สัญญาณที่มีประโยชน์มากกว่าอยู่ที่ว่าธนาคารสร้างรายได้อย่างไร

• การซื้อขายหุ้นเติบโตอย่างคึกคัก
• Goldman ขยายสินเชื่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์เป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์
• การเดิมพันหุ้นแบบใช้เลเวอเรจกำลังสะสม

ในทางตรงกันข้าม การซื้อขายพันธบัตรที่ JPMorgan ลดลง ซึ่งยังบันทึกผลขาดทุนจากหลักทรัพย์ 658 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการให้กู้ยืมของ Wells Fargo ต่ำกว่าคาดแม้มีการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง — ทั้งหมดเป็นสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเริ่มส่งผลกระทบ

Jamie Dimon ซีอีโอของ JPMorgan ชี้ถึงความตึงเครียดที่สะสมอยู่ภายใต้ระบบเศรษฐกิจที่ยังคงขยายตัว

“…การขาดดุลการคลังจำนวนมาก เงินเฟ้อที่เหนียวแน่น ราคาสินทรัพย์ที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และสภาวะภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเปลี่ยนแปลงอยู่ใต้พื้นผิว” เขากล่าว

เมื่อพิจารณาคำเตือนเหล่านั้น ตัวเลขเงินเฟ้อในวันพุธจึงมีความสำคัญต่อหุ้นมากกว่าผลประกอบการของธนาคาร