อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้นจะส่งผลต่อสิ่งที่คุณจ่ายที่จุดชำระเงินอย่างไร

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น สิ่งแรกที่นึกถึงคืออะไร? อัตราดอกเบี้ย? อัตราเงินเฟ้อ? ความกังวลในตลาด? อาจไม่ใช่การไปร้านขายของชำ

อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมโยงระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีกับราคาอาหารอาจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้

ลองนึกถึงรัฐบาลที่ต้องระดมทุน 100 พันล้านดอลลาร์เพื่อครอบคลุมค่าใช้จ่าย หากอัตราดอกเบี้ยเท่ากับ 3% นั่นหมายถึงต้นทุนดอกเบี้ยรายปี 3 พันล้านดอลลาร์ตามทฤษฎี ง่ายใช่ไหม?

แต่จะเกิดอะไรขึ้นถ้ารัฐบาลเดียวกันต้องกู้ยืมจำนวนเท่ากันในภายหลังที่อัตรา 5%? ต้นทุนจะพุ่งเป็น 5 พันล้านดอลลาร์แทน — เพิ่มขึ้นอีก 2 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละปีเพื่อชำระหนี้ในภาระหนี้ที่เท่ากัน

รัฐบาลไม่มีเงินทุนไม่จำกัดให้ใช้ พวกเขาเก็บภาษีและกู้ยืมจากนักลงทุน จากนั้นจึงตัดสินใจแบ่งเงินระหว่างการดูแลสุขภาพ โครงสร้างพื้นฐาน บริการสาธารณะ และอื่นๆ

เมื่อสัดส่วนรายได้ที่มากขึ้นต้องครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ย สิ่งอื่นก็ต้องยอมลดลง

นั่นคือเวลาที่แผนการเมืองปรากฏขึ้น — เช่นการเพิ่มภาษีการบริโภค ซึ่งผลักดันสิ่งที่ผู้ซื้อจ่ายที่เครื่องคิดเงินโดยตรง หรืออาจมีการนำภาษีนิติบุคคลที่สูงขึ้นมาใช้ โดยบางบริษัทเลือกที่จะส่งต่อต้นทุนบางส่วนให้กับผู้บริโภค

อีกทางเลือกคือรัฐบาลอาจลดการใช้จ่ายหรือลดเงินอุดหนุน ลองนึกภาพรัฐบาลที่เคยช่วยให้ค่าไฟฟ้าหรือเชื้อเพลิงมีราคาไม่แพง ทันใดนั้นเงินอุดหนุนเหล่านี้ก็ถูกปรับลดลง และครัวเรือนอาจต้องเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจอาจส่งต่อต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นบางส่วนให้กับลูกค้า

สถานการณ์ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าปัญหาที่เริ่มต้นในตลาดพันธบัตรสามารถเข้าถึงตะกร้าสินค้าของคุณได้ในที่สุด

ถึงกระนั้น ก็ควรจดจำว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นไม่ได้แปลงเป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นโดยอัตโนมัติ

หากรัฐบาลตอบสนองด้วยการลดการใช้จ่ายหรือเพิ่มภาษีเงินได้แทน ครัวเรือนอาจมีเงินโดยรวมน้อยลง ซึ่งอาจทำให้อุปสงค์อ่อนแอลงและทำให้เงินเฟ้อเย็นลง แทนที่จะผลักดันราคาให้สูงขึ้น

ในเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นไม่ได้เพิ่มการจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้รัฐบาลที่มีอยู่ทั้งหมดทันที ผลกระทบมักจะค่อยๆ ส่งผ่านเมื่อหนี้เก่าครบกำหนดและรัฐบาลรีไฟแนนซ์ในอัตราที่สูงขึ้น

ไม่ว่าในกรณีใด ประเด็นสำคัญคือเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้น ในที่สุดใครสักคนก็ต้องจ่ายค่าใช้จ่าย ไม่ว่าจะผ่านราคาที่สูงขึ้น ภาษีที่สูงขึ้น หรือการลดเงินอุดหนุน ต้นทุนก็สามารถกลับมาถึงคุณและตะกร้าสินค้าของคุณในที่สุด