PMI ญี่ปุ่นร่วงแตะระดับต่ำสุดใน 4 เดือน แรงกดดันด้านราคายังสูง

ข้อโต้แย้งเรื่องเงินเฟ้อของธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงได้รับการสนับสนุนจากแรงกดดันด้านราคาที่คงอยู่และการจ้างงานที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ แม้การเติบโตของกิจกรรมจะชะลอตัวลง ความเชื่อมโยงที่ชัดเจนในการสำรวจระหว่างแรงกดดันด้านต้นทุนและเงินเยนที่อ่อนค่าอาจเพิ่มความสนใจของผู้กำหนดนโยบายต่อการอ่อนค่าของสกุลเงินเพิ่มเติม สำหรับ JGBs ซึ่งได้รับผลกระทบจากการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนทั่วโลกอยู่แล้ว ข้อมูลนี้ช่วยบรรเทาได้เพียงเล็กน้อย เนื่องจากราคาขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักลงทุนในหุ้นอาจมุ่งเน้นไปที่ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ด้านการส่งออกและ AI ซึ่งสนับสนุนผู้ผลิตและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับชิป มากกว่าภาพรวมในประเทศที่อ่อนแอลง

---

ก่อนหน้านี้:

• คำอธิบาย: เหตุใดญี่ปุ่นอาจลดการออกพันธบัตรเมื่อความขาดแคลนในตลาด JGB ผ่อนคลายลง

---

การขยายตัวทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นกำลังชะลอตัวลง แต่บริษัทต่างๆ ยังคงขึ้นราคาเกือบจะรุนแรงเท่าเดิมและเพิ่มการจ้างงาน ทำให้เงินเฟ้อยังคงเป็นข้อกังวลหลัก

สรุป:

• ดัชนีผลผลิตภาคประกอบ (composite output index) เบื้องต้น ลดลงมาอยู่ที่ 52.5 ในเดือนกันยายน จาก 53.5 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสี่เดือน แต่เป็นการขยายตัวติดต่อกันเป็นเดือนที่ 18
• PMI ภาคการผลิตลดลงเหลือ 54.1 จาก 54.9 โดยการเติบโตของผลผลิตในโรงงานแตะระดับต่ำสุดในสามเดือน ดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจภาคบริการลดลงเหลือ 51.6 จาก 52.5
• คำสั่งซื้อใหม่ทั้งหมดขยายตัวช้าลงเนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอลง ในขณะที่การเติบโตของคำสั่งซื้อส่งออกยังคงอยู่ที่จุดสูงสุดในรอบแปดปีครึ่งของเดือนสิงหาคม โดยได้รับการสนับสนุนจากภาคการผลิต
• อัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตชะลอตัวลงแตะระดับต่ำสุดในสี่เดือน แต่ยังคงรุนแรงในเชิงประวัติศาสตร์ ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตอยู่ในระดับต่ำกว่าเพียงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนสิงหาคม
• การจ้างงานเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ งานที่ค้างสะสมเพิ่มขึ้นในอัตราสูงสุดในเจ็ดเดือน และความเชื่อมั่นทางธุรกิจเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์
• ตัวเลข PMI ภาคการผลิตขั้นสุดท้ายจะเผยแพร่ในวันที่ 1 ตุลาคม ตามด้วยข้อมูลภาคบริการและภาคประกอบในวันที่ 5 ตุลาคม

ตาม PMI เบื้องต้นของ S&P Global การขยายตัวของภาคเอกชนของญี่ปุ่นชะลอตัวลงในเดือนกันยายน สู่ระดับต่ำสุดในสี่เดือน โดยได้รับแรงกดดันจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอลง ขณะที่แรงกดดันด้านราคายังคงสูงและบริษัทต่างๆ เพิ่มการจ้างงาน

ดัชนีผลผลิตภาคประกอบลดลงมาอยู่ที่ 52.5 ในเดือนกันยายน จาก 53.5 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งขยายระยะเวลาการขยายตัวเป็น 18 เดือน แต่เป็นอัตราที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ภาคการผลิตยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก: PMI ภาคการผลิตลดลงเล็กน้อยเหลือ 54.1 จาก 54.9 โดยดัชนีผลผลิตภาคการผลิตลดลงเหลือ 54.9 จาก 56.1 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในสามเดือน กิจกรรมภาคบริการแสดงการเติบโตเล็กน้อย โดยดัชนีกิจกรรมทางธุรกิจลดลงเหลือ 51.6 จาก 52.5

รูปแบบของอุปสงค์บ่งชี้ถึงจุดอ่อนในประเทศมากกว่าจุดอ่อนภายนอก การเติบโตของคำสั่งซื้อใหม่ทั้งหมดชะลอตัวลง โดยผู้ผลิตพบว่ายอดขายเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในสี่เดือน และธุรกิจใหม่ในภาคบริการก็ชะลอตัวลงเช่นกัน ในทางตรงกันข้าม คำสั่งซื้อส่งออกใหม่เติบโตในอัตราเดียวกับเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบแปดปีครึ่ง ความแข็งแกร่งนี้มาจากภาคการผลิตเพียงอย่างเดียว ในขณะที่ผู้ให้บริการบันทึกว่าอุปสงค์จากต่างประเทศลดลงอีกครั้ง Annabel Fiddes จาก S&P Global ตั้งข้อสังเกตว่าการชะลอตัวของงานใหม่ดูเหมือนเกิดจากอุปสงค์ที่อ่อนแอลงภายในญี่ปุ่นเป็นหลัก

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงสูง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตจะชะลอตัวลงแตะระดับต่ำสุดในสี่เดือน แต่ยังคงรุนแรงในทางประวัติศาสตร์ โดยบริษัทต่างๆ ชี้ไปที่ต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการอ่อนค่าของเงินเยน รวมถึงต้นทุนแรงงานและการขนส่งที่เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อราคาผลผลิตอยู่ในระดับต่ำกว่าเพียงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของการสำรวจในเดือนสิงหาคม ในภาคการผลิต ระยะเวลาการส่งมอบของซัพพลายเออร์ขยายออกไปอย่างมากเนื่องจากการขาดแคลนที่รายงาน

ตลาดแรงงานมีประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง การจ้างงานยังคงเพิ่มขึ้น ครบสามปีเต็มของการสร้างงาน โดยการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ งานที่ค้างสะสมเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดในเจ็ดเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านกำลังการผลิต ความเชื่อมั่นทางธุรกิจเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์และสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว โดยบริษัทต่างๆ คาดหวังถึงอุปสงค์ AI, เซมิคอนดักเตอร์, การป้องกันประเทศ และยานยนต์

การผสมผสานระหว่างกิจกรรมที่ชะลอตัว แรงกดดันด้านราคาที่ยังคงอยู่ และการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ส่งสัญญาณที่หลากหลายไปยังผู้กำหนดนโยบาย ตัวเลขภาคการผลิตขั้นสุดท้ายมีกำหนดในวันที่ 1 ตุลาคม โดยตัวเลขภาคบริการและภาคประกอบจะออกในวันที่ 5 ตุลาคม