JPMorgan กล่าวว่าการปล่อยน้ำมัน 100 ล้านบาร์เรลของ G7 ส่วนใหญ่เป็นบาร์เรลเก่าที่ถูกจัดเรียงใหม่

การประกาศของ G7 เมื่อวันศุกร์ที่แล้วเกี่ยวกับการปล่อยน้ำมันดิบและดีเซลจำนวน 100 ล้านบาร์เรลจากคลังฉุกเฉินในช่วงสี่เดือน ดูเหมือนเป็นการเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งในการต่อสู้กับต้นทุนดีเซลที่สูงเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลจากฝ่ายสินค้าโภคภัณฑ์ของ JPMorgan ตัวเลขดังกล่าวอาจไม่ได้สำคัญเท่าที่เห็น

ในบันทึกวิจัยสัปดาห์นี้ชื่อ "Counted but not delivered" นาตาชา คาเนวาและทีมของเธอกล่าวว่าแผนดังกล่าวรวมถึงคำมั่นสัญญาก่อนหน้านี้ที่ได้ดำเนินการไปแล้ว และในมุมมองของพวกเขา "ไม่ได้แสดงถึงการแทรกแซงใหม่ 100 ล้านบาร์เรล"

นี่คือการคำนวณ: ประเทศสมาชิก IEA ให้คำมั่น 412 ล้านบาร์เรลในเดือนมีนาคม ประมาณ 321 ล้านบาร์เรลได้ถูกปล่อยแล้ว เหลืออีกประมาณ 91 ล้านบาร์เรลที่ยังต้องปล่อย ดังนั้นการประกาศเมื่อวันศุกร์จึงเป็นการทำให้แผนเดือนมีนาคมเสร็จสมบูรณ์เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งรวมถึง 40 ล้านบาร์เรลที่ค้างอยู่จากคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่มีกำหนดส่งมอบภายในเดือนธันวาคมอยู่แล้ว ความแปลกใหม่อยู่ที่การมุ่งเน้นดีเซล โดยมีการเร่งดำเนินการในช่วง 20 วันแรกอย่างมีนัยสำคัญ

รายละเอียดหลายอย่างยังไม่ได้รับการแก้ไข G7 ไม่ได้ระบุการแบ่งระหว่างน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่น หรือว่าประเทศใดจะมีส่วนร่วม การหารือก่อนหน้านี้พิจารณาการแบ่ง 50/50 รายละเอียดคาดว่าจะมีขึ้นในการประชุมคณะกรรมการบริหาร IEA ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 14-15 ตุลาคม

ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดคือยุโรป:

• คำมั่นในเดือนมีนาคมของประเทศในยุโรปคือ 108 ล้านบาร์เรล: น้ำมันดิบ 34 ล้าน, ผลิตภัณฑ์ 73 ล้าน
• JPMorgan คำนวณว่าการปล่อยจริงมีเพียงประมาณ 16 ล้านบาร์เรลของดีเซล, 17 ล้านของน้ำมันเบนซิน, 10 ล้านของน้ำมันเตา, และ 12 ล้านของผลิตภัณฑ์อื่น ๆ
• แทบไม่มีน้ำมันดิบจากยุโรปที่ถูกนำเข้าสู่ตลาดเลย
• สต็อกดีเซลฉุกเฉินของยุโรปรวมประมาณ 377 ล้านบาร์เรล มากกว่าสามเท่าของ 106 ล้านบาร์เรลในสหรัฐฯ
• เยอรมนีมี 64 ล้านบาร์เรลและฝรั่งเศสมี 61 ล้านบาร์เรล ต่างมีมากกว่าสต็อกดีเซลทั้งหมดของสหรัฐฯ
• แม้จะเป็นเช่นนี้ ทั้งยุโรปและสหรัฐฯ ต่างก็ปล่อยดีเซลเพียงประมาณ 16 ล้านบาร์เรลนับตั้งแต่เริ่มสงคราม

ในระหว่างนี้ สหรัฐฯ ได้เข้ามามีบทบาทที่ใหญ่ขึ้นผ่านทางการซื้อขายเก็งกำไรข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก การไหลของดีเซลอเมริกันไปยุโรปเพิ่มขึ้นจาก 200-250 kbd ก่อนสงครามเป็นประมาณ 400 kbd ในเดือนกรกฎาคม และเกือบ 500 kbd ในเดือนสิงหาคม ทำให้สต็อกของสหรัฐฯ ลดลง

ในเรื่องของสต็อกน้ำมันดิบทั่วโลก การปล่อยครบ 100 ล้านบาร์เรลจะลดสต็อกจากประมาณ 7.9 พันล้านบาร์เรลเป็น 7.8 พันล้านภายในเดือนมกราคม ซึ่งจะต่ำสุดในรอบทศวรรษ แต่ยังสูงกว่าระดับความเครียดของ JPMorgan ประมาณ 150 ล้านบาร์เรล สถานการณ์สำหรับดีเซลนั้นรุนแรงกว่า สต็อกดีเซลของ OECD จะลดลงเหลือประมาณ 504 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 20 ปี และต่ำกว่าเกณฑ์ความเครียด 529 ล้านของธนาคาร ซึ่งแปลว่ามีความคุ้มครองประมาณ 39 วัน ลดลงเล็กน้อยจากจุดต่ำสุดของเดือนกันยายน 2022 ที่ 40 วัน

หากยุโรปรับการปล่อยดีเซลประมาณ 40 ล้านบาร์เรลและกระจายมันในระยะเวลา 60 วัน จะเป็นประมาณ 660 kbd คิดเป็นประมาณ 57% ของการนำเข้าดีเซลปัจจุบันของยุโรป การเคลื่อนไหวเช่นนี้มีแนวโน้มจะบรรเทาความตึงตัวในระยะสั้นและลดช่องว่างของการซื้อขายเก็งกำไร

รายงานสรุปด้วยข้อสังเกตที่เหมาะสม: "ข้อจำกัดไม่ใช่ความพร้อมของบาร์เรลฉุกเฉิน แต่เป็นความเต็มใจของรัฐบาลที่จะนำมันออกใช้"

แยกต่างหาก โดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าจะมี "การประกาศครั้งใหญ่" เกี่ยวกับดีเซลในเร็ว ๆ นี้ โดยส่งสัญญาณถึงการประชุมวันที่ 14-15 ตุลาคม