คัชคารีเตือนเงินเฟ้อกระจายเป็นวงกว้าง ไม่จำกัดแค่พลังงาน

ตามอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์ส ตลาดยังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะดำเนินนโยบาย hawkish โดยมีความน่าจะเป็นประมาณ 2 ใน 3 ที่อัตรานโยบายจะสิ้นสุดปี 2026 ที่ระดับระหว่าง 4.00% ถึง 4.25% และมีโอกาสสูงที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 0.25% ภายในกลางปี 2027 สถานการณ์นี้น่าจะหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และทำให้สินทรัพย์ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยง เนื่องจากเทรดเดอร์ไม่น่าเชื่อว่าเฟดจะมองข้ามการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน สำหรับน้ำมันดิบ ผลกระทบในทันทีมีจำกัด ดังนั้นราคาจึงอาจยังคงตอบสนองต่อพาดหัวข่าวเกี่ยวกับ ช่องแคบฮอร์มุซ และท่อส่งของซาอุดีอาระเบีย แม้ว่าการรวมกันของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและภาวะช็อกจากพลังงานจะเพิ่มความเป็นไปได้ของอุปสงค์ที่อ่อนแอลงในอนาคต การเน้นย้ำของคัชคารีในเรื่องบริการบ่งชี้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อพื้นฐานและเงินเฟ้อภาคบริการอาจมีอิทธิพลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยไม่น้อยไปกว่าราคาน้ำมัน

---

นีล คัชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโพลิส ยืนยันว่าน้ำมันเป็นเพียงองค์ประกอบหนึ่งของความท้าทายด้านเงินเฟ้อ และเนื่องจากสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซอยู่นอกเหนือการควบคุมของเฟด บทบาทของเฟดคือการจัดการกับแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างที่ยังคงอยู่

สรุป:

• เมื่อวันอาทิตย์ นีล คัชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโพลิส กล่าวกับ Fox News ว่าเงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้เมื่อไม่รวมราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวน
• เขาตั้งข้อสังเกตว่าราคาที่เพิ่มขึ้นได้กระจายไปสู่ภาคบริการและการบริโภคโดยรวม และแม้เฟดจะไม่สามารถใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซใหม่หรือลดราคาน้ำมันได้ แต่เฟดก็มีเครื่องมือในการต่อสู้กับเงินเฟ้อในวงกว้าง
• คัชคารีสนับสนุนมติเป็นเอกฉันท์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ช่วง 3.75%-4.00% โดยก่อนหน้านี้เขาเคยคัดค้านในการประชุมครั้งก่อนเพื่อสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่อัตราดอกเบี้ยถูกคงไว้
• โดยมีข้อยกเว้นสองคน ผู้กำหนดนโยบายของเฟดทุกคนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% อย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สชี้ความน่าจะเป็น 2 ใน 3 ที่อัตรานโยบายจะอยู่ระหว่าง 4.00% ถึง 4.25% ภายในสิ้นปี 2026
• เควิน วอร์ช ประธานเฟด ระบุเงินเฟ้อตามมาตรวัดที่เฟดนิยมใช้อยู่ที่ประมาณ 3.6% ในเดือนสิงหาคม โดยข้อมูลอย่างเป็นทางการคาดว่าจะเปิดเผยในช่วงปลายเดือนนี้ และกล่าวว่าหมวดหมู่จำนวนมากยังคงเพิ่มขึ้นกว่า 3% ทั้งในรอบ 6 เดือนและ 12 เดือน
• คัชคารีอธิบายว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความยืดหยุ่น โดยชี้ถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งและสัญญาณการปรับปรุงด้านผลิตภาพที่เริ่มปรากฏ และแสดงความหวังว่าภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวจะมีชัยเมื่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ลดน้อยลง

ในการพูดเมื่อวันอาทิตย์ นีล คัชคารี ประธานเฟดสาขามินนิอาโพลิส กล่าวว่าเงินเฟ้อสูงเกินไปในทุกภาคส่วนของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ใช่แค่ในน้ำมัน และยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคาได้ขยายไปสู่ภาคบริการและการบริโภคโดยรวม ในรายการ Sunday Morning Futures ทาง Fox News เขากล่าวว่าแม้ไม่รวมพลังงานและอาหาร—ซึ่งเขาเรียกว่าหมวดหมู่ที่ผันผวนแต่ยังคงมีความสำคัญ—เงินเฟ้อยังคงสูงเกินไปเมื่อเทียบกับแนวโน้มของเศรษฐกิจ

คัชคารีรับรองมติเป็นเอกฉันท์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วในการเพิ่มช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยนโยบายของรัฐบาลกลางขึ้น 0.25% สู่ 3.75%-4.00% เขาเป็นหนึ่งในสามเจ้าหน้าที่ที่เคยคัดค้านในการประชุมครั้งก่อนเพื่อสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ส่วนใหญ่ลงมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ การคาดการณ์ที่มาพร้อมกับการตัดสินใจล่าสุดเผยให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายยกเว้นสองคนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% อย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี

เกี่ยวกับภาวะช็อกจากน้ำมัน คัชคารีระบุว่าภารกิจของเฟดคือการทำให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายที่ 2% และการปรับอัตราดอกเบี้ยไม่สามารถเปิดช่องแคบฮอร์มุซใหม่หรือลดราคาน้ำมันได้ ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นหลังการสู้รบที่ทวีความรุนแรงขึ้น รวมถึงการโจมตีของสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทำให้เรือบรรทุกบางลำจมในช่องแคบ และการปิดท่อส่งน้ำมันตะวันออก-ตะวันตกของซาอุดีอาระเบียหลังการโจมตีทางอากาศในความขัดแย้งตะวันออกกลางที่ขยายวงกว้าง เขาให้เหตุผลว่าเงินเฟ้อที่ชาวอเมริกันประสบในชีวิตประจำวันนั้นขยายออกไปไกลกว่าน้ำมันและกระจายทั่วในภาคบริการ และเฟดมีเครื่องมือที่จะลดเงินเฟ้อได้ เขายังแสดงความหวังว่าจะได้รับความช่วยเหลือจากส่วนอื่นของรัฐบาลและเศรษฐกิจจริง

ความคิดเห็นของคัชคารีส่วนใหญ่สะท้อนความคิดเห็นของเควิน วอร์ช ประธานเฟดหลังการประชุมเมื่อวันพุธ วอร์ชประมาณการว่าเงินเฟ้อตามมาตรวัดที่เฟดนิยมใช้ในเดือนสิงหาคมน่าจะอยู่ที่ประมาณ 3.6% โดยข้อมูลอย่างเป็นทางการมีกำหนดเปิดเผยในช่วงปลายเดือนนี้ และตั้งข้อสังเกตว่าหมวดหมู่จำนวนมากเกินไปยังคงเพิ่มขึ้นกว่า 3% ทั้งในรอบ 6 เดือนและ 12 เดือน

คัชคารียังอธิบายว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับสงครามภาษีและการค้า และความขัดแย้งในยูเครนและอิหร่าน โดยสังเกตว่าการเติบโตแข็งแกร่งและผลิตภาพเริ่มแสดงการปรับปรุง เขาแสดงความหวังว่าเมื่อความขัดแย้งเหล่านี้จางลง การเติบโตจะครองและภาวะเงินเฟ้อชะลอตัวจะตามมา ซึ่งจะช่วยให้ภารกิจของเฟดผ่อนคลายลง