การพลาดเป้าหมายรายจ่ายทุนของหุ้นใหญ่ อาจคุกคามการrallyของตลาดAI นักกลยุทธ์Schwabเตือน

Kevin Gordon จาก Schwab ระบุว่า S&P 500 อยู่ห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาลเพียง 1% แต่หุ้นทั่วไปในดัชนีกลับประสบกับการลดลง 14% เขาเสริมว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังพยุงตลาดไว้ ดังนั้นการพลาดเป้าหมายรายจ่ายทุนเพียงครั้งเดียว—การขาดดุลรายจ่ายทุนด้าน AI—อาจทำให้เกิดความปั่นป่วนในกำไร

อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 14% นั้นหมายถึงการลดลงเฉลี่ยจากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดของสมาชิกใน S&P 500 ตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม ไม่ใช่การขาดทุนในปัจจุบัน เนื่องจากดัชนีถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด ผลการดำเนินงานจึงถูกขับเคลื่อนโดยบริษัทที่ใหญ่ที่สุด

ทำไม AI ถึงแบกตลาดที่ดูอ่อนแอภายใต้พื้นผิว?

Kevin Gordon ซึ่งดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายวิจัยและกลยุทธ์มหภาคของ Schwab ได้ให้ความเห็นเหล่านี้ในรายการ Bloomberg ช่วงสุดสัปดาห์นี้

Gordon กล่าวว่าหุ้นเทคโนโลยีพลาดส่วนสำคัญของ rally ในฤดูร้อน แต่ปัจจุบันหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังสนับสนุนตลาดในวงกว้าง เขาเสริมว่าข้อกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและการต่อต้าน AI จากสาธารณะเริ่มลดน้อยลง

ในทำนองเดียวกัน Steve Eisman ผู้โด่งดังจาก Big Short กล่าวในเดือนกรกฎาคมว่าทั้งตลาดกลายเป็น การเดิมพัน AI เพียงหนึ่งเดียว

จะเกิดอะไรขึ้นหากหุ้นใหญ่โพสต์การพลาดเป้าหมายรายจ่ายทุน?

Gordon กล่าวว่าการพลาดเพียงครั้งเดียวรวมกับงบประมาณการใช้จ่ายที่ลดลงคือจุดที่ความปั่นป่วนของกำไรอาจเริ่มต้นขึ้น เขาแบ่งปันคำพูดที่เขาบอกว่าเขาไม่สามารถรับเครดิตได้

“มันไม่ใช่ฤดูกาลรายได้อีกต่อไป มันคือฤดูกาลรายจ่ายทุน”

Kevin Gordon ผ่านทาง Bloomberg

FactSet คาดการณ์การเติบโตของกำไร S&P 500 ที่ 32.4% ในปี 2026 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 15% เมื่อต้นปี

Torsten Slok หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Apollo Global Management ได้ออก คำเตือนเรื่องหนี้ AI เมื่อเดือนที่แล้ว เขาสังเกตว่าต้นทุนในการประกันหนี้ของยักษ์ใหญ่คลาวด์ต่อการผิดนัดชำระสะท้อนถึงความเสี่ยงในการใช้จ่าย AI ที่ใช้หนี้เป็นแหล่งเงินทุน

ในทางตรงกันข้าม Gordon กล่าวว่าสถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับหุ้นคือการที่ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณทุก ๆ สองครั้งการประชุม จังหวะนั้นไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อชะลอการเติบโตอย่างรุนแรงหรือทำลายตลาดแรงงาน

อย่างไรก็ตาม ดัชนีตอนนี้พึ่งพาแผนการใช้จ่ายเพียงไม่กี่แผนเท่านั้น ในขณะที่หุ้นทั่วไปประสบกับการลดลงสองหลักแล้ว ฤดูกาลรายได้ไตรมาสที่สามซึ่งเริ่มในเดือนนี้จะเปิดเผยว่างบประมาณเหล่านั้นยังคงอยู่หรือไม่