ยอดขายชอร์ตของ MiniMed พุ่งสูงถึง 99% ของหุ้นหมุนเวียน หลังข้อเสนอสว็อป

เกิดสถานการณ์ที่ผิดปกติขึ้นบนตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq เมื่อวานนี้ โดยผู้ให้ข้อมูล Ortex ประเมินว่า 99% ของหุ้นที่ซื้อขายต่อสาธารณะของ MiniMed Group Inc. ถูกขายชอร์ต

ซึ่งแตกต่างจากผู้ซื้อ ผู้ขายชอร์ตจะยืมหุ้นมาขายก่อน โดยหวังว่าจะซื้อคืนในราคาที่ถูกกว่าเพื่อชำระเงินกู้และทำกำไร

ยอดขายชอร์ตของ MiniMed พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับที่สูงมากเมื่อวานนี้ โดยเพิ่มขึ้นจาก 47.6% เมื่อวันที่ 15 กันยายน และ 77% เมื่อสัปดาห์ก่อน โดยผู้ขายชอร์ตยืมและขายหุ้นเกือบทั้งลอยตัว—ซึ่งคือหุ้นทั้งหมดที่ซื้อขายได้บน Nasdaq

Ortex ให้ความสำคัญกับการประมาณการยอดขายชอร์ตแบบเรียลไทม์สำหรับบริษัทจดทะเบียน โดยจะปรับปรุงตัวเลขทุกวันโดยใช้ข้อมูลการให้ยืมหลักทรัพย์ ซึ่งมักจะนำหน้ารายงานตลาดหลักทรัพย์รายปักษ์อย่างเป็นทางการหลายวัน

จากตัวเลขการให้ยืมหลักทรัพย์ของ Ortex การให้ยืมหุ้นสามัญของ MiniMed เกือบจะเท่ากับจำนวนหุ้นลอยตัวทั้งหมด ณ เมื่อวานนี้ โดยมีเพียง 0.08% ของยอดขายชอร์ตที่พร้อมให้ยืม

ข้อเสนอสว็อปจะหมดอายุในวันศุกร์

คำอธิบายสำหรับสถานการณ์ที่ผิดปกตินี้เริ่มต้นจาก Medtronic ซึ่งเป็นบริษัทมหาชนอีกแห่งที่เดิมพัฒนา MiniMed

MiniMed เดิมเป็นหน่วยงานโรคเบาหวานของ Medtronic ก่อนที่จะถูกแยกออกมาในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในเดือนมีนาคม 2026

ณ วันที่ 14 กันยายน Medtronic ยังคงถือหุ้นของ MiniMed อยู่ 90% และเสนอให้สว็อปหุ้น MiniMed จำนวน 225.3 ล้านหุ้น (สัญลักษณ์ MMED) เป็นหุ้น Medtronic (MDT) โดยไม่ต้องเสียภาษี

ในขณะที่หุ้นลอยตัวของ Medtronic มีจำนวน 1.28 พันล้านหุ้น—เพียงพอที่จะรองรับการแปลงโดยไม่รบกวนการซื้อขาย—หุ้นลอยตัวของ MiniMed มีเพียง 28.5 ล้านหุ้น

พูดง่ายๆ คือ ข้อเสนอแลกเปลี่ยนของ Medtronic มีขนาดใหญ่กว่าหุ้นทั้งหมดที่ MiniMed มีอยู่ถึงเจ็ดเท่า

การแปลงนี้ไม่ได้เป็นแบบหนึ่งต่อหนึ่ง; Medtronic กำหนดอัตราสูงสุดที่ 4.5939 หุ้น MiniMed ต่อหุ้น Medtronic หนึ่งหุ้น

ถึงกระนั้น 225.3 ล้านหุ้นก็ยังเกินกว่าหุ้นลอยตัวของ MiniMed

ข้อเสนอนี้มีกำหนดหมดอายุในเวลาเที่ยงคืนของวันศุกร์ หากไม่มีการขยายเวลา ซึ่งหมายความว่าเมื่อวานนี้เป็นเส้นตายในการดำเนินการ

Medtronic ในฐานะบริษัทแม่ ได้สร้างและถือหุ้นส่วนใหญ่ของ MiniMed หุ้นลอยตัวเริ่มซื้อขายต่อสาธารณะเมื่อ Medtronic ขายหุ้น MiniMed จำนวน 28 ล้านหุ้นใน IPO

Medtronic ยังคงถือหุ้นที่เหลือ: หุ้น MiniMed ที่ถูกจำกัดอีก 253 ล้านหุ้น

นักเก็งกำไรขายชอร์ต 99% ขณะที่ Medtronic ควบคุมหุ้น

การจัดเตรียมนี้เป็นสถานการณ์การเก็งกำไรแบบคลาสสิก

สัปดาห์นี้ ก่อนถึงเส้นตายวันศุกร์ นักลงทุนสามารถซื้อหุ้น Medtronic ยื่นเพื่อยอมรับข้อเสนอ และขายชอร์ตหุ้น MiniMed ที่พวกเขาคาดว่าจะได้รับ

เนื่องจากขนาดและความน่าเชื่อถือของ Medtronic ข้อตกลงจึงแทบจะแน่นอนว่าจะเกิดขึ้น ความท้าทายเพียงอย่างเดียวคือการคาดการณ์ว่าอัตราส่วนการแปลงจะใกล้เคียงกับเพดาน 4.5939:1 แค่ไหน

Barron's ตั้งข้อสังเกตเมื่อวันที่ 2 ตุลาคมว่า MiniMed ลดลงประมาณ 12% จากคืนก่อนที่ Medtronic จะเสนอ โดยให้เหตุผลว่าการลดลงเกิดจากการขายของนักเก็งกำไร

คณิตศาสตร์นั้นตรงไปตรงมา เนื่องจากหุ้น Medtronic จำนวนน้อยกว่าสามารถซื้อหุ้น MiniMed จำนวนมากกว่าได้ ความแตกต่างเล็กน้อยของมูลค่าคือผลตอบแทนของนักเก็งกำไร

นักลงทุนของ Ondas โทษผู้ขายชอร์ต, ความล้มเหลวในการส่งมอบ