น้ำมันทรงตัวที่ $100 ก่อนการเจรจาสหรัฐ-อิหร่าน การ跌破ระดับนี้อาจเปลี่ยนแนวโน้ม

เมื่อเริ่มต้นสัปดาห์ ราคาน้ำมันอยู่ในจุดวิกฤต โดยมีการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านรออยู่ข้างหน้า

เบรนท์ยังคงอยู่เหนือ $100 เพียงเล็กน้อย โดยนักเทรดได้รับความมั่นใจจากแนวโน้มความคืบหน้าทางการทูตและสัญญาณว่าอุปทานน้ำมันจากซาอุดีอาระเบียกำลังฟื้นตัวหลังการหยุดชะงักก่อนหน้านี้ การที่ $100 กลับมาเป็นระดับที่ถูกพูดถึงอีกครั้งแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สามารถจางหายไปได้เร็วเพียงใดเมื่อตลาดมองเห็นหนทางสู่การคลี่คลายความตึงเครียด

ในมุมมองของฉัน ทิศทางของการเคลื่อนไหวราคาครั้งต่อไปมีความสำคัญมากกว่าเกณฑ์ $100 เอง

เรื่องเล่าที่คุ้นเคยเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและผลกระทบต่อตลาดในวงกว้างเป็นที่รู้จักดี นำไปสู่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นและสร้างความซับซ้อนให้กับธนาคารกลางในเรื่องเงินเฟ้อ

อย่างไรก็ตาม จะเกิดอะไรขึ้นหากมีสถานการณ์ทางเลือกที่ราคาน้ำมันเริ่มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง? เงื่อนไขใดบ้างที่จำเป็นสำหรับสถานการณ์นั้น? และมีความเป็นไปได้มากน้อยเพียงใดที่ราคาจะคงอยู่ที่ระดับต่ำเหล่านั้น?

จากสถานการณ์ปัจจุบัน การลดลงอย่างยั่งยืนอาจต้องมากกว่าแค่พาดหัวข่าวเชิงบวก นักเทรดจะมองหาหลักฐานว่าการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านกำลังลดความเสี่ยงด้านอุปทานในอ่าวเปอร์เซียอย่างแท้จริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องช่องแคบฮอร์มุซ การหยุดชะงักที่นั่นทำให้ตลาดน้ำมันกายภาพตึงตัว โดยปริมาณการไหลยังไม่กลับสู่ภาวะปกติเต็มที่ และห่วงโซ่อุปทานในวงกว้างก็มีต้นทุนสูงและไม่เสถียร

ดังนั้น การพูดถึงข้อตกลงที่จะ "เปิด" ช่องแคบอีกครั้งจะกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาด อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเรื่องเล่านี้ถูกพูดถึงมาหลายครั้งโดยไม่มีความคืหน้าที่เป็นรูปธรรมจนถึงปัจจุบัน

ด้วยเหตุนี้ คำกล่าวที่เกินจริงจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐเกี่ยวกับการ "เปิด" ช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งควรได้รับการพิจารณาอย่างรอบคอบ แม้ว่าตลาดอาจตื่นเต้นกับข่าวในช่วงแรก แต่ความยั่งยืนของการเคลื่อนไหวของราคาที่เกิดขึ้นยังคงเป็นอีกประเด็นหนึ่งโดยสิ้นเชิง

หากเบรนท์สามารถปิดต่ำกว่า $100 ได้ ผลกระทบจะขยายออกไปไกลกว่าตลาดน้ำมันมาก

การตีความแรกของตลาดคือแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ลดลง ซึ่งอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เห็นเมื่อเร็ว ๆ นี้ และเป็นตัวเร่งเพิ่มเติมให้หุ้นสามารถฟื้นตัวต่อเนื่องได้

นอกจากนี้ ยังช่วยลดความเร่งด่วนในการปรับนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเป็นองค์ประกอบสำคัญของความกังวลเรื่องเงินเฟ้อล่าสุด

อย่างไรก็ตาม ฉันขอเตือนไม่ให้มองการลดลงต่ำกว่า $100 เป็นบทสรุปสุดท้ายของเรื่องนี้

ตราบใดที่ช่องแคบฮอร์มุซยังถูกจำกัดและความตึงเครียดในภูมิภาคยังคงมีอยู่ ราคาน้ำมันก็อยู่ห่างจากการพลิกผันอย่างรุนแรงเพียงแค่พาดหัวข่าวเดียว

สิ่งนี้เคยเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมถึงต้นเดือนสิงหาคม และอาจเกิดขึ้นอีกครั้งได้ง่าย ขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาสหรัฐ-อิหร่านที่อาจเกิดขึ้น

ท้ายที่สุด ตัวบ่งชี้สำคัญไม่ใช่ว่าเบรนท์จะกลับสู่ระดับ $90 หรือไม่ แต่คือความพยายามทางการทูตจะบรรเทาความกังวลด้านอุปทานได้เพียงพอหรือไม่เพื่อให้ตลาดมองว่าราคาต่ำกว่า $100 มีความยั่งยืน

นี่ยังคงเป็นความท้าทายที่ยากลำบาก เมื่อพิจารณาถึงระยะห่างที่ชัดเจนระหว่างวอชิงตันและเตหะรานในเงื่อนไขที่จำเป็นสำหรับข้อตกลงที่ยั่งยืน