ตลาดทำนายผลทะยานแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.88 แสนล้านดอลลาร์ โดย Kalshi ครองส่วนแบ่ง ขณะที่ข้อพิพาททางกฎหมายทวีความรุนแรงขึ้น

ตลาดทำนายผล ซึ่งอนุญาตให้ซื้อขายสัญญามูลค่า 1 ดอลลาร์ตามเหตุการณ์ในอนาคต มีปริมาณการซื้อขายรวม 1.88 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน 2026 อย่างไรก็ตาม จำนวนเงินที่ผู้ซื้อใช้จ่ายจริงนั้นน้อยกว่ายอดรวมดังกล่าวอย่างมาก

ตามข้อมูลของ CryptoRank ตัวเลขรายไตรมาสดังกล่าวสูงกว่าไตรมาสก่อนหน้าถึงเกือบ 70% โดย Kalshi เป็นผู้รับผิดชอบปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่ แต่ศาลสหรัฐฯ มีความเห็นที่แตกต่างกันว่าผลิตภัณฑ์หลักของบริษัทเข้าข่ายการพนันหรือไม่

ตลาดมีขนาดใหญ่เท่าที่เห็นหรือไม่?

ปริมาณการซื้อขายรวมนับสัญญาแต่ละฉบับที่มูลค่าการจ่ายเงินเต็มจำนวนที่เป็นไปได้ ไม่ใช่ราคาซื้อ โดย Pew Research Center ให้คำอธิบายเกี่ยวกับวิธีการดังกล่าวไว้

“สัญญาแต่ละฉบับจะถูกนับที่มูลค่าตามสัญญา 1 ดอลลาร์ หรือมูลค่าของสัญญาหากถูกต้อง แทนที่จะเป็นราคา ณ เวลาที่ทำการซื้อขาย” Pew Research Center อธิบาย

สัญญาที่ซื้อในราคา 20 เซนต์จึงเพิ่ม 1 ดอลลาร์ให้กับตัวเลขปริมาณการซื้อขาย

ข้อมูลจาก DeFi Rate ระบุว่า ผู้ซื้อขาย Kalshi ใช้จ่ายประมาณ 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อซื้อสัญญามูลค่า 1.42 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา คิดเป็นประมาณ 29 เซนต์ต่อหนึ่งดอลลาร์ของมูลค่าตามสัญญา

ที่ Polymarket ผู้ซื้อขายรายย่อยส่วนใหญ่ขาดทุน Galaxy Research ตรวจสอบเฉพาะบัญชีที่ดำเนินการโดยมนุษย์ ไม่รวมบอท

“69.2% ของบัญชี ‘รายย่อย’ จำนวน 2.9 ล้านบัญชี… จบลงที่ต่ำกว่าจุดคุ้มทุน” Galaxy ระบุ

โดยรวมแล้ว บัญชีเหล่านั้นขาดทุนรวม 338.9 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ปี 2020

เหตุใดศาลจึงต่อสู้กันเรื่องสัญญากีฬาของ Kalshi

Kalshi เป็นตลาดซื้อขายของสหรัฐฯ ที่กำกับดูแลโดย Commodity Futures Trading Commission (CFTC) เมื่อเร็วๆ นี้ในเดือนมีนาคม บริษัทมีปริมาณการซื้อขายใกล้เคียงกับ Polymarket คู่แข่ง

จากนั้น Kalshi ก็ก้าวนำหน้า ข้อมูล DefiLlama แสดงให้เห็นว่าส่วนแบ่งรายสัปดาห์ของบริษัทกลายเป็นถาวรตั้งแต่กลางเดือนเมษายน

การซื้อขายกีฬาเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโต Pew พบว่า Kalshi มีปริมาณการซื้อขายกีฬามากกว่า 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมเพียงสองเดือน ในทุกแพลตฟอร์ม กีฬาคิดเป็น 68% ของการใช้จ่ายของผู้ซื้อในเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลของ DeFi Rate

“ปริมาณการซื้อขายในตลาดทำนายผลแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.88 แสนล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ปี 2026 เพิ่มขึ้นเกือบ 70% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และสูงกว่าในไตรมาส 3 ปี 2025 ถึง 21 เท่า Kalshi เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโต โดยกีฬาคิดเป็นประมาณ 40% ของปริมาณการซื้อขายในไตรมาส 3” CryptoRank กล่าว

รัฐโอไฮโอและรัฐเทนเนสซีถือว่ากิจกรรมดังกล่าวเป็นการพนัน ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางเห็นด้วยเมื่อวันที่ 25 กันยายน ศาลอุทธรณ์อีกแห่งหนึ่งเคยตัดสินให้ Kalshi ชนะในรัฐนิวเจอร์ซีย์มาก่อน

คำตัดสินดังกล่าวอนุญาตให้โอไฮโอและเทนเนสซีจำกัดสถานที่ที่ Kalshi สามารถขายสัญญากีฬาได้ สัญญาเหล่านั้นคิดเป็นส่วนใหญ่ของการใช้จ่ายในภาคส่วนนี้

ในขณะเดียวกัน Polymarket กำลังเผชิญกับข้อพิพาททางกฎหมายของตนเอง รวมถึงคดีความในนิวยอร์กเกี่ยวกับข้อกล่าวหาการพนันที่ผิดกฎหมาย