S&P 500 แซงเงินเฟ้อใน 16 จาก 20 ปีปฏิทินที่ผ่านมา

S&P 500 ปรับตัวขึ้น 13.5% ในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 3.4% ของราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ ในรอบปีจนถึงเดือนกรกฎาคม

รูปแบบดังกล่าวขยายไปสู่ช่วงเวลาที่ยาวนานขึ้น ตัวเลขบ่งชี้ว่าดัชนีมาตรฐานแซงเงินเฟ้อสหรัฐฯ ได้ใน 16 จาก 20 ปีปฏิทินล่าสุด

S&P 500 ทำผลงานอย่างไรเมื่อเทียบกับเงินเฟ้อ

ในปี 2025 S&P 500 สร้างผลตอบแทนจริง 14.76% เมื่อหักเงินเฟ้อ 2.70% แล้ว ตามข้อมูลของ The Kobeissi Letter ดัชนีมาตรฐานยังทำกำไรจริงจำนวนมากในสองปีก่อนหน้า โดยเพิ่มขึ้น 21.47% ในปี 2024 และ 22.11% ในปี 2023

“หุ้นในอดีตเป็นหนึ่งในเครื่องป้องกันเงินเฟ้อที่ดีที่สุด” The Kobeissi Letter กล่าวในโพสต์

สถิติที่ผ่านมาไม่ได้แข็งแกร่งเท่าที่เห็น S&P 500 ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าเงินเฟ้อในปี 2008, 2011, 2018 และ 2022

ในสามในสี่กรณีนั้น เงินเฟ้อรายปีสิ้นสุดต่ำกว่า 3% ในเดือนธันวาคม 2008 ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ S&P 500 ร่วงลง 37% ในปี 2008

กรณีปี 2022 แตกต่างออกไป Bureau of Labor Statistics บันทึกการเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภครายปี 6.5% ณ เดือนธันวาคม S&P 500 ลดลง 18.11% ทำให้เกิดการขาดทุนจริงประมาณ 23%

ในช่วง 20 ปี มีเพียงสามปีเท่านั้นที่เงินเฟ้อเดือนธันวาคมสูงเกิน 4% S&P 500 แซงเงินเฟ้อในปี 2007 และ 2021 แต่ไม่ใช่ในปี 2022 ผลตอบแทนจริงสูงสุดคือในปี 2013 เมื่อดัชนีเพิ่มขึ้น 30.42% และเงินเฟ้ออยู่ที่ 1.5%

กำไรจาก AI กำลังหนุนผลตอบแทนจริง

กำไรของบริษัทขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นส่วนใหญ่ของปี 2025 ตามข้อมูลของ First Trust 13.5 จุดเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนรวม 17.9% ของ S&P 500 มาจากการเพิ่มขึ้นของกำไรต่อหุ้น

ความแข็งแกร่งของตลาดนี้ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

S&P 500 ซื้อขายติดต่อกัน 22 เซสชันโดยไม่มีการปรับตัวลงอย่างน้อย -1.0%

ยิ่งไปกว่านั้น Volatility Index $VIX ปิดที่ 16 จุดหรือต่ำกว่าเป็นเวลา 18 วันทำการติดต่อกัน

เมื่อวันศุกร์ $VIX ปิดที่ 14.4…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 30 สิงหาคม 2026

FactSet รายงานว่านักวิเคราะห์คาดการณ์การขยายตัวของกำไร 28.2% เมื่อเทียบปีต่อปีสำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 โดยคาดการณ์การเติบโต 31.2% สำหรับทั้งปี

การขยายตัวจำกัดอยู่เพียงบริษัทกลุ่มที่ได้รับการคัดเลือก ในเดือนพฤษภาคม Ben Snider จาก Goldman Sachs Research กล่าวว่า กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐาน AI คาดว่าจะมีส่วนช่วยประมาณครึ่งหนึ่งของการเติบโตของกำไรของดัชนีในปีนี้ เขายังชี้ให้เห็นว่าความกว้างของตลาดที่หดตัวลงเป็นสัญญาณเตือน

หุ้น 9 ใน 10 อันดับแรกของ S&P 500 ในรอบทศวรรษนี้เชื่อมโยงกับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ชุดเดียวกัน Nvidia นำรายชื่อด้วยการเพิ่มขึ้นมากกว่า 13,000%

เงินเฟ้อชะลอตัวลงตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 4.25% เมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนพฤษภาคม จากนั้นลดลงเหลือ 3.4% ในเดือนกรกฎาคม