ผู้ถือสเตเบิลคอยน์ละทิ้งดอกเบี้ยหลายพันล้านในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ส่วนสำคัญของธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมคริปโตต้องพึ่งพาดอกเบี้ยที่ไม่เคยถึงมือผู้ถือสเตเบิลคอยน์

สมมติว่าคุณมอบเงิน 1,000 ดอลลาร์ให้กับผู้รับฝากที่นำไปฝากในบัญชีปลอดภัยซึ่งให้ผลตอบแทนประมาณ 4% ต่อปี พวกเขาให้โทเค็นดิจิทัลมูลค่า 1,000 ดอลลาร์แก่คุณที่สามารถแลกเป็นเงินสดได้ทุกเมื่อ

หนึ่งปีต่อมา โทเค็นของคุณยังคงมีมูลค่า 1,000 ดอลลาร์แม้ว่าเงินต้นจะสะสมดอกเบี้ยอยู่

ในแง่ง่ายๆ นี่คือหนึ่งในโมเดลธุรกิจหลักที่สนับสนุนตลาดสเตเบิลคอยน์

ตามข้อมูลจาก DeFiLlama ตลาดสเตเบิลคอยน์มีมูลค่ารวมประมาณ 3.08 แสนล้านดอลลาร์ วันนี้ US Treasury bill อายุสามเดือนให้ผลตอบแทนประมาณ 4.20% หากจำนวนเงินทั้งหมดนั้นให้ผลตอบแทน 4% ต่อปี จะเท่ากับประมาณ 1.23 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี

ผู้ถือสเตเบิลคอยน์แบบดั้งเดิมส่วนใหญ่ไม่ได้รับผลตอบแทนนั้นโดยอัตโนมัติ

พิจารณา USDC Circle ระบุว่าสเตเบิลคอยน์นี้ backed โดยเงินสดและสินทรัพย์สภาพคล่องสูง เช่น Treasuries ระยะสั้นและ repos ข้ามคืน ข้อกำหนดของ USDC ระบุอย่างชัดเจนว่าผู้ถือจะไม่ได้รับดอกเบี้ยที่เกิดจากเงินสำรองเหล่านั้น นี่ไม่ใช่การหลอกลวง แต่เป็นคุณสมบัติของผลิตภัณฑ์

มันคล้ายกับบัญชีเช็คที่ไม่ได้จ่ายดอกเบี้ย ธนาคารสามารถทำกำไรจากเงินฝากของคุณ แต่คุณละทิ้งดอกเบี้ยเพื่อสภาพคล่องและความสะดวกสบาย

สเตเบิลคอยน์ให้การแลกเปลี่ยนแบบเดียวกันโดยประมาณ แต่บนรางบล็อกเชน ข้อได้เปรียบคือความสามารถในการเคลื่อนย้ายเงินดอลลาร์ทั่วโลก ซื้อขายคริปโต ชำระเงิน และโอนมูลค่าได้ 24/7

การแลกเปลี่ยนนี้ชัดเจนมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง

ที่ 0.5% มีเพียงไม่กี่คนที่กังวลเกี่ยวกับผลตอบแทนที่สูญเสียไป ที่ 4% หรือสูงกว่า ตัวเลขเหล่านั้นมหาศาลขึ้น

นี่ไม่ได้หมายความว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์จะได้กำไรสุทธิ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ความจริงซับซ้อนกว่า — เงินสำรองไม่ได้ลงทุนทั้งหมดในอัตราเดียวกัน และผู้ออกมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ประเด็นกว้างๆ ยังคงอยู่: การถือสเตเบิลคอยน์หมายถึงการเลือกดอลลาร์ดิจิทัลในขณะที่ละทิ้งดอกเบี้ยที่เงินดอลลาร์เหล่านั้นจะได้รับเพื่อแลกกับสภาพคล่องและยูทิลิตี้ของคริปโต

ด้วยเงินกว่า 3 แสนล้านดอลลาร์ที่ถูกล็อกในสเตเบิลคอยน์ การแลกเปลี่ยนเล็กๆ นั้นได้กลายเป็นอุตสาหกรรมขนาดใหญ่