ดอลลาร์สหรัฐแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ May 2025 ก่อนข้อมูลการจ้างงาน; สกุลเงินเอเชียอ่อนค่าลงจากแรงกดดันอัตราผลตอบแทน

รายงาน ตัวเลขการจ้างงาน ที่กำลังจะมาถึงเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับทั้งดอลลาร์และสกุลเงินเอเชีย ตัวเลขที่ต่ำกว่าความคาดหมายเฉลี่ยประมาณ 90,000 จะมีแนวโน้มทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและดัชนีดอลลาร์ลดลง ปลดล็อกให้สกุลเงินที่เน้นเทคโนโลยีสะท้อนปัจจัยพื้นฐานภูมิภาคที่แข็งแกร่ง ในขณะที่ตัวเลขที่แข็งแกร่งจะฟื้นการตั้งราคาสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในเดือน October ซึ่งเป็นมุมมองที่ได้รับการสนับสนุนจากฝ่ายเหยี่ยวอย่าง Logan แล้ว น้ำมันดิบยังคงเป็นปัจจัยถ่วงเชิงโครงสร้าง: Brent สูงกว่า $100 จากความขัดแย้งในอิหร่านและการขาดแคลนดีเซลทำให้เงื่อนไขการค้าของประเทศเศรษฐกิจเอเชียที่นำเข้าพลังงาน เช่น เกาหลีใต้ ไต้หวัน และญี่ปุ่น แย่ลง ซึ่งชดเชยบางส่วนจากประโยชน์ของการส่งออกเทคโนโลยีที่เฟื่องฟู การพุ่งขึ้นของ ISM prices-paid บ่งชี้ว่าต้นทุนพลังงานและปัจจัยการผลิตยังคงส่งผ่าน ทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้นยังคงอยู่

---

ข้อมูลของเอเชียกำลังเฟื่องฟู แต่สกุลเงินของภูมิภาคต้องปฏิบัติตามอัตราผลตอบแทนของสหรัฐ และรายงานการจ้างงานจะตัดสินว่าสถานการณ์จะเปลี่ยนหรือไม่

สรุป:

• ตามรายงานของ MUFG ดัชนีดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ May 2025 ประมาณ 102 ก่อนข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐ
• จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานของสหรัฐลดลงเหลือ 197,000; ดัชนี ISM ภาคการผลิตลดลงเป็น 54.5 ในขณะที่ราคาที่จ่ายพุ่งขึ้นเป็นใกล้ 78
• คาดว่าข้อมูลการจ้างงานจะแสดงการเพิ่มขึ้นของงานประมาณ 90,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.1%
• การส่งออกของเกาหลีใต้ในเดือน September เพิ่มขึ้นประมาณ 84% y/y สูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 63%
• ดัชนี PMI ภาคการผลิตยังคงอยู่ในช่วงขยายตัวในเกาหลีใต้ (53.9) ญี่ปุ่น (54.1) และเวียดนาม (51.9)
• MUFG มองว่าตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอจะช่วยสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี เช่น KRW, TWD, MYR และ SGD

ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีแรงซื้อที่แข็งแกร่งก่อนรายงานการจ้างงานวันศุกร์ โดยดัชนีดอลลาร์ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ May 2025 ในช่วงสั้นๆ ตามรายงานของ MUFG ขณะที่นักลงทุนยังคงสนับสนุนเรื่องการเติบโตและอัตราผลตอบแทนของสหรัฐ

ธนาคารกล่าวว่า แม้ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนลงในสัปดาห์นี้ได้ลดความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือน October แต่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% และข้อมูลกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่น จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงเหลือ 197,000 การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างเพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือน August และดัชนี ISM ภาคการผลิตลดลงเพียงเล็กน้อยเป็น 54.5 ในเดือน September จาก 54.6 ซึ่งอยู่ในช่วงขยายตัวอย่างสบายๆ MUFG เน้นย้ำการพุ่งขึ้นของส่วนประกอบ prices-paid ของ ISM เป็นใกล้ 78 จากประมาณ 71 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อต้นน้ำยังคงแข็งแกร่ง

ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ยังคงใกล้ระดับสูงสุดล่าสุด และดัชนีดอลลาร์ที่แตะประมาณ 102 ความสนใจจึงมุ่งไปที่ข้อมูลการจ้างงาน ซึ่งคาดว่าจะแสดงการเติบโตของการจ้างงานประมาณ 90,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.1%

สกุลเงินเอเชียส่วนใหญ่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แม้ข้อมูลภูมิภาคส่วนใหญ่เป็นบวก การส่งออกของเกาหลีใต้พุ่งขึ้นประมาณ 84% จากปีก่อนหน้าในเดือน September สูงกว่าคาดการณ์ประมาณ 63% และเพิ่มขึ้นจากประมาณ 69% ในเดือน August ดัชนี PMI ภาคการผลิตยังคงอยู่ในช่วงขยายตัวในเกาหลีใต้ที่ 53.9 ญี่ปุ่นที่ 54.1 และเวียดนามที่ 51.9 และผลสำรวจ Tankan ของญี่ปุ่นชี้ให้เห็นถึงบรรยากาศองค์กรที่เอื้ออำนวยพร้อมแผนการลงทุนที่มั่นคง MUFG กล่าวว่าตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าภาคการผลิตในภูมิภาคยังคงได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ต่างประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี

รายงานการจ้างงานมีแนวโน้มที่จะกำหนดว่าความแข็งแกร่งนั้นจะเริ่มปรากฏในสกุลเงินหรือไม่ ในมุมมองของ MUFG ตัวเลขที่อ่อนแอกว่าคาดอาจดึงอัตราผลตอบแทนสหรัฐให้ลดลง และเปิดโอกาสให้ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งสนับสนุนสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี เช่น วอนเกาหลีใต้ ดอลลาร์ไต้หวัน ริงกิตมาเลเซีย และดอลลาร์สิงคโปร์ ในทางตรงกันข้าม ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่องจะเสริมความคาดหวังต่อนโยบายที่เข้มงวดของสหรัฐ ทำให้อัตราผลตอบแทนและดอลลาร์ยังคงได้รับการสนับสนุน และจำกัดการแข็งค่าของสกุลเงินเอเชีย

ธนาคารเสริมว่าการรวมกันของราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้น และอัตราผลตอบแทนสหรัฐที่สูงขึ้น ยังคงทำให้เงื่อนไขทางการเงินในภูมิภาคตึงตัวลง โดยปัจจัยภายนอกยังคงเป็นอิทธิพลหลักต่อสกุลเงินเอเชียในระยะใกล้