การทำโทเค็นของวอลล์สตรีท: บล็อกเชนสามารถแทนที่การซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิมได้หรือไม่?

ผู้บริหารสองคนบอก CNBC's ETF Edge ว่าหุ้นที่ถูกทำโทเค็นอาจแทนที่โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายส่วนใหญ่ของวอลล์สตรีทในปัจจุบัน คนหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการนำไปใช้อย่างรวดเร็ว ในขณะที่อีกคนเชื่อว่ากระบวนการจะค่อยเป็นค่อยไป

Nick Cherney หัวหน้าฝ่ายนวัตกรรมของบริษัทจัดการสินทรัพย์ Janus Henderson และ Gabor Gurbacs ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของแพลตฟอร์มการทำโทเค็น Openassets แบ่งปันมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับการอนุมัติของ SEC สำหรับการซื้อขายหุ้นที่ถูกทำโทเค็น

สิ่งที่ SEC อนุญาตสำหรับหุ้นที่ถูกทำโทเค็น

คำสั่งจาก SEC เมื่อวันที่ 17 กันยายน อนุญาตให้แพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชนซื้อขายเวอร์ชันที่ถูกทำโทเค็นของหุ้นสหรัฐที่จดทะเบียน โดยไม่ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์ โทเค็นแต่ละตัวต้องให้สิทธิ์เช่นเดียวกับหุ้นแบบดั้งเดิมที่มันเป็นตัวแทน

คำสั่งจำกัดการซื้อขายเฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุมัติ และกำหนดขีดจำกัดสำหรับสัญลักษณ์และปริมาณ การยกเว้นนี้มีกำหนดจะหมดอายุหลังจากห้าปี

ผู้ออกหลักทรัพย์ยังมีความสามารถในการคัดค้านก่อนที่สถานที่ซื้อขายจะจดทะเบียนโทเค็นที่สร้างโดยบริษัทภายนอก Cherney ชี้ให้เห็นขอบเขตที่จำกัดของคำสั่งและการเน้นหนักในโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขาย

นักลงทุนอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในตอนแรก

Gurbacs ตั้งข้อสังเกตว่าการซื้อหุ้นในปัจจุบันโดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับตัวกลางประมาณเก้าตัว เขาคาดว่าการทำโทเค็นจะกำจัดหกหรือเจ็ดตัว เขากล่าวว่ากฎใหม่สำหรับตัวแทนโอน ซึ่งควบคุมว่าใครบันทึกความเป็นเจ้าของหุ้น ทำให้การเปลี่ยนแปลงนั้นเป็นไปได้

อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุน ประสบการณ์ควรยังคงคล้ายกัน Gurbacs กล่าว ในขณะที่การชำระราคาและต้นทุนเปลี่ยนแปลงเบื้องหลัง Cherney เห็นด้วยว่าโมเดลนายหน้าซื้อขายที่มีอยู่สามารถเปลี่ยนไปใช้บล็อกเชนโดยมีความแตกต่างที่มองเห็นได้น้อยที่สุด

Cherney โต้แย้งว่าการประหยัดต้นทุนเพียงอย่างเดียวจะไม่ผลักดันการนำไปใช้ เนื่องจากตลาดสหรัฐมีประสิทธิภาพอยู่แล้ว แทนที่ เขาเสนอการใช้งานใหม่ เช่น การจ่ายค่าเช่าด้วยกองทุน S&P 500

ถึงกระนั้น Cherney ก็ตรงไปตรงมาเกี่ยวกับผลลัพธ์

“เราเห็นว่ามันเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้”

Nick Cherney หัวหน้าฝ่ายนวัตกรรมของ Janus Henderson บอก CNBC

ขนาดแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

กองทุนที่ถูกทำโทเค็นที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของ Janus Henderson ซึ่งขายนอกชายฝั่งให้กับสถาบัน มีช่วงระหว่าง $500 million ถึง $1 billion Cherney กล่าวว่ากองทุน ETF หลักของบริษัทจัดการประมาณ $30 billion

ในเชิงเปรียบเทียบ Gurbacs กล่าวว่ากองทุน ETF ทั่วโลกมีมูลค่ารวมประมาณ $24 trillion ในขณะที่สินทรัพย์ที่ถูกทำโทเค็น รวมถึง stablecoins ยังคงต่ำกว่า $500 billion

ดังนั้น คำตอบสำหรับคำถามในหัวข้อดูเหมือนจะเป็นใช่ แต่เป็นขั้นตอน การยกเว้นห้าปีอาจเปิดเผยว่านักลงทุนสหรัฐจะปฏิบัติตามสถาบันประมาณ 200 แห่งที่ใช้กองทุนที่ถูกทำโทเค็นของ Janus Henderson อยู่แล้วหรือไม่