Giới hạn kích thước vị thế theo loại tài sản

BLUF: giới hạn kích thước vị thế nên thay đổi theo loại tài sản. Cùng một mức rủi ro tài khoản có thể hoạt động khác nhau ở tiền mã hóa, ngoại hối, hàng hóa, chỉ số, cổ phiếu riêng lẻ và thị trường sự kiện vì mỗi loại có biến động, thanh khoản, khoảng trống và rủi ro sản phẩm khác nhau.

Một quy tắc định cỡ vị thế duy nhất là khởi đầu tốt, nhưng nó có thể che giấu sự khác biệt giữa các thị trường. Một giới hạn có vẻ thận trọng ở loại tài sản này có thể quá lỏng lẻo ở loại khác. Một cặp ngoại hối, một sản phẩm vàng, một token tiền mã hóa, một chỉ số cổ phiếu và một hợp đồng sự kiện nhị phân không di chuyển, giao dịch hay thanh toán theo cùng một cách.

Bài viết này giải thích cách suy nghĩ về giới hạn theo loại tài sản. Nó không khuyến nghị một kích thước hay tỷ lệ phần trăm cố định. Nó chỉ ra những câu hỏi cần đặt ra trước khi kích thước đến được lệnh giao dịch. Để biết các nguyên tắc cơ bản, hãy xem định cỡ vị thế và quản lý rủi ro giao dịch.

Tại sao giới hạn thay đổi theo loại tài sản

Giới hạn theo loại tài sản là một giới hạn về mức độ rủi ro đối với một loại thị trường. Nó có thể áp dụng cho một vị thế, một mã chứng khoán, một loại sản phẩm hoặc một nhóm các vị thế liên quan. Mục đích là để tính đến những khác biệt mà một công thức rủi ro trên mỗi giao dịch đơn giản có thể bỏ sót.

Những khác biệt lớn nhất là biến động, thanh khoản, giờ giao dịch, cấu trúc sản phẩm và tương quan. Tiền mã hóa có thể giao dịch suốt cuối tuần và biến động mạnh trong các giai đoạn thanh khoản thấp. Ngoại hối có vẻ sâu ở các cặp chính nhưng vẫn phản ứng nhanh với các quyết định lãi suất hoặc khoảng trống thanh khoản. Hàng hóa có thể biến động theo dữ liệu tồn kho, thời tiết, gián đoạn nguồn cung và chi tiết hợp đồng. Các sản phẩm chỉ số cổ phiếu và cổ phiếu riêng lẻ có thể đối mặt với báo cáo thu nhập, khoảng trống phiên giao dịch và tập trung chủ đề. Thị trường sự kiện có thể có rủi ro thanh toán nhị phân và quy tắc giải quyết.

Phương pháp định cỡ có thể nhất quán: xác định rủi ro, xác định điểm thoát, tính toán kích thước, sau đó áp dụng giới hạn. Mức giới hạn nên phản ánh mức độ hỗn loạn của việc thoát lệnh nếu thị trường không hoạt động bình thường.

Đó là ý nghĩa của giới hạn theo loại tài sản. Chúng không nói thị trường này tốt hơn thị trường kia. Chúng nói rằng tài khoản không nên đối xử với các động cơ rủi ro khác nhau như thể chúng giống hệt nhau.

Xây dựng bảng giới hạn

Một bảng giới hạn biến sự thận trọng mơ hồ thành một quy tắc có thể lặp lại. Nó không cần phải phức tạp. Nhà giao dịch có thể xác định một vài cột và xem xét chúng trước mỗi giao dịch.

Bảng nên bao gồm cả giới hạn cho từng giao dịch và cho nhóm. Một vị thế tiền mã hóa đơn lẻ có thể phù hợp với quy tắc, nhưng nhiều vị thế tiền mã hóa có thể phụ thuộc vào cùng một khẩu vị rủi ro. Một cặp ngoại hối có vẻ tách biệt với một giao dịch vàng, nhưng cả hai có thể phản ứng với biến động của đồng đô la. Một giao dịch chỉ số và một giao dịch cổ phiếu riêng lẻ có thể phụ thuộc vào cùng một chủ đề ngành.

Đây là nơi nhiệt danh mục đầu tư có ý nghĩa. Giới hạn theo loại tài sản nên kết nối với tổng rủi ro mở, không chỉ với một lệnh.

Ví dụ theo loại thị trường

Giới hạn tiền mã hóa thường cần tôn trọng biến động nhanh và tương quan. Một nhà giao dịch có thể nắm giữ nhiều token trông khác nhau về tên nhưng di chuyển cùng nhau trong các điều kiện rủi ro rộng. Giới hạn vị thế nên kiểm tra rủi ro mã chứng khoán, rủi ro ngành và tổng rủi ro tiền mã hóa. Thanh khoản cuối tuần và thay đổi spread đột ngột cũng quan trọng.

Giới hạn ngoại hối nên tập trung vào sự chồng chéo tiền tệ. Một nhà giao dịch mua một cặp đô la, bán một cặp đô la khác và giao dịch vàng có thể đang lặp lại quan điểm về đô la dưới nhiều hình thức. Tên cặp khác nhau, nhưng tài khoản vẫn có thể rủi ro với cùng một động cơ vĩ mô. Để biết cơ chế pip và lot, hãy xem định cỡ pip và lot ngoại hối.

Giới hạn hàng hóa nên bao gồm giá trị hợp đồng, giá trị tick và thời điểm sự kiện. Vàng, dầu, khí đốt tự nhiên và thị trường nông sản không chia sẻ cùng một động cơ. Một số sản phẩm có thể có khoảng trống xung quanh công bố dữ liệu hoặc phiên giao dịch thanh khoản thấp. Một giới hạn nên hỏi bao nhiêu rủi ro danh nghĩa đang được kiểm soát và liệu điểm thoát dự kiến có thể được khớp thực tế dưới áp lực hay không.

Giới hạn chỉ số và liên quan đến cổ phiếu nên tách biệt rủi ro thị trường rộng khỏi rủi ro cổ phiếu riêng lẻ hoặc ngành. Một vị thế chỉ số có thể đa dạng hóa rủi ro cụ thể của công ty nhưng vẫn mang rủi ro vĩ mô và khoảng trống phiên giao dịch. Một rủi ro cổ phiếu riêng lẻ hoặc cổ phiếu token hóa có thể mang rủi ro báo cáo thu nhập, hành động doanh nghiệp hoặc tập trung chủ đề.

Giới hạn thị trường sự kiện nên được xây dựng xung quanh mức lỗ tối đa và quy tắc giải quyết. Một kết quả nhị phân có thể mất toàn bộ số tiền cam kết nếu sự kiện giải quyết ngược lại với vị thế. Các sự kiện liên quan nên được nhóm lại, đặc biệt nếu nhiều vị thế phụ thuộc vào cùng một câu chuyện cơ bản.

Kiểm soát rủi ro: Tương quan, thanh khoản và khoảng trống sự kiện

Giới hạn theo loại tài sản thất bại khi chúng được coi là các nhóm riêng biệt. Trong căng thẳng, các thị trường khác nhau có thể di chuyển cùng nhau. Tiền mã hóa, cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ và thị trường sự kiện đều có thể phản ứng với cùng một cú sốc vĩ mô hoặc thay đổi thanh khoản. Tài khoản không quan tâm rằng các vị thế nằm trong các danh mục khác nhau nếu chúng mất giá cùng nhau.

Kiểm soát rủi ro nên bao gồm ba kiểm tra.

Đầu tiên, kiểm tra tương quan. Hãy hỏi điều gì khác có thể sẽ di chuyển ngược lại với tài khoản nếu giao dịch này thua lỗ. Nếu câu trả lời bao gồm nhiều vị thế mở, giao dịch mới có thể đang thêm vào một cụm hiện có.

Thứ hai, kiểm tra thanh khoản. Một giới hạn dựa trên spread bình thường có thể quá lỏng lẻo trong thời gian tin tức, mở cửa thị trường, đóng cửa thị trường, giao dịch cuối tuần hoặc phiên thanh khoản thấp. Nếu việc thoát lệnh phụ thuộc vào một lệnh khớp sạch, kích thước nên thấp hơn.

Thứ ba, kiểm tra khoảng trống sự kiện. Một số sản phẩm có thể di chuyển qua điểm thoát dự kiến trước khi lệnh được khớp. Lệnh dừng là một điểm thoát dự kiến, không phải là đảm bảo về giá. Để biết cách đặt lệnh dừng và vô hiệu hóa, hãy xem đặt lệnh dừng lỗ.

Quy tắc vận hành an toàn nhất là áp dụng giới hạn nghiêm ngặt nhất có liên quan. Nếu giới hạn giao dịch đơn lẻ cho phép kích thước nhưng giới hạn loại tài sản không cho phép, kích thước nên được giảm. Nếu giới hạn loại tài sản cho phép kích thước nhưng tổng nhiệt danh mục đầu tư đã cao, giao dịch mới nên chờ.

Câu hỏi thường gặp

Giới hạn kích thước vị thế theo loại tài sản là gì?

Đó là giới hạn về mức độ rủi ro mà một tài khoản có thể chịu trong một loại thị trường, chẳng hạn như tiền mã hóa, ngoại hối, hàng hóa, chỉ số, rủi ro cổ phiếu riêng lẻ hoặc hợp đồng sự kiện.

Tại sao không sử dụng cùng một giới hạn cho mọi thị trường?

Các thị trường khác nhau về biến động, thanh khoản, khoảng trống, quy tắc sản phẩm và tương quan. Cùng một kích thước danh nghĩa có thể tạo ra rủi ro thực tế khác nhau giữa các loại tài sản.

Giới hạn theo loại tài sản có nên thay thế định cỡ dựa trên lệnh dừng không?

Không. Định cỡ dựa trên lệnh dừng xác định rủi ro dự kiến cho một giao dịch. Giới hạn theo loại tài sản thêm một lớp khác giới hạn tập trung, rủi ro thanh khoản và rủi ro cụ thể theo thị trường.

Bao lâu nên xem xét lại các giới hạn?

Xem xét lại giới hạn khi quy mô tài khoản, mức sụt giảm, quyền truy cập sản phẩm, thanh khoản hoặc hành vi chiến lược thay đổi. Chúng không nên được thay đổi trong một giao dịch đang mở chỉ để biện minh cho nhiều rủi ro hơn.

Kết luận

Giới hạn kích thước vị thế theo loại tài sản làm cho rủi ro trở nên thực tế hơn. Chúng thừa nhận rằng hành vi của thị trường quan trọng không kém công thức được sử dụng để định cỡ giao dịch.

Trước khi giao dịch trên BiFu, hãy xác định mức lỗ dự kiến, áp dụng kích thước dựa trên lệnh dừng, sau đó kiểm tra giới hạn loại tài sản và tổng rủi ro mở. Một giao dịch phù hợp với một quy tắc nhưng vi phạm quy tắc khác chưa sẵn sàng ở kích thước đầy đủ.