Rủi ro hợp đồng thông minh trong token RWA được giải thích

Rủi ro hợp đồng thông minh là rủi ro mà mã điều khiển token RWA — không phải tài sản mà token đại diện — hoạt động không chính xác, bị khai thác hoặc bị lạm dụng thông qua một chức năng quản trị được kiểm soát kém. Nó nằm ở một lớp khác với rủi ro của tài sản cơ sở. Một quỹ tín dụng tư nhân có thể được bảo lãnh tốt và hoạt động đầy đủ, nhưng người nắm giữ token vẫn có thể mất quyền truy cập hoặc giá trị vị thế của họ vì hợp đồng phát hành, chuyển nhượng hoặc mua lại token có lỗi hoặc khóa quản trị bị xâm phạm. Bài viết này giải thích ý nghĩa chung của rủi ro hợp đồng thông minh, cách nó thể hiện cụ thể trong các sản phẩm RWA và những điều cần kiểm tra trước khi coi mã token là một vấn đề đã được giải quyết.

Hợp đồng thông minh thực sự làm gì trong token RWA

Hợp đồng thông minh là một chương trình được lưu trữ trên blockchain tự động chạy khi các điều kiện cụ thể được đáp ứng. Nó không phải là một tài liệu pháp lý — nó là phần mềm. Đối với token RWA, hợp đồng thông minh thường xử lý một tập hợp nhiệm vụ hẹp: đúc token mới khi nhà đầu tư đăng ký, đốt token khi nhà đầu tư mua lại, thực thi các hạn chế chuyển nhượng (ví dụ: chỉ cho phép chuyển nhượng giữa các ví đã vượt qua KYC và kiểm tra đủ điều kiện), và đôi khi ghi lại dữ liệu tham chiếu như giá trị tài sản ròng đã công bố.

Không có điều nào trong số đó yêu cầu hợp đồng phải hiểu tài sản cơ sở là gì. Hợp đồng không biết liệu quỹ tín dụng tư nhân mà nó đại diện có hoạt động tốt hay kém, liệu một tổ chức phát hành trái phiếu có thanh toán lãi suất đúng hạn hay không, hoặc liệu một kho vàng có được dự trữ đầy đủ hay không. Nó chỉ thực thi các quy tắc đã được lập trình. Phạm vi hẹp đó rất hữu ích — nó giúp dễ dàng suy luận về công việc của hợp đồng — nhưng nó cũng có nghĩa là tính chính xác của hợp đồng hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ cẩn thận khi viết, kiểm thử và kiểm soát nó. Phần mềm có lỗi. Phần mềm blockchain cũng không ngoại lệ, và không giống như một ứng dụng web thông thường, một hợp đồng thông minh đã triển khai thường khó hoặc không thể sửa chữa một cách lặng lẽ.

Hai lớp rủi ro riêng biệt: token và tài sản cơ sở

Sẽ hữu ích khi tách biệt hai câu hỏi khi đánh giá bất kỳ sản phẩm RWA nào, một sự khác biệt đã được đề cập từ phía tài sản trong RWA là gì và tại sao nó không phải là quản lý tài sản đảm bảo lợi nhuận:

• Rủi ro lớp tài sản: Người vay có trả nợ không? Danh mục đầu tư của quỹ có hoạt động tốt không? Tổ chức phát hành trái phiếu có thanh toán lãi suất không? Đây là rủi ro tín dụng, thị trường và thanh khoản giống như tồn tại trong bất kỳ phiên bản không token hóa nào của cùng sản phẩm.
• Rủi ro lớp token: Mã phát hành, chuyển nhượng và mua lại token có thực hiện chính xác những gì nó phải làm, không có lỗ hổng khai thác và không có bên nào có thể lạm dụng nó không?

Hai lớp này độc lập với nhau. Một token có thể bao bọc một tài sản mạnh, được ghi chép đầy đủ và vẫn mang rủi ro hợp đồng đáng kể nếu mã bị viết vội, chưa được kiểm toán hoặc có quyền quản trị quá rộng. Ngược lại, một hợp đồng được thiết kế cẩn thận không sửa chữa được tài sản cơ sở yếu. Đọc tài liệu của sản phẩm — như đã đề cập trong đọc tài liệu chào bán RWA — có nghĩa là đặt câu hỏi về cả hai lớp, không cho rằng giao diện token chuyên nghiệp ngụ ý một hợp đồng được xây dựng chuyên nghiệp bên dưới nó.

Lớp token cũng phụ thuộc vào các phần cơ sở hạ tầng khác mà nó không tự xây dựng, bao gồm dữ liệu giá và NAV phải đến hợp đồng từ ngoài chuỗi — một sự phụ thuộc được xem xét trong cách token biết giá trị tài sản và chi tiết hơn trong rủi ro oracle và nguồn cấp giá. Một hợp đồng thông minh được viết tốt vẫn có thể hoạt động không chính xác nếu dữ liệu nó tiêu thụ bị sai.

Các dạng lỗi phổ biến của hợp đồng thông minh

Một số loại lỗi tái diễn trong toàn ngành blockchain và token RWA cũng không miễn nhiễm với bất kỳ lỗi nào trong số đó:

• Lỗi mã hóa và lỗi logic. Một hợp đồng có thể không thực hiện những gì nhà thiết kế dự định — số tiền chuyển nhượng tính sai, một điều kiện được kiểm tra sai thứ tự hoặc một trường hợp mà nhà phát triển không lường trước. Ngay cả những hợp đồng có vẻ đơn giản cũng có thể ẩn chứa lỗi chỉ xuất hiện trong các điều kiện cụ thể, bất thường.
• Các mẫu thiết kế có thể khai thác. Một số cách cấu trúc logic hợp đồng trong lịch sử đã bị lạm dụng để rút tiền hoặc thao túng số dư. Những lớp khai thác này được ghi chép đầy đủ trong nghiên cứu bảo mật blockchain và việc tránh chúng là một phần lớn trong những gì một cuộc kiểm toán có thẩm quyền kiểm tra.
• Mã chưa được kiểm toán hoặc kiểm toán sơ sài. Một hợp đồng chưa từng được xem xét bởi một công ty bảo mật độc lập, hoặc chỉ được xem xét sơ qua trước khi ra mắt, mang nhiều rủi ro chưa biết hơn so với một hợp đồng đã trải qua một cuộc kiểm toán kỹ lưỡng, được công bố.
• Rủi ro nâng cấp. Nhiều hợp đồng RWA sử dụng thiết kế có thể nâng cấp để tổ chức phát hành có thể sửa lỗi hoặc thêm tính năng sau khi ra mắt. Tính linh hoạt đó cũng là một rủi ro: bất kỳ ai kiểm soát chức năng nâng cấp, về nguyên tắc, có thể thay đổi những gì hợp đồng làm — bao gồm logic xung quanh chuyển nhượng, đóng băng hoặc mua lại — sau khi token đã có trong ví của người nắm giữ.
• Tập trung khóa quản trị. Một số hợp đồng trao cho một khóa, ví hoặc một nhóm nhỏ quyền hạn rộng rãi: tạm dừng tất cả chuyển nhượng, đúc token mới hoặc đóng băng các tài khoản cụ thể. Nếu khóa đó bị xâm phạm, đánh cắp hoặc lạm dụng, hậu quả có thể nghiêm trọng bất kể tài sản cơ sở có tốt đến đâu.
• Rủi ro phụ thuộc. Một hợp đồng phụ thuộc vào oracle bên ngoài, hợp đồng khác hoặc cầu nối đến blockchain khác sẽ kế thừa rủi ro của những phụ thuộc đó. Một hợp đồng được viết tốt vẫn có thể thất bại nếu các hệ thống mà nó giao tiếp bị lỗi — xem rủi ro cầu nối trong RWA xuyên chuỗi để biết phiên bản xuyên chuỗi của vấn đề này.

Các tổ chức phát hành cố gắng giảm rủi ro hợp đồng thông minh như thế nào

Không thể loại bỏ hoàn toàn bất kỳ dạng lỗi nào trong số này, nhưng các thực hành đã được thiết lập giúp giảm tỷ lệ và hạn chế thiệt hại:

• Kiểm toán độc lập. Một công ty bảo mật bên thứ ba có uy tín xem xét mã hợp đồng trước khi ra mắt và thường xuyên sau các thay đổi lớn, công bố các phát hiện mà tổ chức phát hành dự kiến sẽ giải quyết.
• Chương trình tiền thưởng lỗi. Trả tiền cho các nhà nghiên cứu độc lập để tìm và tiết lộ lỗ hổng một cách có trách nhiệm bổ sung một lớp giám sát liên tục ngoài cuộc kiểm toán một lần.
• Khóa thời gian nâng cấp. Yêu cầu độ trễ giữa khi nâng cấp được đề xuất và khi nó có hiệu lực cho người nắm giữ và người quan sát bên ngoài một khoảng thời gian để nhận thấy và phản ứng với một thay đổi đáng ngờ trước khi nó đi vào hoạt động.
• Kiểm soát quản trị đa chữ ký hoặc phân tán. Yêu cầu nhiều bên độc lập phê duyệt một hành động nhạy cảm — thay vì một khóa duy nhất — giảm rủi ro rằng một bên bị xâm phạm hoặc độc hại có thể hành động một mình. Sự đánh đổi giữa các thỏa thuận lưu ký khác nhau cho các khóa kiểm soát này được đề cập trong mô hình ví lưu ký cho RWA.
• Triển khai hạn chế, theo giai đoạn. Bắt đầu với số lượng giới hạn hoặc chức năng hạn chế trước khi mở rộng quy mô giúp hợp đồng có một hồ sơ hoạt động trong điều kiện thực tế trước khi các khoản tiền lớn phụ thuộc vào nó.

Những thực hành này giảm rủi ro; chúng không loại bỏ nó. Một hợp đồng có thể được kiểm toán và vẫn chứa lỗi mà cuộc kiểm toán bỏ sót. Một đa chữ ký vẫn có thể bị xâm phạm nếu đủ số lượng người ký của nó bị hạ.

Những điều cần kiểm tra trước khi tin tưởng hợp đồng của token RWA

Token hóa có thể cải thiện khả năng tiếp cận, tính minh bạch và hiệu quả chuyển nhượng. Nó không loại bỏ rủi ro tín dụng, thị trường hoặc thanh khoản của tài sản cơ sở, và nó thêm một lớp rủi ro mới hoàn toàn nằm trong mã. Đánh giá một sản phẩm RWA có nghĩa là đặt câu hỏi về cả hai lớp, không cho rằng một giao diện sạch sẽ ngụ ý một hợp đồng sạch. Bạn có thể xem xét cách các sản phẩm RWA mô tả cấu trúc token, kiểm toán và tài liệu của chúng tại trang RWA của BiFu.

Câu hỏi thường gặp

Kiểm toán hợp đồng thông minh có đảm bảo mã an toàn không?

Không. Kiểm toán giảm rủi ro bằng cách cho các nhà xem xét độc lập tìm kiếm các loại lỗi và khai thác đã biết trong một khoảng thời gian giới hạn, nhưng nó không thể đảm bảo không có mọi lỗ hổng. Các hợp đồng đã được kiểm toán vẫn bị khai thác sau khi ra mắt, đó là lý do tại sao các chương trình tiền thưởng lỗi và giám sát liên tục có ý nghĩa cùng với kiểm toán một lần.

Sự khác biệt giữa rủi ro hợp đồng thông minh và rủi ro thị trường trong sản phẩm RWA là gì?

Rủi ro thị trường là rủi ro tài sản cơ sở — một khoản vay, danh mục đầu tư của quỹ, tổ chức phát hành trái phiếu — mất giá trị hoặc không hoạt động, và nó tồn tại cho dù sản phẩm có được token hóa hay không. Rủi ro hợp đồng thông minh là một rủi ro riêng biệt, ở cấp độ mã, cụ thể cho lớp token, có nghĩa là một sản phẩm có thể mang cả hai rủi ro độc lập với nhau.

Tổ chức phát hành RWA có thể đóng băng hoặc tịch thu token của tôi thông qua hợp đồng thông minh không?

Điều này phụ thuộc vào thiết kế của hợp đồng và các điều khoản pháp lý của sản phẩm. Nhiều hợp đồng RWA bao gồm chức năng tạm dừng hoặc đóng băng, thường nhằm mục đích tuân thủ hoặc ứng phó khẩn cấp, và tài liệu nên giải thích ai kiểm soát các chức năng đó và trong những điều kiện nào chúng có thể được sử dụng.

Việc sử dụng blockchain nổi tiếng, đã được thiết lập có làm giảm rủi ro hợp đồng thông minh không?

Việc sử dụng một blockchain đã được thiết lập có thể giảm một số rủi ro nhất định, chẳng hạn như sự cố ở cấp độ mạng hoặc lỗi đồng thuận, nhưng nó không làm giảm rủi ro trong hợp đồng ứng dụng cụ thể mà tổ chức phát hành triển khai trên blockchain đó. Bảo mật của blockchain cơ sở và mã hợp đồng của tổ chức phát hành là hai thứ riêng biệt cần đánh giá.

Nội dung này chỉ dành cho mục đích giáo dục và không cấu thành tư vấn tài chính, đầu tư, pháp lý, thuế hoặc giao dịch. Sản phẩm RWA có rủi ro, bao gồm khả năng mất vốn gốc. Luôn xem xét tài liệu sản phẩm và công bố rủi ro trước khi tham gia.

Đọc thêm

• Mới bắt đầu? Hãy tìm hiểu RWA là gì.
• Xem rủi ro oracle và nguồn cấp giá để biết về sự phụ thuộc dữ liệu.
• Xem xét rủi ro cầu nối trong RWA xuyên chuỗi để biết cách rủi ro này khuếch đại qua các chuỗi.